-全球股市暴跌之前，A股已提前进入调整主跌浪，因此理应提前止跌回稳。

尽管全球各主要央行开始集体行动，联手救市，但美欧股市依然持续暴跌，其中美国道指一口气跌破9000点关口，创近五年来新低。但更令人担心的是，连日来汽车、能源股因业绩巨幅下降而暴跌，美国次贷危机引发的金融风暴正在肆虐全球，并有进一步冲击实体经济的可能。尽管如此，毕竟中国与美国的经济基本面明显不同，因此有不少分析人士指出，从目前形势看，本次金融危机不会对中国经济产生实质性冲击。当前股市的剧烈波动，更多体现出的是一种过度恐慌所形成的非理性反应。

首先，随着8500亿美元的救市方案的执行，将使得美国的债务上升至二战结束后的1954年的水平，美国政府财政赤字占GDP的比重将达到创纪录的7%左右。而我国2007年中央财政赤字2000亿元，仅占GDP比重的0.8%。同时，从2005年起，中国顺差每年以700亿美元以上的规模增加，目前我国外汇储备已经高达1.8万千亿美元，成为世界上外汇储备最多的国家。

几十年来，全世界都热衷于向美国出口，出口换回的大量美元再以投资或购买美国国债的方式借给美国，美国再拿这笔钱消费，购买更多的外国产品和资源。美国需求增长，又刺激全世界的生产能力不断提高，生产能力提高又促进对美出口。这种经济循环的结果就是，美国外债越积越多，全世界的生产能力越来越大，当美国的债务彻底将美国压垮时，全世界将出现有史以来最严重的生产过剩。

次贷危机的爆发正是美国无法承受债务的一个信号。由于美国过度滥用美元信用，贸易赤字和财政赤字的增长速度远远超过了美国生产力的发展速度，这就为次贷危机的爆发埋下了祸根。因此，本次次贷危机引发的金融危机，华尔街机构推波助澜固然罪不可恕，但根子还是在美国的“借债过日子”。

其次，从目前情况看，次贷危机继续加剧，仍将有更多的金融机构倒闭或被兼并收购，美国实体经济很可能陷入严重衰退。

与美国经济很可能已陷入衰退相对应的是，目前中国经济的基本面依然健康，宏观经济依然保持良好的发展势头。

第三，虽然中国和美国都推出了一系列的救市组合拳，但两者有着本质的区别。

尽管美国8500亿美元救市方案几经波折终于尘埃落定，并随后又宣布降息，但其目的是为了缓解金融机构进一步的资产减记压力，短期内提振市场信心，但并不足以帮助美国金融市场以及实体经济从次贷危机的漩涡中脱身。而中国政府批准汇金公司增持三大国有商业银行股权，允许央企回购旗下公司的股权，在很大程度上缓解了市场普遍担心的大小非减持的担忧；不到一个月的时间，央行两次下调双率，频率之高实属少见，动作之快不是随流，最终的目的是为了防止经济增速在国内外复杂因素作用下出现大幅下滑，并且后续保持经济适度发展的积极财税政策值得期待。

当然，随着美国市场需求的减弱，以及美元的持续贬值，中国作为世界上外汇储备最多的国家，将会带来一定幅度的财富缩水，对拉动国民经济三驾马车之一的外贸出口，形成较大的压力。但我国人口数量全球第一，居民储蓄规模庞大，国内有巨大的内需潜力，回旋余地大，刺激消费和增加投资将成为推动宏观经济快速发展的两大引擎。

相对境外各国股市的持续暴跌，近期A股市场表现出明显的抗跌性。管理层救市力度的不断加大，A股提前调整价值凸显并得到投资者普遍认可，以及A股市场相对封闭受境外热钱冲击相对有限，是沪深两市能够保持比周边市场较为强势的主要原因。

上证指数从去年10月16日的6124点开始调整，今年来一路下跌，至9月18日的1802点，跌幅高达70%，远远大于同期美国股市35%的跌幅。也就是说，在全球股市本轮暴跌之前，A股市场已提前进入调整的主跌浪，因此理应较之提前止跌回稳。随着股指的非理性杀跌，A股市场的投资价值已得到充分显现。但要使市场回归理性，并迈向积极的乐观阶段，仍需要宏观政策的不断激发和引导。

总之，尽管本次金融危机带给中国经济“池鱼之殃”，形势紧迫，不容回避，但关键在于能否把各种风险和负面效应降至最低。如果及时应对，主动解危，化弊为利，那么我们完全有信心应对各种风险和挑战。