东北证券

●公司本部与山西控股子公司共计中标非晶合金配电变压器9509 台，合计中标金额为4.17 亿元，为下半年非晶合金变压器业务奠定了良好的基础。

●江苏市场的开拓己成形，2007、2008 连续两年的大额合同预示着江苏电网市场己充分认可公司的产品，将成为公司业绩成长的重要基石。

●分析江苏和山西市场开拓背后的意义，验证了我们在前期跟踪报告中一直所强调的市场需求的潜在方向，一是以江苏为代表的，电力需求稳居全国前列且经济水平较高的市场，二是以新农村建设和农村电气化改造为代表的中部省份。

●投资评级:预计2008~2010 年每股收益为0.83 元1.14 元1.43元，09 年动态市盈率为12.64X，近期公司股价大幅回调，我们认为二级市场系统性风险、中报反应过度是主要原因，节能减排作为国策己确定了强势推进的趋势，这为公司持续成长奠定了强劲的市场需求。维持“推荐”评级。

●风险提示:日立金属下半年起对非晶带材的供应价格会略有上涨，但幅度较低，可能会对公司产品的盈利能力造成一定程度的影响；宏观经济下行的系统性风险仍需重点关注。