导读：

大举做空，机构与管理层唱对台戏？

近日止跌企稳可能较大

缺乏持续热点 谨慎为宜

不排除有技术性反弹出现

大盘加速下跌为哪般？

机构不作为市场难有大的起色

调整心态 接受考验

盯紧大盘最后的假摔

市场无视利好节节走低 近期难有大作为

大盘持续调整 市场承接力趋弱

把握好大方向和小方向

大举做空，机构与管理层唱对台戏？

提要:煤炭、钢铁、有色金属、房地产四大板块经数个交易日的下跌，调整已接近尾声，从中流出的机构资金将变成护盘做多的弹药，在接下来几个交易日内流向以银行股为主的其它个股，空头和多头此消彼涨，大盘有望在奥运开幕日前止跌回升。

虽然在恶劣的市场环境下万科中报净利润较上年同期仍然增长20%，但基金经理们并没有因此而看好该股，目前重仓持有万科A的基金总数已经由一季度末的134只大幅下降至上半年末的72只，持股总数占其流通股的比例也有33.47%降至20.53%，显然，基金在最近一个季度内大规模减持了这只地产龙头股。

与房地产股被基金大幅减持相似，近日煤炭、钢铁、有色金属等蓝筹板块也遭基金减持，其中有色金属、钢铁在半年多的时间内已被基金多次减持，煤炭板块是长期牛市以来第一次遭基金大幅减持，表明多数基金认定煤炭行业在上半年大幅涨价后景气度已达到峰值。预期决定行为，正是对房地产、钢铁、有色金属、煤炭等强周期性行业的中期前景的悲观预期决定了基金大幅减持四大板块。四大板块近两个交易日大幅下跌是市场下跌的主要推动力，这样看来，实际上基金才是近日市场走弱的幕后推手。

在政策维稳的号召下，为什么一向"讲政治"的基金们选在这个时候做空？从逻辑上说，基金行为不可理解，我们有必要换一个角度看问题:基金仅仅是为了做空而减仓吗？结合此前基金们大规模增仓银行股来看，减持四大板块的目的是不是为了储备现金，以备在必要的时候增持银行股，达到调仓和护盘的双重目的？基于对国情的理解，笔者相信基金经理们不至于在"宏观经济政策可能转暖、对奥运维稳行情有所期待、管理层强硬指示维护稳定"的情况下唱反调，其大举做空的目的不是急于减仓避险，真正目的是为了调仓护盘！如果事实如此，基金调仓过程中一卖一买，就会造成大盘在奥运前先抑后扬，达到奥运期间"维稳"的目的。

四大板块经数个交易日的下跌，调整已接近尾声，从中流出的机构资金将变成护盘做多的弹药，在接下来几个交易日内流向以银行股为主的其它个股，空头和多头此消彼涨，大盘有望在奥运开幕日前止跌回升。（广州万隆）

近日止跌企稳可能较大

两市周二均再现较明显的震荡下调态势，股指尾市稍作上翘仍收于低点，涨跌家数显示市场普跌的不良局面进一步恶化，而成交额则接近680亿元，较前增加85亿元或14％以上。

市场之所以依然陷入弱势下调局面而难以自拔，一个非常重要的直接原因就是大盘蓝筹群体弱势回调局面至今仍未发生变化。例如，地产、有色金属、煤炭石油、钢铁等均以3.5％以上的跌幅出现在板块跌幅榜最前列，板块指数更是无一飘红，但值得注意的是：对市场运行影响很大的金融板块一度整体上扬，以"四巨头"为首的超级航母表现也可圈可点，且汽车、电力、通信及其相关板块等都表现出较强的抗跌性能，这对近日大盘止跌企稳也是相当有利的。在大盘延续弱势整理的时候，市场整体的活跃程度自然也就难以提高，两市逆势飘红的A股由此前220只进一步减少到200只，非ST或S类个股涨停的也从14家减员到9家，而跌停个股数量则大幅增加到17家，说明市场的调整压力仍在加大，但强于大盘的个股数量却有所增加，而市场至今则已连续两天出现普跌，这一不良局面发生改观的可能也就越来越大，大盘止跌企稳的可能也将会随之加大。

从周边市场看，尽管美股近三天持续下调，亚太市场普跌局面也没有改变，但美、欧主要股指的关键技术支撑并未被破坏，而美元指数回升和原油、黄金期价以及CRB指数下调则有利于全球股市转暖，近日构筑的三角形整理形态也预示短线反弹可能较大些，只是美国7月份ISM非制造业指数和美联储利率决定及政策声明即将公布，较大程度说明短期变数依然偏大。相对而言，美股继续下调可能较小些，而一旦美股劲升，周边市场则极可能陆续回升，两市企稳回升希望也会更大些。

从大盘运行看，两市周二再现回调态势并收上影较长的阴线，成交额虽较前大幅增加，但绝对成交额却属于很低的水平，而短期均线如5日均线则下行构成明显的阻压，且大盘已整体处于近期低点连线之下，说明大盘运行趋势已经发生了较重大的变化，这既使市场的弱势运行格局显得更加清晰，也大大增添了近日延续低姿态整理的可能。尽管目前反弹空间依然难以令人乐观，但股指持续下调后短线止跌企稳的希望却相当大。（北京首证）