资产扩张成打压借口

所谓师出有名，才能理直气壮。远的如“石化双雄”逢利好兑现股价“见光死”，近的如招商银行、中国平安，惨遭“空袭”的原因均与资产扩张有关。招行日前宣布向香港伍氏家族购入永隆银行53.12%的股权，总价为193.02亿港元，每股作价156.5港元，相当于永隆去年年底经审核资产净值的2.91倍。此举创下了过去7年来香港银行业最昂贵的一次收购。永隆银行是香港一家中等规模老牌银行，总资产排名香港本土银行第四位、香港上市银行第10位。该银行今年一季度经营业绩为负，共亏损8253万元。

“收购永隆银行的价格偏高，发债的规模也明显偏高，这是招行被机构看淡的主要原因。”业内人士这样认为。

中国平安也不是第一次充当“空军司令”，年初其提出的天量再融资方案，成为导致沪指从5200点一路杀跌的主要因素之一，中国平安的股价也从100元左右“腰斩”到50以下。

抛开个别的理由不说，对于做空权重股的原因，普遍认为是机构看淡后市。不过，这种笼统的观点并不能解释，为什么在A股整体估值与国际基本接轨的情况下，一些机构依然在不计成本地杀跌。数据显示，今年4月，共有超过500家基金持有招商银行，持有股份占招行流通筹码的45%以上，而上周五仅剩408家基金，但是他们的持仓仍占到其流通筹码的44.5%。中国平安的情况也差不多，从5月5日到6月30日，资金净流出高达15.8亿元，虽然同期基金席位的净流入资金高达30亿元。

“在6月30日做完市值后，一些小基金想以较小的代价杀跌，从而使自己的相对排名靠前，这也许就是杀跌权重股的一个不能摆上桌面的原因”。有分析人士这样认为。此外，小非砸盘论、空头陷阱论等观点都有一定的市场。

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