韩国友利投资证券表示，虽然相对于国际其他股市，A股市场的估值偏高，如美国PE为10倍，韩国9倍，印度14倍，但中国股市有着其独特的成长优势。长期向好的经济发展为企业的利润高速增长提供了良好的环境，而相对于其他新兴市场，中国庞大的市场则保证了更好的稳定性和长期的持续性。

高盛的判断则更佳乐观。他认为，中国的长期增长前景基本保持完好，在可预见的将来，中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一，将对推动全球增长发挥越来越重要的作用。

高盛指出，目前A股的估值已经在相当大的程度上计入了周期性及盈利下行风险，并为那些能够承受短期市场震荡的投资者提供了长期投资机会。看好那些盈利可预见性较高、估值较低的股票以及A股股价较其H 股股价存在折让的公司。此外，已经解禁的限售股持有者的A 股出售总量仅占限售股解禁总量非常小的比例，这表明限售股的短期出售压力似乎较小，没有想像中的那么大。

如果说，各种场合下公开发表的言论，各种形式的投资报告还不足以说明其真实想法，那么，持续增仓的实际行动则成为QFII看好A股的最有力证明。

来自上交所Topview数据显示，进入7月，QFII显露出连续增仓迹象，资金总体呈流入状态。从多空分歧、集体唱空，再到如今的“入市抄底”行为，QFII对A股市场的判断是否再次正确，还有待实践的检验。不过从历次的结果来看，QFII的先知先觉都为其赢得了丰厚的回报。

分歧中的一致 价值低估品种受青睐

在对A股市场的判断上，尽管公募基金与外资机构之间、公募基金内部依然存有分歧，但仔细观察，也不乏分歧中的一致意见，为投资者的选股提供一些思路。

正如摩根富林明所指出的，在今年以来的大幅重挫之后，A股市场的估值已变得较为合理。当前，沪深300指数的2008年预测市盈率为18倍，2009年预测市盈率为15倍。几乎所有的公募基金与QFII都一致认为，目前的估值水平已使得部分行业和上市公司具有很大的吸引力。

外资方面，摩根富林明认为，银行和地产行业在中期拥有较佳的投资价值，但因为人们对国内紧缩政策和资产质素的担忧，短线可能表现较弱。以合理价格成长法来看，银行是值得看好的行业；而拥有品牌价值和定价能力的主要零售商，也能继续带来强劲的增长前景。

从QFII近期的操作动向来看，未来盈利依然有望保持强增长的金融业、不受价格调控影响的资源行业以及消费行业中的一些知名企业备受青睐。

与QFII一致，公募基金也将目光投向了价值低估行业。不少基金经理明确表示，他们会买入不断被抛弃的价值低估公司，把握一些个股阶段性低估的投资机会。同时，将密切关注银行、地产、钢铁、航运、造纸等周期性行业矫枉过正的投资机会。

除了价值低估公司和一些矫枉过正的周期性行业外，基金经理还将目光瞄准了业绩增长前景清晰，成长明确的行业，这些公司往往具有资源垄断、技术壁垒等提醒，如煤炭、磷化工等稀缺资源企业。

此外，产业转型与升级也成为公募基金经理们关注的又一重点。在上游资源性行业、中游承接全球产业转移的机械和装备行业、下游必需消费品及品牌消费品行业中，存在收益于经济增长方式转变，产业结构调整而带来的投资机遇，以及央企整合等题材。