十位专家纵论中国经济：“保八”之仗如何打(2)_财经

十位专家纵论中国经济：“保八”之仗如何打(2)

2009年01月06日 10:03上海证券报【大中小】【打印】

夏斌在反周期中要关注结构调整

“尽管不能低估美国金融危机对我国经济的影响，但是，只要宏观经济政策调整及时、到位，2009年我国经济基本面仍能保持良好状态。”这是国务院发展研究中心金融所所长夏斌对我国明年经济形势的一个基本判断。在接受采访时，夏斌表示，对明年的经济发展仍然充满信心。

确保8%以上经济增速没问题

支持夏斌做出这一判断的原因有五个方面。首先，由于在我国物价指数中，33%左右的权重是由粮食食品所组成。而作为基础的农业发展状况良好，今年粮食实现连续第五个大丰收，创下了历史纪录。这为在反周期、放松银根的情况下，保持物价基本稳定提供了较好的物质基础。

其次，尽管财政收入半年来逐月下降，最近一个月增长幅度仅为3.1%，但中国财政整体实力是比较雄厚的，全年增长仍能接近20%，中国财政目前基本无赤字。夏斌指出，还有一个因素是财政规模占GDP的比例，1998年为12%左右，目前约为20%。财政支出对GDP的影响度已明显上升。这些表明，当我国经济需要出台更大的刺激增长政策的时候，中国财政完全可以通过一定的赤字政策来保增长。

第三，中国仍实行资本项下的有限管制，因此吸引的外资以直接投资为主，资金大进大出没那么容易。夏斌判断，尽管最近有些钱向外流，但数量不大。同时，整个银行体系存贷比很低，流动性是充裕的。

第四，多数机构均预测明年全球经济增长将放慢，世行预测仅为0.9%，发达国家是零增长或负增长。在此背景下，全球能源、大宗商品价格处于往下走的趋势，这给中国政府在采取宽松政策、保增长中防止物价上涨和进一步主动进行价格调整提供了空间。

第五，中国仍处于城镇化、工业化过程中，东西差距大，且存在13亿人口的消费市场，人民消费正处于快速升级阶段。所以，只要政策调整到位，中国经济增长的空间很大。

因此，夏斌认为，只要政策调整到位、调整及时，中国经济在2009年仍然存在经济平稳增长的可能财力和需求，确保8%以上增速是没有问题的。当然，他也指出，政策效应的发挥会有时滞，在2008年的第四季度甚至2009年的第一季度或第二季度，宏观经济指标可能还不是很乐观，但从现在开始的这些政策以及2009年初不断实施的各种政策，到2009年下半年会发挥明显作用。2009年下半年，中国宏观经济各种比较好的指标将会出现。

借金融危机之机进行结构调整

夏斌说，在目前经济形势下，毫无疑问，当务之急是反周期、防止经济严重下滑，确保证经济增长在8%以上。另一方面，在反周期中也同样要关注结构调整。过去中国的长期高储蓄、低消费、出口主导的增长模式，以及资源浪费、环境污染，既牺牲了中国的长期利益，也牺牲了眼前利益。因此，可以借美国金融危机之机进行结构调整，在反周期中尽快扶持国内消费市场。

夏斌表示，从长期角度考虑，我国作为一个崛起中的大国，经济增长严重依附于别国是不可持续的，必须要靠国内的大消费市场。结构调整同时包括价格结构、收入分配结构、城乡结构和地区结构等。

此外，面对我国当前经济增长严重下滑、企业生产能力过剩、就业不足，而美国金融危机中一些发展中国家、新兴国家经济衰退、财力和物力都缺乏的困境，夏斌建议通过政策性银行和部分商业银行，向困境中国家的企业发放人民币贷款，鼓励其用人民币购买我国中小企业产品。在这一过程中，由对方政府作担保，或者由其使用我国急需的物资与资源做担保抵押。同时在国内，应抓紧研究人民币逐步区域化所涉及的各方面问题，如人民币与非大国货币间的货币互换，如贸易对方国持有人民币后的货币互换、流通、投资与增值等问题。

