经过前一周的宽幅震荡之后，A股市场的重心在上周虽再下一城，但个股行情渐趋活跃，市场的调整幅度也明显收敛，颇有跌不动的感觉，市场的底部特征似乎渐渐显现。但笔者认为，由于诸多因素的制约，对可能存在的反弹行情不宜过分乐观。

浮现两大盘面特征

从盘面来看，上周A股市场形成了两个显著的特征:一是再现“八二格局”。即“二类股”的基金重仓股反复杀跌，上周二的招商银行、上周三的中国平安，在上周五则是煤炭股中的中煤能源、中国神华等。而且此类个股暴跌的同时，恰恰是A股市场形成反弹萌芽之际，难怪有观点将基金重仓股称之上周反弹行情的“杀手”。不过，幸运的是，大量游资关注的“八类股”的中低价品种反复活跃，甚至出现了类似于中视传媒、北京旅游等数个交易日内涨幅近一倍的超强势股。

二是量能的波动明显放大。以沪市为例，上周二的成交量创出了自6124点调整以来的415.64亿元的新低，但在上周四A股市场弹升过程中，成交量再度放大，回升至常态成交水平。如此的走势，反映出当前场外资金仍在虎视眈眈，只要市场存在着短暂的投资机会，他们就会迅速涌入，从而推动着量能的放大。这其实也是上周游资关注的品种能够持续逞强的资金面基础，也是大盘重心在基金重仓股持续杀跌但跌幅并不大的原因之一。

多头围绕两主题布局

上周盘面显示出游资热钱们目前关注的品种主要集中在两大主题中:一是高油价背景下所展开的一系列投资机会。如果说高油价是“纲”的话，那么游资热钱们围绕这个“纲”又展开了多个“目”，比如说高油价显现了新能源与煤化工的投资机会，所以，新能源股前周一度成为多头的重点对象，川投能源、天威保变等基金品种也参与其中，从而推动着新能源股成为上周大盘凝聚市场参与各方的主要力量。不过，值得指出的是，上周末新能源股龙头品种金风科技向下修改业绩预增公告，抑制了新能源股的表现激情。再比如说高油价的背后是全球性通货膨胀特征，因此，农业股等板块也在上周反复活跃，成为市场的热门品种。

二是奥运板块。这在上周末的走势中表现得较为突出，比如说中青旅、北京旅游、首旅股份等品种均有强劲的K线组合，而北京旅游、中视传媒更是在游资的推动下，在数个交易日就逆势上涨一倍，成为近期A股市场的明星股。值得指出的是，奥运概念股已从北京区域的个股向旅游板块等外延拓展，奥运概念股的做多动能渐渐聚集起来，之所以如此，盖因当前市场舆论氛围非常适合游资热钱们对奥运板块的布局，故奥运主题也成为上周A股市场凝聚多头做多激情的一块“磁铁”，更是化解基金重仓股反复下跌压力的主要多头动力源泉。

两大因素抑制反弹空间

由此可见，当前A股市场的确符合一轮弹升行情的关键性要素，一是做多的领涨品种，上文提及的奥运板块、高油价背景下的投资机会等均如此。二是做多的资金来源，上文提及的场外观望的资金看到市场存在的机会就迅速涌入市场的盘面特征就是最好的说明。

但值得指出的是，笔者认为，目前有两大因素在抑制着A股市场的反弹空间，一是资金之间的博弈。不可否认的是，虽然当前证券市场的短线领涨力量在于游资、热钱，但从近10年来的证券市场走势来看，一轮主升浪，如果缺乏基金的配合或引导，显然是不现实的。但目前基金重仓股在上周是反复下跌，而且还是在大盘出现反弹苗头之际出现的，这本身就说明了当前基金仍然未有做大行情的准备。主力部队不动，单靠游击队式的游资、热钱能够牵引出一轮怎样的反弹行情呢？所以，反弹行情的空间与时间均不宜过分乐观。

二是全球经济信息不振，并不支持A股市场出现大级别甚至是一轮像样的中期弹升浪，为何？目前全球通货膨胀压力较高，油价在铆足了劲往上涨，在此背景下，全球经济增长势头自然会受到抑制。而且，随着全球加息声一片，目前舆论开始推测我国央行在近期出台加息的可能性，这就意味着在基金等机构资金看来，从紧货币政策依然未有松动，既然如此，他们又怎么敢于做多呢？如果他们不做多，反弹空间又怎么能够乐观呢？

谨慎操作，关注两类品种

故笔者认为，由于前文提及的游资热钱们的努力，在上周A股市场，或存在着一定的反弹机会，但反弹的空间与时间不宜过分乐观。因此，在操作中，建议投资者仍需谨慎，不可盲目乐观，目前可低吸持有两类个股:一是半年报业绩有乐观预期的品种，尤其是那些向上修改业绩预期公告的品种。二是符合当前市场游资热钱关注的品种，奥运板块、新能源股以及农业股等也可跟踪。