张志斌

随着华能国际(600011.SH)和华电国际(600027.SH)昨日双双发布上半年业绩预亏公告，电力板块昨日也以超过4%的跌幅位居行业跌幅榜的前列。

华电国际和华能国际在公告中均表示，亏损主要因为2008年以来公司采购的煤炭价格大幅上涨，而期间电价没有进行调整，从而造成亏损。

其实，今年以来电煤的供应形势一直很紧张，而煤炭价格的大幅上涨更是使火电行业出现大面积亏损，上述两家上市公司的预亏公告只是揭开了冰山的一角。对此，一位知名券商的电力行业研究员对《第一财经日报》表示，华能国际和华电国际的预亏其实在业内看来一点也不奇怪，煤炭价格一直在涨而电价没动，市场目前“煤计划电”的结果必然使电力公司出现亏损。

也许正是看到了电力企业的经营困难，国家发改委在6月19日宣布，自7月1日起将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱；同时自即日起至2008年12月31日，对全国发电用煤实施临时价格干预措施，在临时价格干预期间，全国煤炭生产企业供发电用煤的出矿价，不得超过2008年6月19日实际结算价格。

上述券商研究员表示，发改委6月的电价上涨措施暂时缓解了电力企业的经营困难，但并不能从根本上解决市场“煤计划电”的机制问题。目前市场对电价在奥运会后将再度上调的预期很高，最晚也就是拖到明年一季度，毕竟政府不可能看着全行业连续两三个季度出现大幅亏损而不管，而煤电联动也是必然趋势。

对于目前投资者担心的GDP增速下降会降低对电力的需求，上述券商研究员认为暂时不用担心这一问题。“现在都是电力供应不足而让耗能大户停产让电，可以说电力的需求没有问题。”该券商研究员表示，从中国的经验数据来看，电力需求的增速基本是GDP增速的1.3~1.4倍，即使GDP的增速可能会出现一定下降，电力需求的增速也就最多下降到GDP增速的1.2倍左右，需求端的增长暂时不会有问题。

一合资基金内部人士认为，目前电力行业可以说是日子最为难过的时候，即处于行业底谷。但从投资的角度来看，这时候也是是开始布局的时候了，行业的基本面还能坏到哪去？电力毕竟是一个公用事业板块。