投资要点:

08年1季度食品饮料行业仍保持较快增长，1-2月食品制造业销售收入同比增长31.68%，饮料制造业销售收入同比增长25.23%，农副食品加工业销售收入同比增长41.57%，增速分别同比提高4.7、1.2和13.2个百分点。

消费市场表现依旧强劲，1-2月社会消费品零售总额同比增长20.20%，增速较去年12月末加快3.4个百分点；餐饮业同比增长23.10%，增速高于总体近3个百分点。

南方雪灾影响已基本消除，粮食、副食品、油料作物等基础原材料价格涨势已基本趋于顶点，部分商品出现回落走势，上市公司的成本压力有望得到逐步缓解。

大盘深幅调整下，食品饮料行业整体估值水平大幅回落，重点公司估值已处于合理区间内，存在较高的安全边际。

白酒行业在08年仍将继续维持高增长，葡萄酒行业未来消费的前景仍使我们保持乐观，而随着消费旺季以及北京奥运的临近，啤酒行业有望迎来阶段性表现。大众消费品行业从历史来看周期性波动明显小于餐饮行业，更具有防御性功能。

我们在二季度重点建议投资者关注白酒行业、肉制品行业以及啤酒行业的上市公司水井坊、张裕A、泸州老窖、双汇发展、高金食品、燕京啤酒、青岛啤酒等。

吴雁 东北证券