涨跌揭密：凌钢股份　购买资产市场青睐　强势上攻

股票评级☆☆☆☆★

凌钢股份（600231）从前期股价跳水后，一直表现平平，今日受消息刺激，其股价微微高开后便一直强势上攻。消息称，凌源钢铁股份有限公司重大资产购买及发行股份购买资产暨关联交易于2008年9月23日获得中国证监会并购重组审核委员会有条件通过。公司将在收到中国证监会书面核准通知后另行公告。另外，从基本面分析，公司位于辽、冀、蒙三省区接壤处，临近辽宁中部城市群和京津唐经济区两大钢材消费地。南通锦州港，便于原料、产品海运。公司所在的朝阳地区蕴藏有丰富的铁矿资源，能够满足公司的生产需求。有利于降低公司生产成本。公司在质量保证能力、品种开发能力和产能等诸方面都处于领先地位，在国内钢铁行业上市公司中，公司的净资产收益率、销售利润率、每股收益多年来保持在较高水平上。看到基本面好的同时，也应注意到，我国"两防一紧缩"的政策，将抑制钢材需求的增长，市场面临供大于求的风险，同时上游产品价格居高不下导致钢材成本持续攀升，如果钢材销售价格明显回落，将使企业经营面临效益下降的风险，公司本年度安排技改项目较多，加大了生产组织协调的难度。

（证券通）

评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

盈利预测：经营模式效果良好　华天酒店业绩逐步释放

股票评级☆☆☆★★

完成对华天酒店（000428）的联合调研后，国泰君安发布报告指出，公司“酒店+地产”的模式效果良好。从经营上看，“华天酒店”和地产项目的联动开发提升了所在地楼盘的价值，将产生足够的现金流和净利润；而对于经济型酒店业务，公司未来将重点发展加盟和托管业务，这既有益于拓展品牌影响力，又是对直营店现金流和利润的补充。考虑到下半年华天苑、星沙项目、北京酒店式公寓大部分将陆续结算，预计公司08年EPS为0.7元；09年随着长春、湘潭等项目结算，预计EPS可达0.84元。（证券通）

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

大行评股：高盛:降江铜目标价

股票评级☆★★★★

“证券通资讯终端”最新数据显示，高盛发表报告，将江西铜业(0358.HK)评级由“买入”越级降至“确信沽售”，同时大削江铜目标价近7成，至6.6港元。该行指，江铜已由低位反弹37，但盈利增长动力却趋负面，估计该公司第三季盈利下跌14至人民币13亿元。（证券通）

评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

调研快报：武钢股份　硅钢铸就独特竞争优势（买入）

股票评级☆☆☆☆★

武钢股份（600005）近年来专注于产品结构调整，在产量增长幅度不高的情况下，实现了企业利润的较快增长。

方正证券发布报告认为，公司是国内产品的龙头企业，是唯一的取向硅钢生产企业，在可以预见的三、五年内这一垄断地位不可撼动。公司利用在硅钢产品上的先发优势，目前已将产品重点转向取向硅钢与高牌号无取向硅钢的生产。公司投资的CSP 项目对于提升公司产品整体档次与质量具有关键性作用，同时冷轧项目也将目标瞄准在替代进口产品上，随着上述募集资金投资项目的先后竣工，公司整体盈利能力将再上一个台阶。公司股价经过前期连续大幅下跌后，目前2008‐2009 年动态市盈率分别为6.46 倍和4.44 倍，已经具有极高的投资价值。（证券通）

评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

估值参考：招商银行　系统性风险不改成长趋势（买入）

股票评级☆☆☆☆☆

渤海证券发布报告，虽然中国经济面临下行风险，但不改银行业的成长性。我国银行业目前的增长速度较快，正处于成长期，具有良好的发展潜力。数据显示，我国存款增长率每年都高于GDP增速，平均增长率是GDP的2倍，充分说明银行业处于成长阶段，高于经济整体发展速度。

而在银行股中，一直倍受关注的招商银行(600036.SH)于2005年底进行股权分臵改革，到目前为止，无重要股东在二级市场减持股份，显示出大大股东对公司发展的信心。依托于招商局集团，发展空间无限。招商局集团合计拥有招商银行17.64%的股份，处于第一大股东位臵。招商局集团是国务院国资委管理的国有重要骨干企业之一，是一个多元化综合性企业集团。目前招商银行已在北京、上海和深圳等地设立私人银行中心，这种针对高端客户的服务将为公司带来新的利润增长点。在公司净利润持续高增长的背景下，根据DCF绝对估值，公司绝对价值13-21.95元／股，相对估值18.10元/股。投资建议：买入。（证券通）

评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