紧盯深综指 反弹或能延续

BY 郑步春 每日经济新闻

昨日，沪指跌破3000点整数关，随即被拉回，成交量明显放大，表明抄底资金活跃。从盘口看，早市杀跌无量，尾市反弹带量，表明连日杀跌后投资者大都不再割肉，市场已具备企稳条件。预计未来股指可能在政策面配合下渐渐走稳，操作上暂可高抛低吸。

救市意图明显

凡重要整数关，突破或跌破前多数会有个拉回过程，所以破3000点再回升十分正常，但昨日拉升幅度很大，且成交量明显放大，这就不太寻常，值得继续跟踪。如果今日能继续带量向上突破并越过周一成交密集区，那么一轮反弹有可能展开。

需指出的是，所谓密集区并非指沪综指，而是深综指，因沪综指昨日二八现象太过明显，这存在误导。从道理上讲，如果昨日抄底机构肯放周一上午被套筹码出来，那才显强势，否则后市依然不明。

反弹不仅可以由技术面产生，也可以由政策面产生。“救火专家”王歧山出马更是令投资者产生无边想象。这种情况下只需主力稍点把火，过度超跌的个股很易向上猛蹿。

“限制大小非”政策表明了政策意图，虽然可操作性不强，但投资者产生了后续救市政策的预期。从这个意义上讲，该消息仍属利好。近期投资者应密切关注政策，然后再决定仓位比例。

底部还需确认

影响大盘因素错综复杂，既有业绩方面的微观层面，又有总体经济的宏观层面，前者直接定位个股，后者带来上市公司的业绩预期。这些因素目前并不完全明朗，所以策略上只能是走一步看一步。

本周是绩差报表一拥而上时点，每天会有莫名其妙跌停个股出现。昨日中小板个股因业绩“地雷”而惨跌的情况还会在其他板块出现，这或带来一定余震。首季绩优和绩差报表也会在这几天出来，有可能在接下来的几天还会“暴露问题”。如果上市公司业绩在首季放缓太多，那么股指一定是没戏的，反之股指反弹底气十足。

目前投资者观望政策和报表比较理智，在政策和报表不太明朗时既不能过度买股，也不能无限砍仓。退一步说，万一所有情况均差，那么就算最终是砍仓，也要等坏结果出来。

大盘或许还有个有利因素，这便是基金分红将于本月25日结束，目前基金套现可能已经结束，不太可能到最后一天才急着套现。如果真是这样，一些“错杀低市盈率股”可能反弹力度较猛，昨日的中国远洋涨停便是一例。

政策救市不会“无功”而返

就在沪指考验3000点的技术支撑时，管理层终于出台实质性利好政策，然而市场走势却是继续下跌，丝毫不理会管理层释放的暖意。那么，3000点是不是政策底呢？会不会有持续的救市政策出台？

3000点应为极限

上周，银监会、国资委、央行等相关负责人都对股市发表积极言论；4月20日管理层终于拉下了对规范大小非抛售行为遮遮掩掩的不明朗态度。证监会的《指导意见》虽然对大小非行为约束缺乏足够的力度，但毕竟已走出关键性一步。管理层已由观望转为救市为主。目前阶段确实已经处于政策底附近，这从根本上为系列政策出台奠定基础。

市场为何反应平淡

究其原因，这是由于市场本身对信息解读的不完全和不同理解所致。

首先，《指导意见》过于粗糙，对大小非的约束力度是远远不够的，也不足以打消市场主力的疑虑。

其次，由于忧虑更严格的限制措施出台，大小非们尤其是有一定减持打算的大小非们会加快其减持步伐。

第三，市场非理性情绪需要一个释放过程。

市场和政策相互影响

从大盘近两天的走势可以看出，政策和市场行为两者之间的博弈将持续一个阶段。

市场参与者对政策的不满，必然会演化会成为抛售冲动，这会导致股市危机进一步扩大化；市场危机扩大也会进一步逼迫管理层加速政策出台的步伐。在这里市场行为和政策两者都不是静态的，而是在一个相互博弈和相互影响的过程中形成最终的实际结果。 广州万隆