利空四:光大证券、南车股份首发申请30日上会

证监会发审委昨日公告，将于6月30日审核光大证券股份有限公司和中国南车股份有限公司首发申请。

光大证券此次拟发行不超过5.2亿股，不超过发行后总股本的15.21%，截至2007年底，发行前每股净资产为3.45元。公司业务范围涉及目前国内证券公司的所有主要领域，2007年在创新类券商中净利润排名第十，净资本水平排名第八。公司首批获得A类证券公司资格，第一批获准开展集合资产管理业务和创设权证业务。

南车股份此次拟发行不超过30亿股A股，占本次A股发行后总股本的比例不超过30%，占A股和后续可能的H股发行后（未考虑超额配售选择权的执行）总股本的比例不超过25%。截至2007年底，发行前每股净资产0.62元。公司是全球最大轨道交通装备制造商和解决方案供应商之一，拥有中国最大的电力机车研发制造基地和全球技术领先的高速动车组研发制造基地，国内机车、客车等所有市场占有率均超过或接近50%。

南车股份预披露文件还显示，正在计划发行H股，H股发行不超过20亿股，占A股和H股发行完成后股本总额的16.67%（假设A股发行30亿股且尚未行使H股超额配售选择权)。H股发行后，如果全额行使超额配售选择权，最终将发行不超过23亿股H股，占发行完成后股本总额的18.70%。公司H股发行的定价将不低于公司A股的发行价格。（中国证券报 谢闻麒）

反弹持续性仍有待观察

本周市场出现小幅反弹，有两方面因素:一是经过近两周的快速下跌，从6月10日到本周一为止，共计有1155只个股跌幅超过20%，440只个股超过30%，短期的快速下跌使得市场惜售心态加重，技术上有反弹需求；二是近期管理层不断发表安定市场的言论，三一重工(600031)、有研硅股(600206)等多家上市公司宣布锁定大非减持的时间和价格，在暖风频吹的情况下，市场恐慌情绪有所好转。不过，考虑到市场基本面情况并没有实质改变，如果没有实质性的外力刺激下，市场超跌后的技术反弹空间有限。

企业成本压力不断增加

6月20日，发改委将汽油、柴油价格提高；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。上调幅度虽不大，但考虑到国际原油价格对应的成品油价格与国内油品价格仍有较大差距，在石化行业利润大幅降低的影响下，成品油及电价仍有上调可能。

6月23日，宝钢宣布与力拓就2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿基准价格达成一致，粉矿价格上涨79.88%，块矿价格上涨96.5%。另外，钾肥价格近期也加快了谈判，考虑到国际钾肥价格高企，本次谈判后，国内钾肥大幅上涨已成定局。

面临进口资源品价格的不断上涨，上市公司成本将进一步上升，同时在国内防通胀的限价政策下，企业难以将原材料上升的压力向终端消费者转移，在库存原材料使用完后，上市公司第三季度业绩将面临成本增高的负面影响。所以虽然市场预期1-5月份工业利润增长较好、中期业绩尚可，但下半年上市公司业绩增速有可能出现回调。

市净率仍然偏高

在宏观紧缩、企业成本不断上升的情况下，整个宏观面环境已发生变化，市场对企业增长预期分歧逐渐加大，在原油价格走势、货币政策取向等诸多不确定性因素存在的情况下，机构投资者更容易采取保守的投资策略，估值标准也在不断调整。

交易所数据显示，自两年前第一笔股改解禁股减持后，有接近四成的解禁股发生了减持，从减持的绝对金额来看，对市场的直接冲击并不是太大，但考虑到大小非占总市值的比例较大，它们的行为会影响其他流通股东的操作策略和估值体系，容易造成流通股东的跟风。值得注意的是，以大小非为代表的产业资本与流通股东为代表的金融资本估值方式并不一样，它们更侧重于用重置成本和净资产对企业进行估值。截止到6月25日收盘，沪深300指数的市净率为3.46倍、07年市盈率为21.28倍，与国际平均2倍多的市净率相比仍显偏高，同时在全流通和市场资金面不足的背景下，市盈率也并没有明显低估，在没有足够安全边际的情况下，机构投资者还难以形成大幅做多的共识。

呈现超跌反弹特征

在最近几个交易日的反弹中，个股普涨现象明显，板块热点较为散乱，权重蓝筹股的整体表现不如小市值个股，市场重心难以快速提高。统计显示，近期累积涨幅前列的有奥运、有色板块等，这类个股并没有业绩增长作为支撑，市场更看重的是超跌等事件性机会，其持续性难以获得机构投资者的认同。

近期成交量有所放大，但3000点上方堆积的套牢盘压力较多，如果没有持续的资金流入，股指的上行空间并不大。(中国证券报 光大证券 曾宪钊)

顶住压力就能拥抱明天

这个题目有两层含义:一、周五股指若能顶住2945点的抛压就能延续反弹，也就有可能尽量地拓展上行的空间。反之，大盘就有再度探底的可能。二、投资者自己若能顶住压力，阳光总会出现，机会总会再来。反之，最终即使有阳光也看不到了。

昨天大盘在上攻2945点未果后，如期下探到2850点找到支撑，然后继续展开反弹。现在的状况是，昨日的这颗十字星收得还是不错的，至少是较为漂亮的十字星，技术上偏多。下午开盘后第一个交易小时是昨日最为困难的时期，全天低点2851点也是出现在这个时间段。而在下午2时之后，大盘就开始逐渐放量上攻，尽管大盘最终没有攻破2945点，但至少全天成交量仍算说得过去，量价没有出现异常。

今天又到周五了，既是本周最后一个交易日，也是关键的一天。今天收盘最理想的位置是能拿下2945点，若不能只要不出现急挫，短线大盘仍是安全的。下周一是本月最后一个交易日，若收盘能收在一个好的位置，则七月份行情还是值得期待的，否则，就有可能在七月上旬再度试探2700点的支撑。这就是行情的技术变化。

消息面上，近期市场并没有出现特别的利好，只有相关部门发出了稳定市场的声音。目前距奥运会仅剩下一个多月，已很近很近了。这个时候，无论资本市场还是其他市场，都以稳定为主。对于奥运行情，笔者已作了两种假设，有奥运行情如何应付，无奥运行情如何对待，但操作最终只有一种决策，成败也在一念之间。

对于股票市场，并不是每个人都能顽强的生存下来。大部分的投资者命运都是一样的，都会在市场的洗涤中变成沉没股海的砂砾，成为别人的垫脚石。如何使自己不变成随波沉入海底的砂砾？答案很简单，就是自己是否认命，是否被股海磨平。

在笔者看来，只要能在汹涌的波涛中生存下来，下次风平浪静之时就是悠然泛舟股海之日。在这种巨浪滔天、暗无天日的日子里，是闭门修炼的最佳时间，莫错过，莫错过。 （新快报 占豪）