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齐鲁证券:给予北京城建“推荐”评级

齐鲁证券9月22日发布投资报告，针对北京城建（600266.SH）拟发行9亿公司债，给予该股“推荐”评级。

齐鲁证券指出，08年中报公司资产负债率为66.10%，较期初有所下降。利息保障系数为18.89。在已发行公司债的企业中，北京城建利息保障系数属于较高的。公司中报流动比例为1.55，高于年初的1.42。目前盈利能力、产权结构和债务指标均比较健康。

公司08年半年度财务报表

显示，公司目前预收账款达到20.12亿元。其中房地产销售的预收款主要来自世华国际中心、花市枣苑、富海中心、世华水岸和北苑家园项目。齐鲁证券预计相关项目集中在08、09年竣工，因此未来业绩有保证。

公司今日同时公告将为抓住水务行业快速发展的机遇，拓展企业发展空间，公司的控股子公司北京城建环保投资发展股份有限公司将投资、收购五个污水处理项目。

齐鲁证券表示，目前08年收益已确认80%。公司参股中关村创业园和国信证券。两公司一旦上市成功，公司有望获得丰厚收益。预计08、09年每股收益为0.75和1.27元。按照08年9月18日5.69元收盘价计算，08、09市盈率分别为7.59和4.48。按照12倍行业安全市盈率来计算，合理股价在9.00左右。基于公司基本面情况，给予公司“推荐”评级。