机构剖析“奶粉”事件对乳业股走势的影响

中银国际:此次重大事件发生，国家势必加大对乳品行业产业链的整顿力度，有望能解决长期以来上游原奶行业的问题。长期来看，龙头企业的市场竞争力强，恢复能力将强于一般企业。近期蒙牛和伊利的股价将面临较大的负面影响，暂时维持伊利股份同步大市评级不变，下调蒙牛乳业由优于大市至同步大市。

申银万国:行业性诚信危机将导致乳品需求大幅下降。本土乳业将遭遇消费诚信危机和进口奶粉替代的冲击，同时受政府加大监管力度、追加质检投入等成本上升的冲击，乳品行业景气度将明显下降，下调相关上市公司伊利股份、光明乳业的投资评级至中性。

齐鲁证券:此次三聚氰胺奶粉事件暴露的不仅是产品安全问题，还暴露了乳品行业的整体问题:正常的生产销售已经难以维持盈利，因此才产生了全行业的违规事件。我们继续看淡乳品行业，暂维持对乳品行业"中性"投资评级。

天相投顾:此次事件几乎涉及到了整个奶制品行业，是对整个行业发展的一次重大考验，不过中国的奶制品行业依然要发展，后续谁能够最先走出该事件的阴影，谁就能成为最大的赢家。长期来看，我们认为独立突发事件不会影响整个奶粉产品行业的发展。相比成本推动而言，供需的改善是原料奶价格回稳的重要因素，所以分析未来原料奶价格主要还需从供需角度观察。

兴业证券:毒奶粉事件的扩大短期内使乳制品行业遭受重创，而且消费者信心的恢复是个漫长的过程，因此兴业证券下调乳制品行业的评级由"中性"为"回避"。虽然伊利液态奶中检出的三聚氰胺成分含量不高，但仍会对公司产品销售产生较大的影响，下调伊利股份评级为"观望"。

海通证券:在液态奶中继续被检测出三聚氰胺表明本次的"奶粉污染"事件继续恶化。蒙牛、伊利和光明在全国液态奶中的市场份额超过50%，整个乳制品行业遭遇空前危机。因此再次重申规避该板块。

中信金通:三鹿事件之后，对整个行业打击会是巨大的，在事情未有明显转机之前，投资者应规避奶业板块。

国信证券:本次事件将会在短期内给乳制品行业带来较大的冲击，长期内对行业竞争格局的改善可能也会有限；本次事件后，伊利的液态奶、奶粉和冷饮等业务都受到较大冲击，同时退货和医疗赔偿都可能进一步提高公司的费用率，产能利用率下降和终端可能的降价会降低公司的毛利率，我们下调伊利2008-2010年的盈利预测到-0.19元、0.20元和0.33元。

银河证券:信任危机将主导相关股票市场走势，目前事态发展情况下细分乳业上市公司利润构成中奶粉业务贡献度已经不再紧要，例如虽然蒙牛乳业奶粉业务收入占比仅1%左右，伊利股份和光明乳业奶粉奶制品分别占比在18%和23%左右，但是信任危机所造成的影响将会触及公司基本面，涉及股票股指定位等核心问题。在信任危机来临时，将严重影响消费者对于此类商品的消费信心，因此全行业未来若干年的销售预期不容乐观，具体影响仍需进一步观察。