谢国忠政策一定要朝消费倾斜

独立经济学家谢国忠在接受本报记者采访时表示，中国的核心问题是百姓没有钱，2009年这个问题更加突出。

他表示，中国经济主要是靠投资刺激经济，投资刺激中国经济有一定的效果，但不是最好。一个最直接有效的措施，就是补贴老百姓去消费。应该增加百姓收入，给百姓发钱，才能真正改变面貌。

他认为，中国总的负债率还是相对比较低的，但是集中在企业和地方政府这一摊，后者的困难比较大。所以，他认为短期靠通过中央政府借钱来创造需求，疏解企业的困难和地方政府的困难;而中长期还是要改变我国发展模式，更要开放，不要过度依赖出口，要让其他国家到中国投资，让我们变成更像美国，提高老百姓的收入，让老百姓消费。

“现在我们说提高消费只是喊口号，老百姓没钱怎么消费?第一个要想到的是怎么提高老百姓的收入，这样才能支持消费。”谢国忠表示。

至于降息刺激内需的做法，在谢国忠看来是不管用的。他指出，国家财富本来就是百姓创造的，与其降息，不如多印钞票，然后大家平分。况且，降息不影响百姓消费，只会减轻负债者的负担。降息对于企业来说用处不大，比如一个将濒临破产的公司，即使减轻负担，也不能挽救企业的生命。

对于政府重拳4万亿元投资拉动内需的举措，谢国忠认为，4万亿元投资是对的，包括投资铁路、桥梁等基础设施项目等项目。但要注意，中国投资占比本来就过大，如果继续增加投资，会使得经济越来越不平衡。政策一定要朝消费倾斜，才能彻底走出低谷期。

至于大家关注的资本市场走势，谢国忠泼冷水说：“2008年四季度上市公司业绩很差，即将开始披露的2008年上市公司业绩会超乎想象地不好。因此，股市短期难有大的转机。”他认为，应该用很平和的心态看待目前市场的点位，打消盯着6000点的念头，因为6000点本来就是虚的。

从全球看，他认为2009年第一、二季度，全球经济还会持续萎缩，到第三季度可能会停止萎缩。但是，停止萎缩与经济恢复是不同的概念。经济萎缩是有底的，从停止萎缩到恢复发展可能需要很长时间。

吴晓求今年股市“不会太坏，也不会太好”

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，2009年资本市场机会大于风险，总体上市场将呈现出恢复理性、寻找正常定价区域的表现，投资者不必过于悲观。同时，可以预计市场将于2010年重拾涨势。

股市仍将与宏观经济保持高度相关

“2007年是疯狂上涨的一年，2008年是非理性下跌的一年，而2009年市场将恢复理性，是着陆的一年，2010年应该是重新起飞的一年。”吴晓求说，“2009年股市不会太坏，不会比2008年更坏，因为2008年是历史少有的、非常糟糕的一年;同时，2009年股市也不会太好，不会如2007年那样好。”

吴晓求预计，2009年股市总体上仍将与宏观经济保持高度相关。“一般预计，到明年2季度之前中国经济不会出现明显的好转，从基本面看还是有不乐观的因素。”鉴于宏观经济在2009年将会遇到很大困难，因此股市虽已经对宏观经济的困难做出了明确的反映，但如果宏观经济没有明显的好转迹象，资本市场受到的负面影响还是很大的。总体上看，今年股市的表现主要鹊发展的一个重要动力，以吸收合并、行业整合为主的并购重组是2009年的“重要方向”。除此之外，公司债仍将得到继续发展，但对股市显然不能形成直接的促进作用。融资融券“不失为一个努力的方向”，而股指期货的推出预计仍然将“遥遥无期”。

在谈到具体的投资建议时，吴晓求认为，由于资源股已经整体严重低估，因此2009年“也许是资源股的准备期、建仓期。”