"大块头"制造七连阴

■ 一周热点回顾

本周指数尽管继续收阴，但盘面的内涵发生了变化，全周多数行业板块上涨，仅少数大盘股板块下跌，也正是这些大块头的下跌，拖累了整体的表现，成就了指数的七连阴。

如今2500点附近的惨淡和去年6100点的狂热形成了强烈的反差，极致行情之下，不但涨要过头，跌也要跌到让人找不到北。从走势上看，大盘于周四创出2566点低点之后，才发起反攻，但周五又再度低头，全周收盘报2669.89点，跌2.86%。沪市成交2686.84亿元，略低于上一周；如今一周的成交量还不及去年高峰时一天的成交量，行情一片惨淡。

不过从盘面来看，各大行业涨多跌少。软件的统计数据显示，51个行业板块仅8个下跌，其余均有上涨，传媒娱乐、酒店旅游和农业板块排涨幅前三位，传媒娱乐板块本周加权平均上涨11.42%，酒店旅游和农业板块的涨幅也在5%以上。不过，大盘股板块的表现对市场整体形成了压制，其中煤炭行业本周大跌8.67%，石油行业大跌5.73%，金融行业跌5.04%。

综观全周，市场以八二格局行盘，大盘后市能否走稳，很大程度上取决于以金融股为首的权重股能否有效企稳走强。

近期随着指数的逐步走低，很多之前虚高的指标都已经达到历史低位，特别是市盈率水平，无论是从历史来讲，还是与国外比较，都已经显现出价值，市场所积累的反弹动能越来越大。但目前市场所面临的宏观经济面特别是油价的不断攀升，以及通胀的压力将较大地限制后市反弹动能的爆发。此外，市净率水平与外国相比还有相当的差距，因此，只能在短线操作的基础上适当关注题材股的表现。（中国证券报 记者 贺辉红）

调整空间有限 不宜继续杀跌

本周大盘继续小幅整理，周成交量明显萎缩。盘中指数虽然有所反弹，但受制于短期均线的压制，市场参与意愿依然谨慎。应当注意到，虽然目前弱市特征依然明显，但指数的波动幅度有所减小，而且经过大幅度的调整之后，系统性风险得到一定程度的释放，市场中的浮动筹码逐步沉淀，在目前点位，无论机构投资者还是普通投资者继续大幅减仓的意愿均较为有限。加之各中短期指标已明显表现出超跌迹象，预计短期内指数的持续调整空间将较为有限。

从市场环境看，各种不明朗因素依然交织在一起。

首先，宏观面上，国际油价继续上涨的预期依然较强，上游资源类产品的价格始终在高位运行，加上受前期自然灾害的影响，宏观经济仍面临着较为严峻的局面，市场对于央行的加息预期增强。

其次，美国次贷危机的影响将在今后逐步显现，而对于国内经济的影响仍有较多的不确定性。

最后，受到各种宏观因素的影响，上市公司主营业务的增长速度将受到考验，市场对于半年报的预期有所降低，半年报业绩以及后续题材将成为左右个股表现的决定因素。

总体而言，经过充分调整后，大盘已逐步具备企稳的条件。大部分个股的持续调整空间已较为有限。但由于受宏观面等诸多不确定因素的制约，市场估值体系依然混乱，部分主流资金仍处于观望状态，盘中个股的走势将出现明显的分化迹象。

因此预计指数的调整空间有限，短期内将以横盘震荡整理走势为主。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2520－2820点

下周热点 题材股。

下周焦点 政策面。(中国证券报,航空证券)

大盘仍未真正企稳

在6月27日以2851-2822跳空缺口向下破位之后，本周大盘呈现抵抗性下跌，最低探至2566低点后有所企稳并展开反弹，但5日均线又得而复失，显示出多头在持续暴挫之后开始有所出击，不过力度不强。大盘周K线在此前连续六周收出阴线的基础上，本周继续收出了阴十字星，充分表明大盘仍未真正企稳。

本周大盘最低探至2566低点后有所企稳，显示前期平台短期内仍具有一定的支撑作用。因为大盘曾在2007年2月6日2541低点与3月5日2723低点形成了上升途中的小双底形态，因此，2541-2723区域具有一定的下档支撑作用。本周大盘最低探至2566点后开始企稳反弹，就是在一定程度上受到该区域的短期支持作用。

此外，由2007年10月的6124点跌到本周的2566低点，历时8个多月，最大跌幅为58.1%，已超过了2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点历时48个月55%的跌幅，为历史上第三大跌幅，仅次于从1993年2月的1558点跌到1994年7月325点79%的跌幅，以及从1992年5月的1429点跌到1992年11月386点72%的跌幅。由于短期跌幅过大，技术性反弹随时可能触发，但反弹的力度还要看技术面以外的因素。

超跌反弹虽一触即发，但中期走稳仍有待时日。短期来看，5月15日3706高点以来又形成了一个标准的下降通道，即以6月2日3483高点与6月26日2931高点连线为上轨，以5月21日3355低点与6月18日2729低点连线为下轨。本周四大盘一度曾向该下降通道的上轨发起攻击，但这种突破并不是一蹴而就的，需要反复震荡才能确立是否有效突破。

不过，弱势不言底，目前的超跌反弹仍存在失败的可能，反弹失败后如大盘继续向下击破2541点，则下档技术支撑位应在2001年6月的2245点。（中国证券报,财通证券）