大盘短线整理后仍将上行

上周五尾盘A股市场的跳水让市场感受到些许寒意，昨天上证指数以3497.38点低开，随后在3500点关口附近展开弱势震荡，三次上攻均未能翻红，之后随着两市总卖盘急剧增加，沪深股指随之冲高回落。

从盘面看，以长江证券为代表的券商板块继续上涨，农业、奥运等题材股仍较为活跃，而有色金属、地产、煤炭石油、通信等板块跌幅居前。中石化、中国人寿受季报不佳的影响大幅走弱，大部分权重股随之回调，成为股指反弹的主要压力。

但是，从大盘运行趋势来看，大盘的持续下跌趋势已得到扭转。5日均线已经掉头快速上行，且已向上突破10日均线的压制，并有继续上穿20日均线的趋势。从上述三条均线的运行轨迹看，短期均线系统有望形成"金叉"向上的格局，对后市股指运行无疑将构成有力支撑。从大盘各项技术指标来看，目前MACD中DIF在0轴下方快速上行，尤其是DIF线；不过，目前DIF线与DEA线之间乖离过大，短期股指存在消化整理的要求。MACD红柱迅速放大，预示中期趋势仍然较为乐观。随机指标KDJ三线从低位迅速上行并开始步入强势区域。强弱指标RSI也迅速上移，目前6日和12日RSI值都已经突破50，显示已经进入多头市场。综合来看，大盘各项技术指标显示股指运行已明显转强，短线消化整理后仍有上行潜力。

目前投资者应该把注意力更多集中于个股的内在价值判断上。对于稳健型长线投资者而言，可以持有公路、交运仓储等防御型投资品种；而对于保守型投资者，由于短期市场仍有大幅震荡的可能，盲目入场短期套牢的可能性较大，因此等待大盘短中期均线的企稳信号明确后再进场可能会是不错的选择。操作策略上，应树立2008年止盈的观念，波段操作，精选个股，多做熟悉的股票，尽量避免政策面和基本面的不确定以及市场震荡所带来的系统性风险，获得超额收益。（北京晨报）

震荡洗盘关注5日线支撑力度

由于市场在上周五的冲高回落引发了短期获利盘的回吐抛压，股指昨天顺势低开，再次考验4778点和4195点的连线，而多空双方全天基本都在围绕该连线进行争夺，成交量也大幅萎缩，最终收出一根跳空低开的小阴线。

盘中热点较为凌乱，前期活跃的农业板块整体走势较强，而奥运旅游、环保、新能源、创投等题材股也有一定表现，大盘蓝筹股则继续处于震荡整理之中，市场在大涨几日后如期展开震荡整理。

从盘面观察，随着股指的震荡，短线市场的分歧有所加大，个股的超跌反弹在昨日股指主动调整后也放慢了脚步，短线资金主要是围绕题材股在进行运作。究其内因，主要是因为上周的突发利好让市场放量过猛，短期内很难持续巨量强攻，市场需要一个量能缩减回到正常水平的过程，使筹码相对稳定后再进一步去推动上攻。

从近两日的市场表现看，短线权重股的动向对指数调控起到了非常重要的作用。事实上，正是大盘权重股的震荡回落直接压制了指数的上涨空间。其中，既有市场对中国石油（601857）等季报的担忧，也有工商银行（601398）等战略配售股上市的抛压打击，再加上大盘权重股快速反弹到阻力位后自身调整的压力，大盘权重股显然已成为引发短期股指冲高回落的主要动因。而随着短期不利因素的逐步释放，在到达短期支撑区域后，短线权重股板块将有望企稳。而企稳之后的再次反攻力度将至关重要，此外，今天中国石油（601857）在季报公布后的短期表现，将值得大家重点关注。

