在大资金相继入场下，上周终于终结周K线8连阴，但市场趋势并未因此而改变，如众多分析师所言，大盘继续震荡探底。今天沪指低开于3419点，没多久就击穿3400，绝大部分个股下跌，其中地产股跌得最凶。外围方面，美股"晚节不保"，全球市场受累；资金面上，二季度344亿解禁股猛虎下山，基金逢反弹沪市净卖71.8亿；基本面上，CPI仍将高位运行，或引发进一步宏调预期，受此影响，上市公司利润增速骤降，一季报难乐观。本文从各个角度梳理了今日沪指再度暴跌百余点的6大利空。

利空一:上周，美股表现不济，反弹局面暂告结束，拖累全球各大主要指数均有所回落。道·琼斯指数上周五收报12325.42点，较前周下跌2.25%；纳斯达克指数收报2290.24点，较前周下跌3.41%；标准普尔500指数收报1332.83点，较前周下跌2.74%；富时100指数收报5895.50点，较前周下跌0.86%；德国DAX指数收报6603.57点，较前周下跌2.36%；巴黎CAC40指数收报4797.93点，较前周下跌2.10%。

利空二:一季度，高达9800亿元的解禁，令上证指数在3个月时间里狂泻近1800点，跌幅达34%，此举让市场见识到资金面带来的沉重场面。中国石油(601857)、中国平安(601318)等大盘股的解禁，不仅令自身的股价大跌，更给大盘带来了沉重的冲击。进入二季度，虽然解禁压力较一季度已经大为缓解，但亦然有高达344亿股的解禁股在考验着中国股市的走向。在人气小有恢复的当下，大规模解禁会带来什么？

利空三:虽然银行、保险、券商、房地产、钢铁、有色金属等主流板块在近期的反弹行情中"各领风骚三两天"，并有明显的底部放量，看上去很美，但上海证交所Topview分析系统截至4月8日反弹高点的统计数据显示，基金席位近期对于沪市A股的总体态度依然很坚决:减仓。基金席位近5个交易日(4/1～4/8，下同)净卖出沪市A股71.8亿元。

利空四:中金和中信提出，当前应以反通胀为首要目标。哈继铭表示，一季度货币紧缩政策效果正在显现，估计后续货币政策不会有放松的迹象。目前应重点关注CPI走高情况下，对弱势群体的补贴。总的调控思路应该是，保持从紧货币政策抑制通胀，运用财政补贴对抗通胀。诸建芳也认为，目前反通胀是主要矛盾，应通过力保农业供应、短期价格干预等措施，减轻通胀压力。不过抑制通胀的政策也不能使经济增长牺牲过大，特别是去年GDP数据修正后基数有所提高，如果短期经济增速下降过快，风险较大。

利空五:国家统计局昨天上午公布的一项数据震惊了市场。前2月，全国规模以上工业企业利润增速仅为16.5%，远低于去年同期的43.8%，也低于某些机构预计的34%左右的增幅水平。据悉，近期各大券商纷纷开始调低A股各行业利润增速预期，按照高盛中国首席策略师邓体顺的预测，今年A股利润增长将从去年的30%以上回落到15%~20%，从根本上扭转前两年牛市高利润增长的"盛世"。

利空六:有传言称，国家即将出台新的针对房地产行业的调控政策，即可能要组织对投资性房产进行清查，并利用税收等杠杆以及相关金融手段(加强按揭等审查的标准，使之更为严格)来对"投资性住房进行系列限制"。受此影响，今日地产板块在泛海建设(000046)、金地集团(600383)跌停的带动下，集体走弱，成为跌得最凶的板块。

利空一:美股"晚节不保" 全球市场受累

上周，美股表现不济，反弹局面暂告结束，拖累全球各大主要指数均有所回落。道·琼斯指数上周五收报12325.42点，较前周下跌2.25%；纳斯达克指数收报2290.24点，较前周下跌3.41%；标准普尔500指数收报1332.83点，较前周下跌2.74%；富时100指数收报5895.50点，较前周下跌0.86%；德国DAX指数收报6603.57点，较前周下跌2.36%；巴黎CAC40指数收报4797.93点，较前周下跌2.10%。

亚太主要市场方面，日经指数收报13323.73点，较前周微涨0.23%；香港恒生指数收报24667.79点，较前周上涨1.66%。

国际商品期货方面:纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五小幅收高，因投资者在周末前回补空头，抵消了早前市场担心今年原油需求增长将放缓的预测。NYMEX-5月原油期货结算价报每桶110.14美元，较前周则上涨3.68%；伦敦洲际交易所5月布兰特原油期货收高0.55美元，收报108.75美元，较前周上涨3.67%；纽约商品期货交易所期金周五收低，因有消息传出G7会议上可能出台举措提振金融市场，这或许会打压金市，市场态度谨慎。COMEX-6月期金结算价下跌4.80美元，报每盎司927.00美元，较前周则上涨1.51%；纽约商品期货交易所期铜周五收高，因美元疲弱及供需基本面稳固。5月期铜收高2.05美分，报每磅3.9445美元，较前周则下跌0.25%。

上周，美股可谓"晚节不保"。尽管道指上周一发力上冲12700点水平，不过，只是昙花一现，随后几个交易日便逐步回落至12500点支撑位，尤其是上周五更受重创，道指迅速跌破此支撑位，打破了两周以来建立的整理平台。本次下跌的主要原因，来自于企业财年业绩相当糟糕，其中包括之前的联合包裹发布盈利预警；美国铝业声称季度盈利因能源成本高涨和美元疲弱而减半；超微半导体表示营收预期低于市场预估并将裁员；而最为严重的是，权重股---美国通用电气亦公布意外疲弱的盈利:首季盈利意外下滑6%。并且有数据显示，消费者信心降至26年低点。这些消息再度强化了市场对美国经济正陷入或已处于衰退的忧虑。

笔者认为，自次贷危机爆发后，未来半年企业业绩受损本是意料之中。因为结果总是滞后于起因的，至于何时结束，有待于政府一系列救市政策逐渐生效，但这同样具有滞后性。不过，笔者始终认为，再次出现狂跌行情的可能性很小。尽管下周美股还将会公布包括英特尔、强生、可口可乐和摩根大通等大型权重公司的业绩，预期大部分业绩不会符合市场预期，但相信道指仍可守于12000点之上。 港股方面以反复向好为主，恒指于上周五成功突破24600点短期阻力，尤其是在中资金融股、石油股的带动下，市场气氛良好，大有突破25000点水平之势。无奈隔夜美股遭受如此重挫，预计本周空头会趁机反扑，恒指将重新考验24000点水平，甚至有回补23800点缺口的可能。(恒丰投资)(证券时报 梁渊)

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