消化利空后反弹或一触即发

本周四，上证综指最低下探至2566点，随后在逢低买盘推动下展开强劲反弹，指数最高上冲至2746点，当日振幅达到180点。但是，周五大盘的走势又令绝大多数投资者失望。

我们认为，A股市场依然处于下跌趋势中，在消息面平静时，股市维持阴跌的局面，如消息面有不利传闻，就可能引发股市出现加速下跌。而近期主流品种也出现轮番下跌态势，7月1日招商银行跌停，7月2日中国平安跌停，7月4日西山煤电等煤炭股全线大幅下跌。总体来看，经过轮番下跌之后，多数蓝筹股已经严重超跌，继续做空的能量有所减弱。

近日市场热点比较活跃，中视传媒6月24日之后出现了五个涨停，并带动了海虹控股等科技股纷纷飙升。另外，首旅股份、国旅联合等奥运概念股近期连续上涨，主力资金运作迹象明显。而农业股近期也反复活跃，登海种业、金健米业连续稳步逆市上涨。

从技术走势看，7月3日大盘并没有跌破2007年2月6日上证综指的低点2541点，这表明2500点对大盘构成一定的支撑。虽然沪市下跌的趋势没有改变，但是深成指已经形成二次探底的局面，并且近期部分蓝筹股明显有主力资金建仓，市场整体也明显放量，因此近期大盘随时可能探底回升。对于加息等利空消息的影响，我们认为实际上大盘已经提前消化了这些利空消息的压力。在严重超跌的情况下，如果没有突发的利空消息，反弹行情或一触即发。

下周趋势 看多

中线趋势 看空

下周区间 2550－2800点

下周热点 科技股、奥运概念股。

下周焦点 是否加息。（中国证券报,信达证券）

能否转强 还看主流资金动向

本周前半段沪综指向下跌破前两周在2700点至2900点区域构筑的小箱体形态的箱底后，空方短线全面做空力量似乎有减弱迹象，只能先后从银行、保险、煤炭板块的小局部对多方实施打击。从多方阵营来看，场外资金进场建仓或套牢机构自救的力度有所增强，在中视传媒等奥运板块、界龙实业等迪士尼板块、龙净环保等节能环保板块、新农开发等农业板块及川投能源等新能源板块上，发动了强劲的攻势，形成了比较明显的赚钱效应，带动了市场人气的回升，对股指探底回升发挥了一定作用。

但是，题材股的精彩纷呈与蓝筹股的异常疲弱，显示非主流机构基于市场严重超跌已经积极在场内展开运作，而基金等主流机构基于对国内宏观经济和上市公司业绩前景、全流通格局下的后市走向仍然相对悲观。由于大盘蓝筹股和基金重仓股直接决定和影响指数运行，因而在基金等主流机构对后市态度未真正转变前，市场可能难以真正展开恢复性的中期反弹行情。

我们认为，伴随股指持续下挫和A股估值水平已经回到投资区域，中期反弹爆发的条件日益具备。即使短期没有强烈的政策利好刺激，在目前点位附近产生短线反弹的可能性也日益提高。

倘若股指短线反弹，首先必须放量有效突破小箱体底部2700点和顶部2900点。如果形成突破，则下一目标位将是6月10日因上调存款准备金率导致的3215点至3312点的向下跳空缺口。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2600－2900点

下周热点 奥运、旅游、超跌股。

下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股、H股走势。(中国证券报,东方证券)

7月行情突围还是反转

周一央行发出声音，认为国内通货膨胀势头有望在7、8月份得到缓解，而市场各方也希望大盘能够在7月份走出一波像样的行情，不过综合市场各方的状况和经济运行的格局，以及政策取向，还有市场参与各方的心理素质来看，7月份的重点还是在业绩超过预期的二线蓝筹而不是大盘指标股上，因为大盘蓝筹对宏观经济反映的灵敏度要高于短期题材行情，所以他们的上涨可能延后，但大盘蓝筹的深幅调整构筑了市场价值中枢的抵抗区域，进一步非理性下跌的势头不会太盛。

新兴市场经济体开始一轮加息风潮并且可能就此继续，是制约行情发展的最大阻力，但综观整个经济一体化的结果，要有效遏制通胀的关键还在美联储，如果没有美联储加息的配合，美元继续走低，通货膨胀的势头还是难以根本扭转，只是在各国的努力下可能呈现出马鞍型走势:那就是年中走低年底再度抬头，这也给我们的市场以喘息之机，相信市场在7月走势强于6月概率极大，但恢复性上涨更可能基于局部而不是整体，除非进入第四季度市场观察到通货膨胀得到实质性缓解后才会有较好的爆发力，而当前酝酿大规模的反转行情的条件并不具备。

更值得关注的一点是市场参与者的心态，经过股指腰斩行情之后，绝大多数投资者都身陷市场难以自拔，众多的心态都是希望通过奥运会行情稳定能够减少亏损出局，只要解套再也不玩的想法成为广大投资者的主流思想，而恰恰是这样的想法导致市场的反弹不断出现反复，试想希望短期解套的愿望越强，短期能够解套的概率恰恰越低，做多的资金力量和逢高减磅的心态对垒，颇似"围城"之战，外面的人想冲进去搏一把反弹而里面的人则希望冲出来得到解放，最终的结果只能导致行情胶着，只有大家都不愿跑的品种才会有上涨机会，那这种品种的特征要么是下跌幅已经超过70%逃无可逃，要么就是中报和年报的业绩一如既往地好，想卖也舍不得卖，市场层面看这类品种还占据了半壁河山，所以行情整体要坏再也坏不到哪里去。于是市场走平衡路线，好在这个平衡有利于个股行情的展开和持续，总结性发言就是--未来三个月时基本面和政策面的模糊时期，市场总攻方向不明朗，虽然市场持续大幅下跌的风险已经大大降低，但在上述心态的影响下，市场的随机波动反复拉锯筑底，在突围行情中，只有过度超跌反弹和短暂的热点品种才能有局部机会，市场必须经过一场考验人耐心的磨底阶段，选股的眼光和操作的果断,决定了7月的投资收益高低，即使投资者不能在7月成功获利，但对看清市场未来发展方向还是非常有好处的，所以要用平和的心态去对待之。

我们的策略就是，对于业绩超过市场预期的投资品则可坚定持有，2700点以下保持仓位7成以上，3400点以上腾空所有仓位；不再突围行情中凑热闹，不在年度业绩没有增长保障的品种上搏机会，但只要确认了投资标的本身质地，没有必要因股指的上下刺激而反复折腾，毕竟周五的下跌后市场很快稳住，说明过去那种瀑布式调整不会在当前点位展开，最终确认阶段性底部的时机即将到来，那就是南车股份和光大证券这两个巨无霸登陆市场前后。如果要问原因，很简单，奥运之前，行情一定不能来的太早。(中国证券报)