从技术上看，上证指数昨天属于消化短期获利盘的主动回调，目前股指已回落到4778点和4195点的连线以及上周四跳空高开后的回调低点区域整理。而随着短期的横盘整理，5日均线已快速上移，这将对股指形成一定的支撑。对此，我们认为，市场在目前依然属于良性震荡，短期5日均线和4778点和4195点的连线将是多空争夺的焦点。（上海新兰德）

操作指南

今日预测:震荡反弹。

股指波动范围:3480-3680点

短、中线趋势:周一的强势调整，对于短期获利盘和解套盘的震荡消化极其有利，随着银行、保险、石油、石化等权重股温和震荡反弹，股指有望保持强势反弹格局。另外，5日、10日均线也均勾头向上，很快将与30日均线形成金叉，也有望给股指震荡向上形成支撑。

操作策略:可重点关注极度超跌反弹股以及农业股、券商股等中线反弹机会，对于擅长短线的投资者，也可关注认购权证盘中大幅波动中蕴藏的快进、快出机会。（北京首放）（东方早报）

一周间:政策暖意让机构重拾乐观

在A股市场上周至今经历一个探低回升的过程里，机构对市场的判断也悄然从或可能继续向下寻求支撑转为市场正确立逐步反弹。大小非解禁新规和印花税的下调，成为众多券商一致为市场定调反弹的基石。虽然阶段底部达成一致认同，但短期的反复看来也是不可避免。

"政策底"不言而喻

在市场连续约半年的调整已孕育反弹需求时，券商机构一致认为，在目前点位出击组合拳，至少表明了管理层在当前点位对市场关注、扶持的态度，"政策底"不言而喻。

申银万国证券研究所在一周市场回顾中也表示，政策密集出台，在表明管理层态度外，遏制了投资者恐慌情绪，恢复了部分信心。同时，一季度上市公司，除中石油、中石化及电力以外其他行业增长依然强劲，尽管增速趋势向下，但短期表现依然良好。这都确立了反弹的基础。

东方证券在最新策略周刊中表示，由于这个指导意见，市场资金面的供求关系在未来或将发生方向性变化；印花税的调整紧随其后出台，在目前市场估值水平较历史平均水平大幅折价以及投资者信心缺失的背景之下，市场信心无疑将大幅提振。

上海证券则认为，两大利好使投资者对管理层进一步解决其它困扰市场的负面因素充满了预期，从这个角度来看，已出台的利好远大于其本身的意义。

反弹还能走多久

在大家对反弹表达出一致看法后，接下来的就是关于反弹能走多久的讨论。

申银万国在报告中表示，估计未来2-3周内市场将逐步反弹，上证综指或许能够回到3800点以上，比较看好券商、保险、煤炭、医药、机械、钢铁等行业。如果近期200亿QFII额度、融资融券、再融资限制等政策接连出台，很可能将继续推进反弹；还有受政策和赚钱效应影响的个人投资者开始积极申购基金，或将推动基金作为。

但制约流动性和降低印花税，并不能根本上解决企业盈利下滑风险，也就不能根本性改变市场趋势。申银万国认为，在4·24井喷行情中，其实基金在卖，而散户在捡。但是也需注意，5月中旬公布的4月CPI数据可能会反弹至8.4%，物价上涨和紧缩预期很可能将再次高企；交通银行(601328)天量"非流通股"上市，对股价也很可能将形成较大冲击，甚至影响到整个银行板块。

东方证券认为，二季度市场趋势将逐渐转暖，看好券商和权重板块。但趋势的反转并不是一天完成的，在市场反转的过程中也可能会出现反复，投资者短期不宜盲目追高。绩差股、小盘股的强势表现将会在未来一段时间里发生一定的变化，中小市值股票高估值的风险需要投资者保持谨慎。

上海证券则认为，考虑到CPI、银行股解禁、基金赎回压力等因素，市场将形成略强势的震荡格局，以积累更大的上升动力，周波动区域在3380点至3700点区域间，对优势蓝筹保险、钢铁股以及次新股表示看好。(上海证券报 杨晶)