市场信心不足

经过此前连续三个交易日的反弹之后，周四A股市场冲高回落，上证指数在2950点上方遭遇到沉重阻力，尽管水泥、建材板块整体表现强劲，但以隆平高科(000998)为代表的农业板块临近尾市大幅跳水，拖累两市股指迅速走低，上证股指收盘失守2900点整数关口，两市成交合计超过1500亿元，显示多空双方争夺异常激烈。继续上攻，多方信心明显不足。

机构是最大的空头

2008年7月3日，大盘探明了短期低点2566点，而后立即展开了一波让人心动的行情，沪指也一度上涨到昨日的最高点2952点，短短的几天内大涨386点，涨幅达15％，很多个股的涨幅更是远远大于该数字，同时另外一个重要指标成交量也急剧增加，沪市从400多亿元增加到目前每天都能超过1000亿元，种种迹象表明未来大有可为，但是机构资金却没有选择做多。

7月1日机构资金买入46.8亿元，卖出67.6亿元，净流出20.8亿元；7月2日买入59.6亿元，卖出69亿元，净流出9.4亿元；7月3日买入71.2亿元，卖出106.7亿元，净流出35.4亿元；7月4日买入50.4亿元，卖出56.3亿元，净流出5.8亿元；7月7日买入65.3亿元，卖出78.8亿元，流出13.4亿元；7月8日买入65.1亿元，卖出84.5亿元，净流出19.4亿元。7月9日买入112.78亿元，卖出99.53亿元，净流入13.25亿元。7天内机构资金总额流出了90.75亿元。从流出板块以及个股来看，还有一个显著的特点，基本都是游资炒作，个股超跌反弹，机构趁机逢高卖出。

三大压力挥之不去

机构为什么一直在做空，他们是对行情判断错误，还是的确存在未消除的系统性风险？这些问题可以从保险资金一系列的交易数据中找到答案。保险资金从去年沪综指攀上5200点开始做空，一直到现在，保险席位仍是净流出。其投资行为若是经过仔细研究的结果，那么市场的确存在令人难以做多的理由。

裴晓岩认为，"无论从内外经济环境，还是从大小非减持压力所带来的定价机制的转变来说，都在中长期内增加着市场的不确定性。"

全球经济的下滑也使上市公司盈利堪忧。由于全球经济陷入困境，以外向型经济为主导的中国经济正在承受考验。中国6月份贸易顺差为213.5亿美元，上半年顺差累计990.3亿美元，均较去年同期明显回落。不少机构预计，由于企业成本高企，贸易顺差回落，上市公司业绩增幅将出现明显下滑。

同时，国内经济仍承受着高油价的压力。虽然近期国际油价有所回落，但并不能肯定油价就此见顶。天相投顾认为，中期油价仍将震荡走高，只有全球需求明显下降，油价才会出现大幅回落。

此外，大小非解禁始终是投资者的一块心病。据统计，今年8月大小非解禁数量将达200多亿股，而7月份仅为22.98亿股。虽然解禁不等于抛售，但在实体经济和虚拟经济都缺乏资金的背景下，还是存在相当大的压力。 股市波诡云谲又波澜壮阔，风险重重又机会多多。面对这样一个市场，也许真应该以静制动，谋定而动。

6日流出104亿 机构加速出逃

在久违的"红三兵"之后，A股再次以下跌的方式，继续打击投资者的梦想。在外围市场普遍下挫的影响下，A股昨日早段急挫，虽然随后在金融、地产等权重行业绝地崛起的推动下，大盘一度翻红，但大量积压的获利盘在尾盘时分重重打压两市急跌，上证指数收跌45.1点，报2875.45点，2900点整数关再度失守。深成指收报10178.61点，跌1.71%。

集体上演高台跳水

每个交易日的午后两点半，常常成为市场异动的多发期。昨日，农业股的"带头大哥"隆平高科(000998)（000998）在高位震荡大半日后，在该时点率先上演高台跳水，该股股价从一度涨逾6%直线下挫，盘中几近跌停，仅仅半小时，上千手的大笔抛单接连出现，场内游资全面出逃，全天换手率超过30%。随后其他前期表现极为强势的农业股随即急挫，打击场内做多热情。农业指数亦风云突变，由上午的领涨变为收盘的领跌。