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东方证券12月19日发布投资报告，维持黄山旅游(600054.SH)“增持”评级。

东方证券认为经过黄山的高速铁路网的建设对黄山景区是长期重大利好。根据会议纪要，3-4 年后高速铁路将把黄山和华东、华北(北京)、福建和安徽(合肥)等重要客源地紧密的联系起来，从而大大增强景区的通达性，景区的区位优势将被充分发挥，从而带来游客人次的持续快速上升，形成长期重大利好。

东方证券指出，黄山至杭州铁路客运专用线的开通对景区的带动作用最为明显。虽然前期有徽杭高速的贯通，黄山至华东主要客源地的时间被大幅缩短，但由于高速公路的限速，进出市区的不方便等，实际上杭州至黄山市区需2.5 个小时，至景区需3.5 个小时，而上海至黄山景区则需要5.5-6 个小时。不管是自驾游还是高速大巴，这个时间仍有些长。而此次城际高铁的建设，将把黄山和华东更为紧密的联系起来，建成后杭州和上海至黄山的时间将被再次大幅缩短，预计杭州至黄山仅需半小时，上海至黄山在2 小时以内。另外，高铁强大的客运能力不仅将为景区带来大量的客流，华东大量的休闲和商务客源将使得景区的人均消费大幅提高，有利于景区从观光型向观光休闲并重型的转变。

考虑到 09 年国内游的恢复和入境游面临的严峻形势，东方证券预计08-10 年公司每股收益分别是0.43元、0.50 元和0.59 元，07-10 年净利润年复合增长率23%。目前股价09 年动态市盈率26 倍，维持“增持”评级。

公司公告：

[2008-12-17]黄山旅游：关于会计师事务所迁址并更名公告

公司新闻：

[2008-12-15]黄山旅游：资源优势无与伦比 维持买入评级