券商私募游资

基本特征:比较注重短期绝对收益的一类机构，价值和博奕兼顾，资金规模较小，操作手法灵活，较多参与中小盘股短线投机，其预期和行为影响短期市场情绪，对市场中长期走势影响较小。

"资金利率持续攀升，机构称市场资金面仍极为宽松"，资金面的这一情况显示有更多场外资金关注复苏的股市，券商、私募和游资不乏做多力量，资金供应充足的情况下，这类机构偏好的投机型题材股仍然有机可乘，"大飞机公司将于11日挂牌"的消息已经刺激航天军工板块持续3天走强，此后还将有类似机会。

散户预期

基本特征:目前散户持仓占两市流通市值的60%，是最大的一个投资群体，散户的情绪化行为是导至市场过度反应的主要因素，散户的预期和行为对市场短期走势影响很大。受自身条件限制，散户普遍对投资品种缺乏客观的价值研究，买卖决策常常建立在博奕信息的基础之上，因而要面对很大的不确定性，导至信念不坚定、非理性情绪和羊群效应，其预期和行为对市场长期方向影响较小。

预期:基金日均开户数持续暴增，从另一方面说明市场资金面仍然宽松。房地产市场走不出低迷、储蓄存款真实利率为负的背景下，居民存款缺乏其它投资和保值的渠道，投资股市可能是唯一的出路。6000点到3000点的亏钱效应逐渐淡化，近期券商等热门股的暴利效应正重新激起散户的做多热情。

行为长线投资行为

市场平均市盈率28倍，估值水平合理但不能吸引真正的长线价值投资者进场。半年内市场从6100点跌至3000余点，目前的位置也不会令长线投资者有减仓的急迫感，长线交易行为多空基本平衡。

短线投机行为趋势行为

日K线确立了比较明朗的上升趋势，周三的长阴线没有破坏趋势，趋势行为多头占优。

套利行为

短线热点券商股的领头羊国金证券、国元证券跌停板，对套利交易者心理影响较大，套利多头纷纷平仓是周三大盘大跌的原因，周三大规模平仓后，周四套利行为多空基本平衡。（广州万隆）

谁是股指大跌的幕后推手？

周三股指出现节后的第二个低开，尽管早盘攻击到了3774点但还是在中午附近出现了调整的迹象，随着股指由红翻绿，随后一路走低，居然大跌150点，不但跌破了5日均线，就连4月30日的长阳也基本通吃。是什么导致了股指的大跌呢？

股指的每次的大跌都容易从消息面找原因。当然今日还是有一些不利的消息成为股指下跌的因素。万科大跌7%引发金融地产全线大跌显然不是偶然的，万科4月份销售业绩不佳、以及媒体报道一季度部分城市地价出现了负增长影响增加了投资者对于地产股的担忧，而在四月的大跌行情中地产股本来就是拖累股指下行的主要动力之一，受到利好刺激转为反弹后他们的涨升也仅仅是局限在超跌反弹或者说是部分资金的自救或者是仓位回补，并不带有强烈的攻击特性，技术上股指和很多个股都越过了4月8日的对应高点，而地产指数明显慢一个节拍，被动的上涨只能解释为调整并不充分，而一旦利空出现自然呈现大跌的走势。另外，今日港股在中午出现了跳水盘中大跌600点以上，收出破位中阴，这个直接使得阶段性横向整理的A股找到了方向，蓝筹指标股的集体下跌造成了今日的结果。但这两个原因可以解释一些盘面特征，并不是构成今日暴跌的重要因素，那谁是股指大跌的幕后推手呢?

从涨少普跌的排行榜上我们发现跌的猛烈的个股主要集中在两类:一是前期涨升巨大的个股，如我们一直要求投资者密切关注的证券股，其中中信证券是风向标，什么时候这个龙头要调整那么股指也就差不多了，其他的证券股在短期内也升幅巨大，涨多了自然跌的多一些，这也是自然规律。二是一些业绩较差并业绩下滑的个股，上涨的过程中鱼目混珠，下跌才知道水落石出，涨时重势，跌时重质得到了完美体现。综合看股指大跌的幕后推手应该是这一波的获利盘集中出逃！

从3000点以来的行情，以基金为主流的机构有不少是踏空的，这一点从前几周的基金净值可以看出，而基金近期的做空由于被提到政治高度也就只有暂时反手做多，但不可能一直拉高建仓，这就出现了一边踏空一边做空的现象，而股指的震荡和即将进入的拉锯战才是大主力愿意看到的。而前期抄底的资金到早盘至少也有三成获利，技术上在3800点一线就面临两方面的压力，一是底部的获利盘，二是在6000点大跌以来的三个套牢盘，我们清晰的可以看到在5500、4500和3500一线堆积了大量的套牢筹码，尽管3500一线的投资者已经解放，但上面的压力依然沉重，这也是股指三次在3780一线徘徊不前的重要原因。所以我们判断，先消化获利盘，再迎接套牢盘将是最好的运作方式。而今日获利盘的集中抛售也使得拉锯战提前到来。考虑到基金还要时间建仓，股指再下杀自然有承接力度，但多空的反复将变的频繁。就短期操作而言，明日再杀就是低吸的最好机会。（巫寒）