巢东股份:海螺并购 脱胎换骨

2006 年11 月29 日，国务院国资委批准巢东水泥将所持安徽巢东水泥股份有限公司11938.57万股国有法人股中的8000万股转让给昌兴矿业投资有限公司、3938.57 万股转让给安徽海螺水泥 （600585）股份有限公司，香港昌兴矿业和海螺水泥分别成为海螺水泥的第一、第二大股东后。昌兴矿业和海螺水泥之间的合作由来已久，此次收购完成后，昌兴矿业仍沿用以前的合作方式，交由海螺水泥管理。在海螺水泥的管理之下，巢东股份 （600318）已经出现了脱胎换骨的变化，投资者要吧积极关注。

海螺水泥是国内王者

海螺水泥于1997 年在香港联交所成功发行H 股上市，又于2002 年在上海证券交易所成功发行A 股上市。经过上市十年来的快速发展，公司经营业绩实现了持续、稳定的成长，产销规模从上市之初的不足300万吨增长到目前的1亿吨，位居亚洲第一、世界第四，连续十一年位居全国第一。海螺水泥2008 年的产能将达到1 亿吨，是中国最大的水泥企业，其产能集中在华东和华南，是所在区域水泥市场的领跑者，对下游企业的讨价还价能力较强。

小海螺横空出世

海螺水泥经营模式具有先进的技术、严谨程序化的管理、低廉的人工和原材料成本等特点，公司所有技术和管理优势集中反映在产品的低成本竞争力上。在海螺水泥的管理之下，巢东股份已经出现了脱胎换骨的变化，投资者要吧积极关注。自从海螺水泥介入巢东股份的经营管理以来，公司在管理上已经有了一定的提高。主要体现在:一、公司员工人数的减少，公司员工人数由以前的3463人减少到目前的2320人，没有退休人员负担；二、公司采购成本降低，海螺水泥接管公司后，公司在一定程度上得益于海螺水泥的采购体系，降低了采购成本；三、销售模式的转变，加快销售款的回收速度；四、有海螺水泥品牌股东的支撑，公司虽不在120家重点支持之列，但是，从银行融资仍相对容易，未来增长前景非常喜人。

盘活凹凸棒石矿资产

巢东股份控股的巢东新材料公司拥有国内最大的凹凸棒矿山的永久开采权，该矿山已探明储量1280万吨，是我国最大的凹凸棒石矿，占全球总储量的32%，资源垄断优势相当突出。凹凸棒石作为一种世界级的稀有矿产资源，当前世界上只有中国、美国等极少数国家拥有。凹凸棒石在高温条件下表现出优异的热稳定性和抗盐性，是一种优秀的太阳能储热物质，在太阳能产业中具有相当重要的作用。而在油价高企时代，发展太阳能具有取之不尽用之不竭且没有污染等优点，将拥有广阔的市场空间。海螺水泥介入后，在雄厚的资金和科学的管理机制的支持下，未来前景非常明确。

从二级市场的走势来看，该股周五股价一路稳步走高，收出一根大阳线，一举吞食了六根小K线，MACD指标形成了金叉，后市上涨空间非常之大，投资者可以积极关注。(张超 金证顾问)

兰生股份:上海本地股 参股海通证券

连续六个交易日的空头打压都无法使得市场出现破位下行，今日市场终于拉出了温和的放量反弹阳线。从技术形态分析，在当前位置多头极有可能组织一波有效的反弹行情。从盘面分析，近期的低价个股行情逐步开始活跃，各种题材炒作主线也开始慢慢清晰:近期最活跃的主线无疑是上海本地股，涉及迪斯尼概念、资产注入概念的上海本地股几乎每日都有涨停，今日又有开开实业 （600272）、上海九百 （600838）等个股涨停。而另外一条市场主线就是券商股，龙头股太平洋 （601099）9个交易日内涨幅就已经接近50％！那么具有券商概念的上海本地股自然值得我们重点关注――兰生股份 （600826），巨资参股海通证券 （600837）的上海本地股！

一、一股兰生实业＝0.7股海通证券

根据半年报显示，公司总共持有海通证券20291万股，而兰生股份 （600826）的总股本是2.8亿股，如此算来一股兰生股份 （600826）就相当于0.72股海通证券 （600837）。海通证券今日收盘价为17.07元/股，折合每股兰生股份持有的海通证券市值为12.29元/股，而今日兰生股份的收盘价则为9.35元/股！

当然以上是按照当前市场价折算的，而兰生股份与其他上市公司对限售股权按市价计量不同，兰生股份2007年年报显示其"另辟蹊径"，参照证券投资基金估值的有关方法，从而"缓冲"了34亿元的股东权益变动:当时兰生股份共持有海通证券限售股权101457936股，而成本仅为2.74元。若按照该股去年年末的海通证券收盘价54.92元计量，并考虑所得税影响，兰生股份的股东权益将调增39.7亿元。但兰生股份参照上述证券投资基金对"非公开发行有明确锁定期股票"公允价值的确定方法，将每股海通证券限售股权的公允价值确定为9.71元！根据其所采用的25％所得税税率计算，仅调增了股东权益5.3亿元，较上述市价计量减少34.4亿元！

在今年市场出现疯狂杀跌的时候，兰生股份这一极具风险意识的作法就为其赢得了极大的好处。当其他各上市公司纷纷因为投资收益的缩水而出现大幅亏损的时候，公司却因为去年的这一保守算法仍然拥有稳健的投资收益！要知道指数在疯狂杀跌到2300点的今天海通证券仍然拥有17元以上的价格，这比9.71元的公允价值还高出将近一倍！

二、上海本地股 兼具迪斯尼概念

兰生股份 （600826）除了参股券商这一重要题材之外还有其他不可忽视的亮点, 在市场纷纷传言迪斯尼即将落户上海浦东川沙之际, 地处滨江两岸的土地价格将产生重大升值预期。公司在浦江拥有大量的土地和物业, 公司的价值有望得到重新的定价。

值得关注的是,公司投资组建的兰生房地产有限公司,致力发展房地产行业,拥有位于淮海路西藏路口的顶级办公写字楼兰生大厦的产权, 该大厦入驻率极高,其中包括KFC,BMW等数十家入围世界500强的企业, 可见公司在上海房地产的能力,未来公司租赁业务也将会越来越强大。

北京奥运会的成功举行，大大刺激了人们对于体育运动的热情。这可谓是后奥运时代带来的商机，而兰生股份 （600826）旗下拥有包括:上海兰生体育用品有限公司、上海兰生高尔夫运动器材有限公司、上海速波体育用品有限公司等体育用品公司，这让其具有了分享体育用品快速增长的可能！

二级市场上，该股自最高价28元下跌以来跌幅较大，当前该股跌幅逐渐趋缓，出现铸底迹象，随着券商概念和上海本地股的升温，该股极有可能出现快速反弹行情，可重点关注！(彭继周 浙商证券)