而从以往走势来看，由于PPI向CPI传导机制渐趋顺畅，因此，在目前石油、煤炭等工业原料持续上涨以及化工等产品持续上涨的推动下，4月份的PPI数据可能并不乐观，这其实也意味着4月份的CPI数据或将超预期。对此，有观点称，如果4月份CPI低于8%，那么，上证指数将轻松登上4000点。但如果4月份CPI高于8.5%，4000点可能并不易轻松登上，而在4000点下方宽幅震荡的概率较大。这样的观点虽说有点偏颇，但由于以往A股市场的走势显示出，CPI数据的确影响着相关机构资金的运行，所以，在CPI、PPI数据未明朗之前，A股市场持续大涨的概率并不大，甚至不排除由于近期工业品价格上涨超预期的影响使得大盘在近期再度震荡的可能性。

反弹一波三折

也就是说，如果单纯从周四盘面的热点来说，大盘仍有进一步逞强的动能，尤其是通讯、化工、煤炭等板块的崛起，将为大盘的反弹带来更多的动能。但是，毕竟PPI、CPI数据公布在即，多头也不敢轻举妄动，所以，大盘可能会在反弹过程中一波三折。

故在实际操作中，建议投资者可以根据市场新的变化进行操作，特别可以将重点放在一些化工产品中，比如说兴化股份（002109）、联合化工（002217）、柳化股份（600423）等。另外，可跟踪深圳惠程（002168）、荣信股份（002123）等行业前景好且拥有含权题材的小盘次新股。 （东方早报,渤海投资）

两大利空迅速化解 基金首现集中吸筹

经历了前天的急跌后，昨日大盘迅速企稳，多头发起了有力的反攻，低位接盘有力，沪市上涨77.69点，收复3600点关口。而热点板块也大量涌现，煤炭、3G通讯、医药、上海本地股均有多只涨停。而煤炭股更成为公募基金在本轮反弹中首次集中进军的板块。

虽然昨日多头反击成功，但未能收复5日均线，而尾市半小时的急拉也有些勉强，市场的反弹依然处于复杂局面之中，如何持续也是市场人士争论的焦点。

两大利空迅速化解

昨日市场的迅速回暖，主要还是得益于两大重要利空的澄清，重新恢复了市场的信心。

首先，对于市场颇为担心的大小非违规减持，管理层迅速展开了行动，宣布立案稽查首例大小非违规减持事件；同时对开开实业一股东违规减持行为，对其账户限制交易三个月。

同时，上交所也在研究措施，重审违规股东上市公司董事任职资格，建议冻结违规大小非资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等。

其次，有关中国平安的再融资事宜，平安也进行了公开否认，使得金融股能重新走稳，股指下行的力度大大减弱。而今日，中国平安更公告称，自公告之日起6个月内不考虑公开增发。

从上述行为来看，管理层呵护市场的心态还是比较明确的，因此游资也利用这一有利时机，在昨日早市就迅速制造了能源、3G通信板块等热点，初步恢复了人气，也为下午的进一步反击奠定了基础。

基本面远虑有增无减

尽管基本面近忧已除，但是市场远虑却有增无减。

本周将公布4月份CPI数据，市场预期依然会超过8％，国内经济过热的状况没有明显改善，从紧的货币政策不会有所松动。与此同时，国际油价持续上扬，年初的100美元高位现在都变成了底部区域，全球都面临通货膨胀的威胁，而恶性通胀足以大量吞噬企业利润，中国也难以独善其身，将导致市场在大跌后估值依然居高不下。

除了这一因素，海外市场也出现了异动，其背后隐藏的是新的不确定性。H股市场最近两个交易日连续下跌，走势相对独立，而昨日有分析指出，这种下跌与美元升值的预期有关。

由于人民币对美元一年期汇率报价连续下跌，周三在无本金交割远期市场更是创下四年半以来的单日最大跌幅，引发了市场对美元升值的预期，导致海外资金抛售人民币资产及与此相关的资产，毕竟近年来A股、H股受宠的原因主要是人民币升值。一旦"美元升人民币贬"成为现实，A股市场将失去一个上升的动力。

