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将于7月份大批公布的上市公司半年度业绩开始引起机构的忧虑。法国巴黎银行认为，在港上市的中资企业将迎来自2002年以来最差的中期业绩。而6月27日公布的中国前5个月工业企业利润增速大降，又从另一方面佐证了机构的这一担忧，导致上周A股市场连续第六周下跌，上证综指更是创出近16个月以来的收市新低。

法巴中国和香港股票研究部主管ErwinSanft日前表示，在香港上市的中资企业将迎来自2002年最差的中期业绩。法巴预计，因成本提高挤压利润，一批中资企业将步中国铝业后尘，于不久后发布盈利预警，包括中国人寿、中国石化、华能国电、大唐发电、中国石油等。报告指出，预计今年首季A股的毛利率和现金流或显著转差，并将在香港股市上半年业绩中得以体现。

中国铝业在上周五公告称，预计今年上半年度净利润同比将减少逾50%，主要是受年初雪灾拖累，导致电力短缺，加上燃料价格的大幅上升。同时，国际投行高盛将沪深300指数2008年、2009年的EPS预测分别下调17%和13%，并下调其12个月目标至2820点。

实际上，目前A股市场23倍PE、3.5倍PB的估值水平，距离历史上最低的2.5倍PB水平仍有较大距离。从国际上来看，也仅比印度低，比英国、德国等不到2倍的水平更是高出一大截，因此暂时很难说已经见底。分析师相信，在目前投资者熊市思维的主导下，A股估值甚至可能跌破合理水平，意味着2000点以上仍难言安全。

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