A股的暴跌接近尾声了吗？《货币战争》的作者宋鸿兵的回答是:“不！”他认为A股危机的根源在华尔街，日前次贷危机已经进入第二阶段——信用违约危机，这一阶段的破坏力是此前一年的3倍，将重创包括A股在内的全球股市。昨日，本报记者（以下称“商报”）在《黄金年鉴2008》中文版中国地区发布会上，就国际经济对A股的影响独家采访了宋鸿兵。

商报:您如何看待源自去年的这场美国次贷危机，目前危机是即将过去还是刚刚开始？

宋鸿兵:自6月开始，美国次贷危机进入第二阶段，即信用违约的危机。第一阶段是流动性危机，为解决这一危机，美联储注入流动性超过万亿美元，到这却没能解决信用违约的问题。

信用违约归根到底是一个保险合同，即机构相互为对方的不良资产保险，但是由于这一份保单双方均可以交易，所以没有机构知道谁在为自己保险，有没有能力偿付。我认为，在信用违约这一阶段，全球可能损失上万亿美元。

此外，我认为次贷危机还有第三阶段、第四阶段，那时将出现利率危机、债券危机、美元危机，全世界经济可能都会乱套。

商报:您认为，美国次贷危机将对A股带来怎样的影响？

宋鸿兵:近一个月以来，道琼斯指数跌穿1.2万点，跌幅超过11%，恒生指数也下跌超过11%，A股则暴跌20%，这就是次贷危机进入第二阶段造成的。其中，尤其是6、7、8月，我认为这3个月炒股非常危险，因为人们发现这3个月整个次贷危机影响超过此前，必然重创全球股市。现在美国、德国、英国、香港和A股都在暴跌，这是一个联动效应。这场由金融衍生品带来的危机，在今后一年中将不断出现。

商报:为什么次贷危机会对A股有如此重大的影响？

宋鸿兵:A股危机的根源在美国、在华尔街。针对A股热钱的规模有多种说法，但据多家机构测算，热钱投资A股的数目都在8000亿美元之上。这些钱并非直接投资，而是通过杠杆、通过金融衍生品，在基础货币状态上放大几倍来投资。可以说，海外热钱在A股的地位非常关键。

目前，房地产违约率大幅度上升，美国等国的机构资产不断缩水，投资A股的对冲基金必须斩仓。通过反向杠杆作用，美国市场下跌10%，A股要下跌20%。

商报:面对国际国内经济形势的动荡，面对美元不断贬值，普通投资者该怎么办？

宋鸿兵:现在看来投资黄金是比较好的出路之一。我一向将黄金视为货币，并且黄金不是任何人的债务。债务就会产生违约，黄金不会，我甚至认为黄金可能重新执行货币职能，重新货币化。今年下半年，黄金价格甚至可能会重现去年下半年黄金价格的走势。

导致黄金价格走强的根源是美元供应量太大。美国有巨额债务，单单依靠GDP增长甚至难以偿还债务利息，最后的结果是债务越借越多，它只能选择用增发美元来偿还。根据数据，美国每年增发货币的16%-18%，但它的GDP增长只有0.9%，完全不能抵消货币的增发量。

这一问题在短时间内无法解决，所以美元走强短时间内不现实。而美元贬值将使黄金价格走强。

■ 今日推荐 更多精彩 ⊕ 图片报道 中国私人侦探年入几十万 中国钱途最光明10所大学 徐滇庆不在乎被叫徐赖赖 港媒:A股之痛 7月伊始官媒为何连发文稳市     7月伊始，新华社、《瞭望》杂志和中央电视台接踵发表关于中国股市的文章和访问，是否救市信号，市场看法不一。但7月1日A股仍然急跌，昨日A股午后又由升转跌，拖累港股跌397点，收报21,704点。 [详细] ⊕ 财经热点 ·美施压报复 中国短期内难参与伊拉克石油开发 ·中国娱乐圈最穷的当红明星榜(组图) ·霍德明:通胀不控拖垮经济 政府没精力顾股市 ·乌云笼罩珠江三角洲 陶冬目睹5家工厂倒闭 ⊕ 海外看中国 ·FT:中国大幅加强资本管制 热钱可能提前撤离 ·俄媒:美国瞄上蒙古国资源 要搞铀革命 ·老外看中国:“别生气，他们都是有路子的人” ·费城日报:我被告知“中国已面目全非” ⊕ 凤凰独家评 ·朱文晖:投资楼市股市别问经济学家 否则定吃亏 ·权威社论为何成16年市场中影响最微弱的一次 ·全球股市进入熊市 暴跌的恒指也难乐观 ·地产商资金链现危机 08年将面临重大考验