进入7月，成立一年的瑞福优先、工银红利两只创新型基金将先后打开申购赎回。在此前封闭期内，两只基金纷纷跌破面值，截至上周五，工银红利的净值为0.875元，瑞福分级、进取、优先的净值分别为0.681元、0.456元、0.906元。业内人士分析，在市场系统性风险难以避免的情况下，处于深幅套牢状态下的封基，打开申购后净申购、净赎回大规模涌现的概率不大。

封闭一年被套10%以上

目前，市场上推出的创新型封基有6只，分别为国投瑞银瑞福分级、工银瑞信红利、华夏复兴、南方盛元红利、大成优选和建信优势动力。作为创新型封基，6只基金的创新点有所不同，其中，工银瑞信、华夏复兴和南方盛元红利的封闭期为1年，三只基金打开申购赎回的日前分别为今年7月、9月与明年3月；国投瑞银瑞福分级基金分为两部分，分别为瑞福进取和瑞福优先，其中瑞福优先一年打开一次申购赎回；大成优选和建信优势动力则在封闭期运作一定时期后上市交易，到期日前不赎回。

截至上周五，瑞福分级、进取、优先的净值分别为0.681元、0.456元、0.906元。瑞福优先开放日的申购赎回价格与瑞福分级基金份额净值相关。如果开放日瑞福分级基金的净值在面值以下，申购、赎回的交易价格将是瑞福分级基金的份额净值，而不是瑞福优先的份额参考净值。即瑞福分级的基金份额净值为0.681元，瑞福优先的基金份额参考净值为0.906元，由于瑞福分级的基金份额净值低于1元面值，申购与赎回价格将按照瑞福分级的基金份额净值0.681元确定。而工银红利的净值为0.875元，浮亏也已经达到13%，即将于9月到期的华夏复兴，目前净值也已达到0.73，缩水27%。

大规模申赎概率不大

华林证券分析师吴强认为，由于创新型封基多为保险、社保基金等机构持有，中小散户数量较少，大规模申购赎回的概率较小，且经历了市场的持续振荡，多数散户仍持观望状态。这从近期新基金发行遇冷就可以看出，因此估计主动申购的人可能不会太多。

另外，从国投瑞银瑞福分级来看，仓位不是很高，即使出现大量赎回，也应该可以应对。他认为，由于具有一定的封闭期，封基在操作上会减少大规模资金撤离涌入带来的操作压力，仅从上半年封基的表现就决定赎回不理智，且在已经处于深套的情况下，再赎回意义不大。今年上半年股市下跌逾40%，而一些优质基金跌幅在20%左右，实际上跑赢了大盘，个人直接投资的风险仍高于基金投资。

他表示，如果净值在近一个月有所回升，在基于市场判断前提下，则有可能出现大量的净赎回，当前赎回风险主要集中在下跌幅度较小的开放式基金中。