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2009年01月21日 14:08中证网【大 中 小】 【打印】

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今日瑞银证券发布报告，给予中国国航(601111)“卖出”评级。报告指出，中国国航公布，以市价计对冲亏损70亿元。受此影响，再加上运营环境充满挑战，分析师将2008年每股收益预测自亏损0.21元下调至亏损0.90元，将2009年每股账面净值预测自2.66元下调至1.86元，因2008年预计将遭受亏损，且人民币升值幅度低于预期。分析师仍认为中国大陆航空企业的账面净值被夸大了。

报告指出中国国航仍是中国三大航空公司中最强的，应该能够从任何由政府主导的行业重组中获益。但分析师认为，该股当前估值仍不具吸引力，因历史回报率不佳且经营前景不确定。

中国国航4季度的国际客运量仍令人失望，迫使管理层将运力增长转向国内市场(12月ASK(可用座公里)上升20%，导致载客率在客运量增长12%的情况下仍大跌)。分析师预计2009年运力增长将放缓(分析师假设ASK增长5%)，但燃油附加费下调可能会使得收益率仍承压。

公司公告：

[2009-01-17]中国国航：关于燃油套期保值的提示性公告及2008年度业绩预亏公告

[2009-01-16]中国国航：第二届董事会第二十四次会议决议公告

[2009-01-13]中国国航：澄清公告

公司新闻：

[2009-01-21]中国国航：2008年巨亏成定局

[2009-01-19]中国国航燃油套保损失增至68亿

[2009-01-19]中国国航燃油套期保值扩大至68亿元

[2009-01-18]政府棉袄难抵危机寒流――探访中国国航

[2009-01-18]中国国航价值分析:政府棉袄难抵危机寒流(3)

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[2009-01-17]中国国航全年业绩预亏

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