□君之创咨询 仇建宏

自上月以来，市场对增持新政一开始就抱持热烈欢迎的态度，投资者也纷纷加码跟进，于是也就有了“9·19”行情的井喷走势，就有了增持板块这一市场上的新生主流热点。

主动买套 看多未来

大股东增持，并不会仅见于短期的效果。无论是汇金公司宣告在二级市场自主购入工、中、建三行股票，还是中国远洋、中国国航、中国联通、中国石油等央企，以及华工科技等其它企业大股东的增持行为，一般均承诺了将在未来12月内继续进行增持。

另一方面，自增持新规发布以来上市公司增持了5.79亿股。虽然按照目前的股市情况，从短期来看增持股份就意味主动“买套”，但仍然挡不住上市公司大股东的增持热情，从而在很大程度上稳定了各自公司的股价水平。值得期望的是，在以后的一段时间内，国资委将继续在不同场合表示进一步鼓励支持央企增持股份，央企继续增持上市公司股份的机制就会固定下来，这对A股市场长远有利。

增持动机需好好甄别

从增持新政的效果上看，大股东增持效应将会扩散，但是大股东的增持动机却是各有不同。

有的增持动机主要是保持股价的稳定和控股地位，譬如汇金自主买入三只银行股的行为；有的是受到了国资委鼓励央企增持或回购股票政策的引导，例如中国石油大股东一日内增持6000万股中国石油股票；还有的是为了说明上市公司对自身股价超跌后的估值看法，认为股价过低，价值被市场过于贬低；或者说明大股东对公司后续发展充满信心，表达对公司前景的一种乐观预期；或者表明自身的股价应该到底了，不会再往下跌了，因而也有着抄底接盘的意味。

目前在央企中，发布增持信息的已经有中国远洋、中国国航、武钢股份、华侨城、保利地产、中国外运等，其他企业的大股东增持则更多。事实上，从8月29日至10月15日，共有91家上市公司对大股东增持股份事宜发布了公告。应该说这些增持行为更多体现了政策引导下的一种稳定市场或股价的行为。

有两个方面须关注

大股东的增持行为容易给低迷的市场带来信心，刺激相应股票的股价回升。但是值得大家注意的是，这些增持的股票，在今后锁定一定期限之后，或者是股价回升到一定高度后，就容易形成新的压力，其效果就如同大小非、限售股一样的解禁压力。这就需要在一定的时日后或者股价回升后，投资者在操作上要时时关注相关大股东进出的信息。

另一方面，现在正处三季报披露时期，例如工商银行、建设银行的三季报拟定披露日为10月25日，按照规定，汇金从昨日起10日内不能增持，其它的公司也普遍存在着类似情况。因此，对于投资者的操作而言，可在目前已经公告增持方案的股票中，等待其三季报披露前后一个合适的买点介入，这个买点可能比大股东的增持价更优势。