■机构看市

兴业证券

●动态仓位注重防御

从外围市场看，美国次贷危机的演化不确定性再度增强，金融机构的损失仍然难以估计。从国内看，昨日的国民经济运行情况季度新闻发布会是一个敏感的时间点，此后会不会有调控政策的变化，仍是市场关注的焦点。

围绕还不算太坏的中报披露，大盘可能在2500-3000点间振荡，动态仓位依然应保持防御型。中期关注自下而上的机会，抵御业绩下滑的风险。结构性机会在于两个方面，首先是次新成长股。近几月在市场大幅下跌的过程中发行的新股，定价相对合理，并且没有解禁大小非带来的资金压力，可关注成长性明确的个股。其次是中报业绩方面的机会，特别是农药、医药、信息服务、旅游等非周期性行业。

广发证券

●博弈性反弹空间有限

基于三季度油价仍将高企、信贷不会放松的预期，股票市场将继续处于振荡寻底过程。对于短期市场的博弈性反弹，预计空间将会有限。从投资策略来看，仍然需要加强防御型配置，选择盈利下调压力较小的行业。不过，前期市场的主动大幅调整已经释放了绝大部分风险，四季度市场将有明显的反弹，这主要也是基于对油价走势与国内信贷政策的判断。悲观情景中，如果美联储按兵不动到明年，那么可以预期，股票市场难以拥有一个温暖的冬天。

申银万国

●不排除创新低的可能

大盘将延续调整趋势，即使盘中有反弹，力度也将有限，近期的技术支撑在2440点附近。近日，相关媒体发表了“维稳”的文章，但如果没有实质性的有利措施，要从根本上统一认识、恢复信心可能难以一蹴而就。尤其是机构投资者的步调不一致，将导致反弹行情步履维艰。在没有良好预期的市场环境里，大资金不作为，游资也以短线为之，反弹行情遇阻回落，后市不排除创新低的可能。