有望继续震荡上行

本周A股市场一波三折。受证监会发布《上市公司限售存量股份转让指导意见》的刺激，周一两市股指大幅跳空高开，但买盘的相对低迷使得大盘高开低走，个股也一路下挫。从市场表现看，限制大小非转让指导意见的政策对当天的大盘走势并没有产生明显的利好效应。周二，随着中石油的破发，沪综指和深成指双双创出本轮调整的新低，沪综指盘中跌破3000点，最低探至2990点。周三晚间，印花税率由千分之三降至千分之一的政策出台，直接刺激周四沪综指跳空高开7.98%，当日两市股指几近涨停，周五大盘则站稳3500点。

从本周市场的走势可以看到，利好政策为A股市场起到了直接的提升作用。技术上看，沪综指破低反涨，在低位出现“锤头”形态，并且在减税利好出台之前一天提前给出进场信号。量能方面，本周三开始，两市成交量明显放大，尤其在周四放出天量后周五仍旧成交了近2700亿元，显示出短期内市场人气被迅速激发，大盘也开始进入震荡向上的轨道中。

我们认为，下周市场有望维持震荡上行的格局，短期内指数仍将继续攀升。但必须指出的是，类似本周四这样脉冲式的报复性反弹只是对前期超跌行情的修复，持续性不强，连续暴涨的可能性不大。印花税率的降低毕竟无法改变A股市场的供求关系，也就无法从根本上改变A股市场的走势。预计后市行情将会出现分化，投资者在操作上应以短线波段操作为主。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3400－37000点

下周热点 超跌蓝筹股。

下周焦点 成交量变化。 □太平洋证券 周雨

短期延续反弹 中期仍待观察

本周A股市场在管理层连续出台利好政策的鼓舞下出现大幅反弹，后半周成交金额明显放大，市场交投活跃，短期强势特征明显。

我们认为，技术上严重超跌、个股具备安全反弹空间和利好政策出台是指数大幅反弹的主要原因，而周边市场的持续走好也为A股反弹提供了较好的外部环境。同时，一季度主要经济数据比预期要好，上市公司业绩增长稳定也为短期反弹奠定了基本面基础。

截至4月21日，已经公布一季报的公司有209家，占沪深两市上市公司总数的13%，其平均每股收益为0.13元，同比增长26%。加上已公布业绩预告的上市公司，这475家公司一季度业绩同比增长24%，如果剔除电力、石油石化等行业的影响，则利润同比增长72%。由此可见，2008年一季度上市公司的业绩增速基本达到预期，而业绩持续增长是超跌之后股价走稳的有利支撑条件。

从本周市场成交金额来看，受大幅降低印花税率利好政策影响，沪深两市交易金额在本周四出现了明显的放大，已接近前期市场高度活跃时期的最高日成交水平。周五盘中走势虽有震荡，但成交金额却并未出现明显缩减，表明新增资金仍在源源不断地进场，预计短期的反弹走势有望得到进一步的延续。

综上所述，我们认为，在资金推动的作用下，短期市场反弹走势有望进一步延续，但中期走势能否就此转强还有待进一步观察。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 3300－3650点

下周热点 超跌股反弹。

下周焦点 消息面变化。 □光大证券 武洪海

市场人气已被有效激活

本周沪深两市在利好消息刺激下大幅反弹，成交量明显放大。从盘中热点和量价关系看，主力资金回补迹象明显，尽管周五短线抛压有所增大，但个股走势依然活跃。上证综指周涨幅为14.96%，创出自1996年12月14日实施涨跌停制度以来11年最大的单周涨幅。短期内投资者参与热情被有效激发，我们预计大盘经过短期震荡后，仍有一定的上涨空间。

在前期超跌的券商股强劲反弹带领下，本周权重蓝筹股全线回升，对指数起到明显的拉动作用。由于蓝筹板块前期整体回落幅度远高于大盘，属于明显超跌，盘中短线筹码清洗得较为彻底。再从基本面看，多数权重蓝筹品种08年业绩仍有望继续保持较稳定的增长速度，随着股指期货的推出，权重股作为主流机构必须配置的战略品种，其重要性也将日益显现。

但值得注意的是，反弹行情中蓝筹股与其他个股的“跷跷板效应”依然可能出现，如果蓝筹权重股回调，普通品种也将出现超跌反弹机会。

综上所述，目前A股市场在政策利好刺激下已经被有效激活，但前期持续下跌的阴影短期内难以完全消散，加上最近几个交易日市场上涨幅度较大，积累了一定的获利回吐压力。但鉴于目前多数股票的价值已经显现，场外资金仍然充裕，我们预计下周大盘有望围绕3600-3700点区域进行强势整理，建议投资者继续持有股票。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3400－3650点

下周热点 蓝筹权重股。

下周焦点 政策面变化。 □航空证券 徐海天