全景网11月10日讯 中国政府意外推出巨额经济刺激方案，推动亚太股市周一全线上涨。但鉴于政策细节尚待明确，加上国内经济数据继续恶化，因此市场的持续性仍有待观察。

周一上证综指收市飙升7.27%，为最近一个多月以来的最大单日涨幅；日本日经指数随之劲升5.8%，香港恒生指数也大涨3.52%，而反映国企股表现的国企指数更是飙升了9.10%。另外，国际原油价格在电子盘交易中涨幅超过7%。

分析师称，政府较市场预期早了半个月推出经济刺激方案，令一直在等待的投资者惊喜万分，并随即抢入受惠利好的蓝筹股。全球投资者亦因此对“中国需求”恢复信心，最终推动了整个亚太股市及商品市场的走强。

中国政府9日宣布，将采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并计划推出扩大内需、促进经济增长的十项措施，到2010年底共投资约4万亿元人民币。如果按年均2万亿元来计，相当于全年固定资产投资总额的15%。中金公司认为，若4万亿全部来自于政府投入，估计可拉动2009年GDP约1.8个百分点。

不过，该计划的具体细节预计还需要等到11月底召开的中央经济工作会议上才能决定。分析师担心，政府实际投入的资金可能远远不到宣称的4万亿元。显而易见的是，方案中涉及地震灾区灾后重建工作，而这部分已投入1万亿元的资金。

另外，政策中明确表示，在2008年将做的人民币4000亿元投资中，只有1000亿元来自中央政府。中金公司指出，2007年固定资产投资的资金来源来自国家预算内资金的仅5800多亿元，仅占4%不到的比例，即便是近年来政府财政力度最大的2002年，比例也仅占7%。

中金公司同时指出，投资方向也是很大的不确定因素。如果大量地用于民生相关、基础建设以外的，有可能给经济调整周期带来负面影响，例如保障性安居工程建设将加大房地产市场的供给，拖累房价和买房需求，延长房地产调整周期；而在工业方面重复投资的话，对经济只能是饮鸠止渴的作用，长期来看将导致产能过剩加剧，引致通缩和经济调整周期延长。

对此，中国宏观经济学会秘书长王建认为，此次出台的刺激内需举措等于是给心脏病人开了一服治脚气的药。他认为，目前国内存在的问题是产能过剩，而这些政府投资项目最终将令中国经济产生“滞胀”。

另外，中国政府赶在本月底的中央经济工作会议之前推出上述重大政策，反映国内经济恶化的形势或超出预期，而将于本周陆续公布的10月份宏观经济数据可能会很难看。

其中，中国国家统计局本周一公布10月份PPI同比上涨6.6%，较9月份环比回落2.5个百分点，为连续第二个月回落。分析师认为，PPI增速的回落对消耗原材料的下游产业是利好，但却侵蚀上游厂家的利润；同时，也体现了经济下滑带来的需求萎缩及存货过剩的问题。

中金公司担心，由于目前PPI增速刚刚出现拐点，企业利润放缓的风险看来远未释放。

另外，因上周国内公布的10月份采购经理人指数创下历史低点，同时中国月度发电量首次出现同比负增长，均预示着本周将公布的工业增加值、固定资产投资等数据会继续恶化。据路透社引述消息人士称，中国10月份工业增加值可能同比增长约8%，远远低于9月份的11.4%，为2001年末以来首次降为个位数。

分析师担心，政府的大规模投资传导至公司收益的实际增长还需要很长一段时间，如果本周公布的一系列经济数据加剧了市场对中国经济的悲观看法，则A股市场可能会因此重拾跌势。(全景网/陆泽洪)