业内人士指出，在种种不确定因素的影响下，本轮中级反弹的目标高度会受到抑制，而指数平淡，个股火爆的特征会一直保持，精选个股淡化指数的策略才能取得较好的收益。

公募基金大吃煤炭股

昨日上证指数虽然收复了前天的一半失地，但依然不能表明股指将在今日继续大涨，后市依然存在变数。

从短线分时指标来看，虽然有所恢复，30分钟MACD指标的杀跌压力大大减轻，但60分钟MACD指标还需要修复，空头压力还未完全化解，因此今日的走势也相当关键。

如果今日市场持续大涨，短线指标将完全得到修复，股指可望重返强势；如果今日反攻失败，60分钟MACD指标的做空压力将有增无减，后市将继续回试"4·24"缺口位置。

不过，业内人士同时指出，股指短期的运行方向不会影响公募基金进场的脚步，昨日交易所公开信息显示，机构席位大量买入煤炭股，这是本轮反弹以来基金首次明确进攻的板块，精选个股也成为了机构的策略。（成都商报 记者 黄晓义）

热点层出不穷 4000之下不言空？

昨日两市先抑后扬，沪指在3500点附近回稳后震荡向上，收盘上涨77点，成交则有所萎缩。昨日的阳线是否意味着洗盘结束，大盘将重拾升势？本报记者就此对一些市场人士进行了采访。

有望冲击4000点

信达证券研究所副所长刘景德表示，周三大跌154点后，昨日市场急速反弹，不仅使大盘重新站上了3600点以上，而且种种迹象表明，这是今年以来第三上升浪的开始。第一次上升浪从2990点开始，到3600点回落；第二次上升浪从3450点开始，到3780点回落。从昨日开始的上升行情可能与前两次有所不同，一是市场背景不同。此次上升行情已经有前两次"垫底"，起点较高，因此难以出现普涨的现象；二是政策背景不同。此次是在政府"救市"措施频频出台后进行的，市场信心可能更强一些；三是上升空间可能较小，估计在4000点之上有较大的上行阻力。

长城证券研究所所长向威达认为，昨日缩量反弹，一方面表明周三的大幅下挫给市场留下了较大的上升空间；但另一方面，成交量比周三下降了四分之一，这可能与市场多空双方分歧较大，观望氛围浓厚有关。目前仍有许多不确定性因素，如"大小非"减持、再融资、美国次贷危机、人民币升值等。但从总体上看，后市上升概率大于下降概率。政府稳定市场的意愿已经和正在变为实际行动，尤其在今年奥运会的大背景下，管理层需要有一个平稳的股市。同时，从技术面上来看，大盘从6000多点下跌后，估值开始趋于合理，风险系数降低，不少个股与H股价格相比出现了"接轨"，甚至负溢价现象。因此，大盘在4000点以下的运行是比较安全的。

上海远东证券研究中心副总经理秦茂军认为，目前市场值得投资的个股越来越多，周三的调整是一次很正常的调整，给超短线投资者又一次带来了套利机会。当然，从一个比较长的时间来看，反弹不会一帆风顺。本月中旬国家统计局将公布4月份的宏观经济数据，如果GDP仍然保持10%以上的增幅，CPI升幅控制在8%（含8%）以内，那么，央行再次出台加息或者提高存款准备金率的可能性就将大幅降低，市场压力将减小。在此情况下，指数有望到达4200点左右。

热点轮动有序展开

秦茂军说，反弹初期热点比较散乱，这是比较正常的现象，因为主力资金在对板块的比较价值认同上有较大分歧。随着反弹行情的持续展开，大浪淘沙后的板块就会开始分化。前阶段是以券商板块为核心展开反弹行情，如中信证券、海通证券、国金证券等都向上涨了一大截。昨日则是煤炭、新能源等板块成为领涨主力。接下来还会出现农业、创投、奥运等板块热点。相对而言，目前最不被市场看好的是地产板块，主要是因为政策对其不利。当然，具体到每家上市地产公司则会千差万别。

刘景德认为，不能仅仅从一、两天的热点走势来下结论。本轮反弹行情体现在板块上还是有序的，基本上是以券商、有色、煤炭、题材股、科技股等先后次序展开的。在目前资金面偏紧的情况下，不太可能出现个股普涨，遍地开花的现象。因此，科学把握板块轮动规律十分重要。同时，目前不会出现整体性的行业机会，应该寻找行业龙头个股，去年及今年一季度业绩增幅较大的个股。对于仓位低的投资者来说，可以适当加仓电信、3G及医药类个股。

向威达对于板块之间的轮动问题是这样表达他的看法的，要真正把握板块轮动轨迹是一件十分困难的事情，与其去苦苦寻求，不如把握行业的基本面，自上而下精选个股。如目前的农业板块，既受益于通胀，又受益于国家政策；又如新能源，由于国际油价首次突破120美元/桶，将使对石油起替代作用的新能源迎来发展良机；再比如节能减排基本国策的推行，将利好节能、环保等相关行业。(四川金融投资报 杨成万)