莫高股份（600543）

高端葡萄酒领跑者

国都证券分析师表示，莫高股份未来有望在品牌、产量和销售规模上与葡萄酒行业第一集团军短兵相接，并很可能进入业内前三甲。给予公司“短期－强烈推荐，长期－A”的投资评级。

葡萄酒行业从04年开始进入景气周期，这一趋势将在08年延续，葡萄酒行业是目前食品饮料行业中最具成长性的细分行业，未来五年将是葡萄酒发展的“黄金期”，预计国内葡萄酒消费将增长近一倍。同时，葡萄酒行业结构正在向倒金字塔形转变，未来高端市场将会成为争夺的焦点。

目前国内葡萄酒行业在张裕、长城和王朝三足鼎立格局基本不变的背景下，产品高端化升级会给莫高等西部企业带来突破性机会。在“三分靠工艺，七分靠原料”的葡萄酒行业里，上等的原料是生产出高品质葡萄酒的必备条件，而西部企业最大的优势在于拥有优良的葡萄产地资源。公司的原料产地在国内最好的葡萄产地—河西走廊地区。

公司管理层具有战略眼光，以企业家的精神积极开拓全国市场。公司推行的“直分销”营销模式已经进入实施阶段，公司对营销网络投资达1.87亿元，主要用于专营旗舰店的建立。强力的营销将拉动销量大幅增长，预计公司08年葡萄酒销量可达6000－7000吨，公司将在西部企业中最先完成全国战略扩张。

白云山A（000522）

成长动力充足

德邦证券分析师给予白云山A“买入”的投资评级。

普药市场的扩容是公司业绩稳步增长的源泉。我国人口老龄化、经济增长带来的医疗服务和社会医疗保险覆盖范围的扩大，是整个医药行业发展的源动力。白云山作为大型国有、知名品牌、销售能力卓越的普药生产企业，将在这个稳步增长的市场中充分受益。

资源整合后，公司潜力值得期待。公司下属企业较多，预计资源整合将是公司08年的重要任务之一。目前公司战略定位明确，在经过重组和资源整合后，业务板块清晰，核心竞争力有了显著的提高。随着公司旗下各个板块的正常运作，公司业绩出现拐点，并有加速向好发展的趋势。

近十个销售过亿元的品牌药是公司业绩的保障。公司原有抗生素、中药等8个销售过亿元产品持续放量，梯队产品如专利药物头孢硫脒、传统秘方口炎清系列销售突破亿元，白云山和黄、百特侨光通过对外合资、引入强势战略投资者后业绩显著增长，这些均将成为公司最为重要的盈利增长点。此外，侨光百特盈利能力逐渐恢复。侨光百特因一、二月份处于停产改造阶段，目前虽已复产、产能扩大了1倍，但产销尚未上量，预期随着产销逐步恢复正常，下半年侨光百特的盈利情况将逐步好转。

远兴能源（000683）

战略转型成功

兴业证券分析师给予远兴能源“推荐”的投资评级。

公司产业转型，完成阶段性目标。公司经过3年多的调整，形成了以苏尼特的天然碱化工为基础，苏里格和博源联化的天然气化工为主导，蒙大新能源基地的煤化工为发展方向的产业格局。

甲醇规模达133万吨，产量增加是公司08年业绩的主要增长点。博源联化的100万吨甲醇已经在07年年底投产，而苏里格公司的15万吨扩产项目也有望在08年投产，这样公司甲醇总产能将达133万吨。估计公司08年甲醇总产量可达70－80万吨，是08年公司主要的利润增长点。

远兴江山延伸甲醇下游精细化工产业。远兴江山拟建7万吨合成氨、18万吨甲胺和20万吨DMF装置及煤矸石热电厂。其中，一期的10万吨/年DMF项目预计将于08年投产，该项目有利于公司甲醇产品的就地转化，延伸产业链，提高产品附加值，并将有效化解甲醇产品的运输瓶颈。

蒙大新能源基地是公司未来煤化工的战略发展平台。公司持有蒙大新能源公司55%的股权，目前规划项目180万吨甲醇和120万吨二甲醚。开发建设煤炭资源丰富的蒙大新能源基地，有助于公司未来做大做强以甲醇为主导的煤化工业务。此外，醇醚燃料政策的顺利推出将使公司迎来爆发式增长。目前国内甲醇需求依然以传统用途为主，未来更大的机会在于醇醚燃料在全国的推广，假设2010年我国汽、柴油和LPG消费量分别有5%、5%、10%分别被甲醇和二甲醚替代，这将增加1455万吨的甲醇需求，公司业绩将迎来爆炸式的增长。

恒邦股份（002237）

黄金冶炼技术领先

华泰证券给予恒邦股份“推荐”的投资评级。

公司是国家重点黄金冶炼企业，主要从事黄金探、采、选、冶业务，最近三年黄金业务占主营业务收入与利润的70%以上。在美元持续疲软、原油能源价格居高和投机、投资需求强劲等因素推动下，预计黄金价格将长期处于高位运行。

公司的两段焙烧系统是引进国外的专利技术，能够处理复杂金精矿，具有国际先进水平，在国内处于行业领先水平，技术优势较强，并实现了多元素高回收率综合回收利用的目的，综合回收率居同行业领先水平。虽然目前公司自有金精矿储量较小，但矿石品位较高。为了保证永续发展，公司现在很大部分矿石来自于外购金精矿，自有矿山也一直贯彻保护性开采的原则。公司自产金成本较低，预计08年能够控制在90元/克以下。随着募投项目的投产，公司外购原料金产量将会于2010年出现突破性增长。预计公司自产金产量2008－2010年分别为2、2.3和2.4吨，合计总产量分别为9、9.3和15.4吨。

硫酸价格的剧烈上涨给公司带来丰厚的收益，预计08年公司将销售硫酸28万吨。子公司通过硫酸生产出磷肥能够抵抗硫酸价格波动的风险，目前产量约为6万吨。