全景网7月21日讯 国投瑞银基金日前发布基金周报，就当前国内外的一些热点问题作出了点评，并就A股市场本周的走势给出了看法，国投瑞银基金认为，原油价格、通胀趋势如果进一步趋好，将极有可能促使股市在未来走出一轮有力的上攻行情，建议投资者关注抗通胀品种和一些前期超跌股。

国投瑞银基金表示，上周初由于美国以房地美和房利美危机和多家银行破产为表征的次贷危机再现加剧局面，美国股市出现了严重的下跌行情，并带动世界其他主要股市包括中国股市的下挫。但是，由于之后公布的上半年国内经济数据表明股市的基本面依旧稳健:中国经济仍处于高速增长阶段，通胀压力正逐步被控制。同时，随着原油价格高位回落，美国股市大幅反弹，周五沪深股市终以强力反弹收市。近期股市动荡的起因仍旧围绕以通胀和经济增速为主的宏观经济态势问题，由于通胀问题在国内外的联合治理之下渐行趋缓，中国经济高速增长态势依然保持，扎实的基本面使目前股市处于一种低位整理，蓄势待发的局面。原油价格、通胀趋势如进一步趋好，将极有可能促使股市在未来走出一轮有力的上攻行情。

对于披露的宏观经济数据，国投瑞银基金认为当前经济运行中的突出矛盾和问题是仍是通胀形势比较严峻，尽管近期通胀有所回落，但仍然处于高位。经济增速虽然有所放缓，但依旧处于合理水平。这种格局决定了宏观调控的基调不会有明显改变，下半年仍会以防通胀为核心，实施从紧的货币政策和稳健的财政政策。

对于美国经济对中国的影响，国投瑞银基金表示，美国劳工部7月16日公布，美国6月份CPI较5月份上升1.1%，为1982年6月以来的最大升幅。6月份CPI较上年同期上升5%，为1991年5月以来的最高升幅。最新CPI数据使美联储面临两难处境:美国经济仍面临诸多险阻，这意味着在近期内推出加息举措的可能性不大，但通胀的上涨需要通过加息来应对。然而，通胀预期不断增加逐渐压倒经济增长问题，美联储认为，利率政策的下次调整更有可能是加息。有鉴于美国目前的经济局势，弱势美元（降息，美元贬值）的格局继续持续的可能性已经不大，这在很大程度削弱了中国经济的输入性通胀压力，为下半年中国经济和股市的稳定发展设置了支撑。

投资策略方面，国投瑞银基金认为，由于在过去的半年中，政府严格执行了从紧的宏观经济政策，较高的通胀已经逐步被遏制，经济长远发展的不利因素已处于可控程度之下。在此前提下，提升经济发展速度将可能重新成为政府的主导经济政策方向。目前中国股市的估价总体已趋近新兴市场的平均水平，但是，其经济发展动力由于劳动生产率和技术水平的升级，仍将保持较高的可持续性。这决定了，目前投资股市从长远而言，有较高的安全边际。建议的投资策略为:主要投资抗通胀品种（如上游希缺资源，具备优越盈利模式的行业及自主定价权的企业），同时，适当投资一些前期超跌，价值被严重低估的公司（比如优质的金融企业），以便当股市出现行情时，取得超额收益。（全景网/雷鸣）

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