在市场再现反弹时，基金公司“相约”出来泼冷水。

二季度A股的快速下跌，让各基金公司始料未及，新出炉的基金公司下半年或三季度投资策略，普遍对短期市场表示出悲观之情。

上半年表现最牛的东吴基金昨天发布2008年下半年投资策略。其认为，1990年代以来，中国出现三轮比较明显的通胀周期：第一轮从1993年至1996年；第二轮从2003年至2006年；第三轮从2007年开始，可能要延续到2009年通胀水平才会逐步回落。

“在这轮通胀上升期内，上证指数的表现与前两轮通胀表现一致。所以我们预期，只有等到通胀真正回落时，上证指数才可能有好的表现，这一过程可能要等到2009年下半年。”东吴基金人士称。

但东吴基金预期，本轮通胀高峰的次年———2009年A股上市公司整体净利润增长率可能不会出现前两轮通胀高峰次年净利润负增长现象，2009年A股上市公司整体净利润有望出现10%左右的增长。因此，与前两次通胀上升期内上证指数下跌空间比较，在当前点位A股进一步下跌空间相对有限。

东吴基金根据历史经验判断，政策底通常不是市场底。3000点之上，监管层加快新基金的发行速度、推出大宗交易、下调印花税，3000点基本是市场认可的政策底。借鉴2004年通胀背景下上证指数走势加以判断，从政策底到市场底，上证指数还跌了将近20%，调整时间在9个月左右。

东吴基金的结论是———“如果假定政策底与市场底相差20%的话，那么2400点可能是市场底。”

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