印花税下调 大盘短线有望井喷 两招应对今天走势

随着利好政策的逐渐升温，多头压抑已久的动力昨日终于爆发，上证指数大涨4.15％，飙升130.54点，深证成指更是上升5.45％，反弹力度超过了沪市。如果不算ST股，两市共有70多只个股涨停，这也是近期少有的强势表现。

昨晚国务院宣布将证券印花税从千分之三调低至千分之一，打出了利好政策组合拳。3000点的中期底部已完全确立，市场的运行方向也完全印证了本报专家团此前的观点，即市场在3250～2950点区域构筑中期底部。始于3000点的中级反弹行情已经拉开了大幕。那么这场大戏将如何继续演绎呢？投资者应该如何把握机会呢？

报道回顾:本报准确预测底部

从上周三开始，本报在整个市场一片悲观恐怖的环境下，率先亮出了"3000点铸就中期底部"的鲜明观点，这在全国所有媒体中是惟一一家！

上周三至五，本报专家团队连续以"筑底一波三折，底部近在眼前"、"散户绝望出逃，主力暗中接血"、"大盘加速赶底，等待最后一跌"为题，连续三个交易日从基本面、技术面和政策面对市场进行了全方位分析，从不同的方面详细阐释了大盘将在3250～2950点构筑中级反弹底部的原因。认真领会了本报报道的投资者应该是准确抓住了中期底部。

本周，面对政策利好出台后的复杂市场走势，本报依然坚持看多的观点。昨日"3000点首次跌穿，底部信号初显"一文更是坚定了读者朋友的持股信心；昨晚的降税利好彻底证明了本报专家团队的准确判断。

深度分析:3000点中期底部已确立

昨日降税利好出台，已完全确立了3000点底部的性质，这一底部堪比2001年熊市期间的1300点区域。

2001年大熊市开始后，股指从2245点一路下滑，最终在政策面暖风频吹下，大盘在1339点筑底成功，其后1300点区域便成为了长达两年的中期底部。其间空头两次考验这一区域，均被多头成功击退。

今日多空双方将打响20日均线争夺战。20日均线作为本次下跌中明显的技术阻力位，原本是空头的重要防线，但在目前消息面偏向多头的局面下，空头将难以抵挡多方攻势。业内人士认为，本轮反击的目标乐观预计应该在4000点到4500点区域。

支撑这一判断的有两大理由，一是QFII资金和"国家队"资金在3000点到3300点进行了战略建仓，如果这些主力要成功出手手中筹码，大盘至少还应该有20％以上的涨幅，这应该要达到4000点附近；二是股指跌破年线后，市场还没有出现像样的回抽，而这轮反弹很可能完成这一技术走势。由于目前年线在4581点，乐观预计反弹将向这一区域进军。

盘面表现:主动性买盘大增

在降税利好出台之前，昨日市场已经出现了明显走强的技术特征。抛开指数大涨的表象，昨日最令人鼓舞便是成交量，在没有太多消息影响的前提下，沪市成交量放大至884.93亿元，超过了本周一出台利好后高开低走的成交量，相比周二的成交量更是放大了近5成。

业内人士指出，由于昨日消息面基本真空，成交量的明显放大证明有机构资金主动进场，毕竟在目前没有彻底摆脱弱市前，普通投资者是没有勇气和胆量入市抄底的。

从活跃个股来看，银行、保险等金融股上涨明显，中石化和中石油也一扫"双熊"的晦气，出现了大幅反弹。由于金融股和石油石化"双熊"是前期杀跌的主力，普通投资者避而远之。能果断买入的多是机构资金和实力私募，这从一个侧面印证了市场放量的性质。

操作建议:两招应对今天走势

对于投资者而言，由于利好突然来临，今日市场走势变数较大，应该充分考虑各种交易策略，力争降低补仓或建仓成本，而业内人士认为两种策略值得大家参考。

对于印花税的利好市场期盼已久，因此今日有可能大幅高开。但是如果股指高开超过5％，建议手中有筹码的投资者可以考虑高抛一次，当市场回落至2％左右时，重新买回抛出的筹码，完成一次当日的高抛低吸，可以进一步降低持仓成本。

如果市场高开在2％以内，那么投资者可等待略为回落之际补仓手中的股票，摊低持仓成本；对于轻仓的投资者而言，则可趁机初步建仓三到四成仓位，目标就是超跌股，无论是蓝筹股还是题材股均可以考虑；如果股指进一步回落至3200点以下，则可将剩余资金进行建仓。(上海证券报 黄晓义)

抄底良机已至 首选金融股

久逢干旱，终遇甘露。市场呼吁许久的印花税下调终成现实。分析师普遍将印花税下调这一消息看作是强烈的救市信号，他们一致认为，"抄底"良机已经到来，中级反弹即将展开，而金融股或将成为反弹的"先行军"。

