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安信证券:给予华电国际“买入-A”评级
2008年12月26日 12:23中证网 】 【打印


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中证网讯 今日安信证券发布报告,给予华电国际(600027)“买入-A”评级。报告指出,公司经营区域以山东为主,其煤炭主要来自山东和山西。公司下属电厂基本没有来自中国神华中煤能源的煤炭,因此08年的煤价主要跟随市场煤价波动较大。在09年煤价下行的通道中,公司受益较大,预计煤价下跌的幅度应高于全国平均水平。而公司是行业中对煤价最为敏感的公司,因此煤价下跌时期业绩反弹明显。

公司过去几年通过新建和收购使规模快速扩张,同时亦造成资产负债率超过80%,特别是08年的巨幅亏损更是雪上加霜,因此尽早发行可分离债对公司至关紧要。另一方面,公司目前的付息债务达到600亿元,利率下降对公司财务费用的节省效果明显。

过去几年是公司的高速扩张期,07和08年均装机容量达到26%,由于08年的煤价上涨使公司增收不增利。随着煤价回落,公司高速扩张的效果在09年将充分释放。

公司公告:

[2008-12-20]华电国际:2008年第二次临时股东大会会议资料

作者:    编辑: robot
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