"近一个交易日市场的持续上涨，已经累积了一定的获利盘，尤其是在农业、奥运等板块上，存在较大的获利回吐压力，A股因此出现回落并不意外。"西南证券分析师张刚称。

德邦证券分析师古敬东也表示，昨日市场的小幅回落是技术上的内在要求，市场连续放量反弹后，短线必然面临获利回吐、震荡整固的要求。

机构持续做空

指数的连日走高，显然仍未能动摇机构看空的决心。从最新大智慧Topview数据来看，7月的头6个交易日，机构资金不但呈现全部净流出的态势，逢高抛售的动能更是只增不减。

大智慧Topview显示，沪市机构资金7月1日净流出20.77亿元，7月2日净流出9.45亿元，7月3日净流出35.42亿元，7月4日净流出5.87亿元；其后上证指数收阳的两个交易日（7日、8日），机构资金亦分别净流出13.47亿元和19.44亿元。6个交易日累计净流出高达104.43亿元。沪市机构持仓由也一路下滑，由17.159%降至17.078%，不过，在此期间，沪市机构数增悄然加了140家。

TOP席位追踪显示，6个交易日中参与交易的56家基金累计成交712.1亿元，占沪指成交总额的14.9%。其中，19家基金呈净买入状态，而净卖出家数则达37家。观察具体基金交易席位后可知，基金公司6个交易日资金净流出竟高达93.2亿元，占期间沪市机构资金净流出总额的89.3%。

此外，虽然以中金上海淮海路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII席位，7月8日合计净流入6083万元，但其合计的资金额仍呈现净流出3.384亿元的状态。

板块方面，7月以来银行、煤炭等五大主流板块机构资金明显净流出。数据显示，银行股资金净流出38.4亿元，煤炭石油资金净流出43.0亿元，钢铁板块资金净流出11.0亿元，地产、电力两板块分别净流出7.1亿元。

"大资金的操作策略不会因为市场的短期变化而发生改变。"古敬东称。

量能支持大盘 短期回调后继续反弹

隔夜纽约股市大跌，昨日沪深股市低开很多，于是不少市场人士把沪深股指最终收跌归咎于外围股市影响。实际上，这既是片面也是可笑的，如果是这样，如何解释去年上半年不管外围股市如何大跌，沪深股市照样大涨？

本栏认为，昨日调整的主要原因是:从技术面看，股指和大多数股票短线技术指标超买，本身有很强调整要求；从政策面看，迄今尚未出台实质性利好措施，而监管层的暖风频吹并没有多少过往信用支持，做多主力在市场人气远不如以往的情况下，断然不敢采用去年常用的连续逼空手法，只能是一步一个台阶地往上走，通过适度调整，充分消化获利盘和套牢盘，同时还可以在低位继续吸纳廉价优质筹码。

目前，股市最需要的还是实质性利好。近日有识之士提出一些较有效的救市措施，如对大小非减持征收资本利得税；推出平准基金；缩小新股发行规模，提高其门槛；融资融券，融资先行；鼓励央企国企回购股票，提升业绩等。若这些举措能被监管层采纳其中几条的话，也不至于一些专业人士对此波奥运行情如此推崇"游击战"了。

不过，近两日沪指连续放出千亿元以上成交额，这个量能能够支持大盘在调整后继续上行，只是上行空间的大小取决于实质性利好措施能否推出及其效应如何。

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