开通A股直通车，对冲大小非解禁

上证指数仍然沿着下跌趋势继续震荡探底，系统风险释放，所有的板块都处于下跌之中，两市成交量不断创新低，人气极度低迷。A股在向H股估值接轨、金融资本在向产业资本估值接轨，这就是全流通带来的新特点。股市大众情绪在5000点上方到处洋溢着欢乐和贪婪，都在期盼着8000点、一万点;而在跌到2500点下方，则到处弥漫着恐惧和绝望，都在等待落地为安。

连续下跌后的A股市场对外资的吸引力正在增加，这可从刚刚公布的中国证券登记结算公司统计数据得到印证。8月份，QFII托管市值猛增305.67亿元。值得注意的是，从托管银行市值排名前50名中消失了近半年后，8月QFII的身影再次出现。去年底QFII成功高位减仓，在A股市场大跌六成多后，8月份QFII开始重新入场吸纳股票。另外，当月又有一家QFII开户，QFII开户数已达58家。

主管金融的副总理王岐山最近强调，中国政府一贯支持推动贸易和投资自由化、便利化，反对任何形式的保护主义。我们愿与世界各国一道，顺应经济全球化的潮流，努力消除贸易和投资障碍，共同应对各种困难和挑战，促进世界经济繁荣稳定。

改革开放30年，开弓没有回头箭。经过30年我国实体经济已经形成国有企业50%、民营企业30%、外资企业20%三足鼎立的格局，这迟早要反映到虚拟经济中来。2008年修订的交易所股票上市规则为境外上市公司预留空间，以全流通姿态开门迎客，开通A股直通车，按外资在实体经济的比例适当放开QFII额度，大规模引进外资，与大小非解禁对冲。随着金秋10月十七届三中全会的召开，中国股市必将有大的动作，更加改革开放，大量国际资本将涌入中国资本市场。我们相信：中国股市仍将波浪式推进，不断做大做强，健康发展。

从缺口理论来技术分析6124点开始的循环浪调整，今年1月22日4891到4818点突破性缺口，基本上确认了长期头部区域;6月10日3312到3215点持续性缺口，使下跌趋势获得了市场共识;而9月5日2249到2238点竭尽性缺口，基本上确认了长期底部区域。近期股市能否走出底部区域关键看是否能回补2249点缺口。市场将从大小非压力的恐惧中解脱出来，从超跌状态中回归理性，年内收复2500点合理估值位置还是值得期待的。(金洪明博客)

港报：8月CPI急降通胀纾缓 传中央或残奥会后救经济

据明报记者今日报道，内地通胀显著放缓，在食品价格急降温的带动下，8月份消费物价指数(CPI)急降至4.9%，为1年来首次回落于5%以下。而在现时内地一年期存款利率达4.14厘下，有经济师估计今年内负利率情将会消失，并从而令当局有更大弹性作减息准备。市场人士亦都认为，通胀问题纾缓，亦令中央有更多空间施展刺激经济的扩张政策。有消息更表明，内地或将于下周残奥会完结后不久，推出刺激经济的措施。

现时流传最盛的新政策，将包括增值税制改革，以及重新增加出口退税率等，估计税制改革所带来的减税额以及退税额，将等于财政支出逾千亿元人民币。至于最快施行的时间，或将在9月底至10月初。

增值税改革拟出口退税

除了财政政策改会更扩张性外，一直以从紧为主调的货币政策，亦有机会大幅松绑。尤其通胀在8月份回落至4.9%后，最后一季的通胀还将可能加速降温。"政府调控物价的"组合拳"已经取得了明显成效，对保持下半年物价稳定应坚定信心。"国家统计局总经济师姚景源说。而内地中信证券首席宏观分析师诸建芳则称，食品价格已愈趋平稳，国际大宗商品价格，尤其油价亦稳步下降，"这都有利于中国的通胀在年内继续放缓，并且再次反弹的机会已甚低。"他并且预期，内地全年通胀将稳定在稍低水平的4%至5%，"在此环境下，利率，准备金率等货币工具都有放宽的可能。"

内地安信证券首席经济学家高善甚至估计，内地在年内有减息可能，"在通胀不断降温下，通胀率高于银行存款利率的负利率时代，极可能在未来数个月完结，"因此人民银行以减息来刺激景气的空间，将愈来愈开阔。

券商高盛昨日发出的报告就估计，中央将加快成品油价格机制的调整，在内地油价与国际慢慢接轨下，最受得益的将是中石化(0386)。

央行减息刺激经济机会趋升

不过，在通胀回落的同时，工业品出厂价格(PPI)却创出了近年新高，达到10.1%，其中汽油柴油以及煤炭价格的升幅按年都高达三成以上，姚景源因此提醒，"对物价的走势不能盲目乐观，PPI向CPI传导的压力仍很大。"

然而，中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶则大派定心丸称，"中国经济增速放缓导致需求减少，PPI的升势已是强弩之末，未来将有所回落。"(中国经济网)