两大因素打压金融股

近几个交易日行情，金融股的大幅度杀跌成为牵引股指向下的主要力量：先是招商银行(600036)跌停，引领银行股全线杀跌；继而中国平安跌停，拉下保险股估值重心的同时也诱发了银行、券商股的恐慌，循此思路，是否该轮到券商或者信托股领跌？

伴随着通货膨胀水平的提高，全世界范围内号召通过更为严厉的货币政策抑制通胀的呼声越来越高，卷入金融风波的越南已经将基准利率上调2个百分点，至14%；6月7日，新西兰央行也意外加息，将基准利率推升至8%；上调油价后倍感通胀压力的印度也于近期加息；而北京时间周四开始的欧洲央行议息，日本央行定于本周五公布的利率决定，都吸引着全球的目光，国内的加息预期也随之高涨。而考虑到维护经济增长的重要性，只加存款利息不加贷款利息的不对称加息呼声渐起。而加息尤其是不对称加息，打击的对象自然是以银行为代表的金融股，由此看来，金融股的颓势短期内或难以有所改观。

作为为宏观经济提供资金融通服务的行业，金融行业的景气度与宏观经济的冷暖密切相关。而就当前的宏观经济而言，增速高位回落的担忧愈发凸现。

根据2008年年初中国社会科学院报告的预测，若宏观调控政策继续保持稳中偏紧的取向，预计今年GDP增速将降至10.8%，低于2007年的11.4%。而今，伴随着偏紧的宏观调控政策的实施，GDP增速正由2007年的高位向下回落，各研究机构对于经济增速高位回落的预期也愈加强烈。由此可见，如果说加息预期是导致金融股估值中心的导火索，那么对宏观经济增速下滑的担忧则是金融股表现疲软的核心原因。

综合来看，在加息预期持续高涨，宏观经济增速下滑担忧骤起的情况下，金融股的暴动或将延续。(齐鲁证券)

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