保守看高至3600点以上

"终于等来了！这一天让我们等得好辛苦。"从央视《新闻联播》上听闻这一振奋人心的消息后，股民吴力激动不已。激动狂喜过后，他仍有些许不安，"这到底是像上周日出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《指导意见》）一样，只是给了大资金拉高出货的又一次机会，还是新一轮中级反弹的开始？"

"此番下调印花税时机选择得很好，不会出现大资金借利好出货的局面，一轮中级反弹即将展开。"诸多券商研究员就此达成一致共识。

"如今本身已呈现出技术性反弹需求，再配合上一定的政策性保护，将恰到好处地起到助涨作用。"上海证券研究员蔡钧毅也许没有想到，昨日下午他还在期待的政策利好，晚上就已然变成了现实。印花税下调使他更加坚定看好市场未来走势，"周一市场盘中瞬间击破3000点，随即又被拉起，后两天的上涨足以看出市场明显有资金在试图护盘，市场无须担心资金借机出货。"

同样，对于印花税出台时机的选择，平安证券研究员罗晓鸣也给予肯定，"如果这一政策是在前期单边下挫的行情中推出，的确很容易引发借利好出货。"但是，通过对《指导意见》出台后本周前三个交易日市场表现的观察来看，"明日高开绝对不会像周一那样低走。"罗晓鸣坚定地认为，"大资金出于踏空的担忧，也不敢做空。就此一轮中级反弹即将展开，短期保守看高至3600点以上。"

从技术上、基本面以及市场信心恢复三个角度综合分析，南京证券策略研究员周旭更是明确指出，"目前已然具备中级反弹的所有条件，印花税的下调更像导火索，中级反弹一触即发。"

从技术上而言，半年间股指经历51%的下调，给接下来的上涨挪出了很大的空间；基本面上，宏观经济并没有想象中那么差，从一季度公布的宏观数据显示，GDP仍保持10.5%的增长率；印花税的适时下调，体现出的政策信号已很清晰，对于挽救市场信心起到了极大的提振作用。

金融股引领中期反弹

"此次中级反弹和前面的中级调整是属于一个级别的。"罗晓鸣言语中的"一个级别"意味着，接下来的上涨和前期的下跌一样，各个超跌板块都将有机会，只是谁将领涨的问题。

"必然是率先下跌的板块首先企稳。"按照罗晓鸣的分析，这个"先行军"非以银行股为首的金融板块莫属。

罗晓鸣的观点得到诸多券商研究员的认同。

在大金融板块中，蔡钧毅一直看好银行股，"寻找不确定性中的确定性"是他青睐银行股的首要因素。的确，在2008年整个宏观经济放缓的预期下，银行股的业绩增长相对确定。以招商银行（600036）为例，其首季156.66%的净利增长亮丽季报，大大提振了市场对整个银行业的信心。

"有基本面支撑的个股必然是市场下阶段追捧的对象。"这是周旭看好银行股最重要的原因。在他看来，相比其他诸多板块，受制于宏观调控的压力以及经济增速放缓的预期，银行股无疑是受影响最小的"避风港"。

从近期银行股表现而言，该板块确已初露"领涨"锋芒。大盘反弹三日以来，银行板块涨幅高达10.7%，远超同期上证指数5.6%的涨幅。"更何况，在前期银行股的调整中，该板块龙头股的代表---工商银行（601398）和招商银行在二次探底的过程中，并没有再创新低。"在周旭看来，这些都是银行股强势的最好体现。

资源类股机会突显

除了金融股以外，东方证券股票策略师邓宏光还看好资源类个股，如钢铁、煤炭以及有色金属板块。

受限于铁矿石价格的上涨，周期性较强的钢铁行业，其业绩曾一度遭市场争论。不过，就目前已公布的数据来看，情况并非想象中那么悲观。

"一季度国内生产总值和固定资产投资数据向好，表明钢铁需求有望保持高位。同时钢铁产能增速出现大幅下降态势，2008年钢铁行业总体呈现供不应求格局。"中原证券行业研究员胡皓给予该板块"优大于市"的投资评级。

考虑到北京奥运会对空气质量要求、淘汰落后产能等因素影响，胡皓预计，二、三季度部分小钢厂将遭遇限电，钢材资源紧缺情况进一步加剧。在供不应求状态下，钢价有望上涨。

此外，经历前期大幅下挫，目前钢铁股2008年动态市盈率已经在10倍左右，在胡皓看来，已经具备较高的估值安全。

"不过，这一切都基于业绩支撑。"就此，蔡钧毅特别强调，有色金属板块中，他更看好铜、铝和黄金三个有基本面支撑的子行业的投资机会。

长城证券策略研究员高凌智更是明确，随着估值水平的回落企稳，前期主题投资的主线必将发生新变化，"确定性成长公司是配置首选。"除了看好煤炭板块外，他还建议关注消费类（高端食品饮料、医药、商业、旅游传媒）。此外，政府直接投资或引导投资来提升产业升级的行业中具有刚性投资机会的板块，如铁路建设、电网改造、新能源、新材料行业等也为他所看好。（东方早报 记者 杜琴庆）