●当前的“维稳”格局有如一场假面舞会，风险和机遇都在面具的背后翩翩起舞，而我们当下却难以辨出它们的真容。

●“维稳”期间市场可能频繁反弹，但各种风险将不断累积，可能在奥运会后集中释放。

●“维稳”的保护撤去以后，市场将重新暴露在真实经济环境面前，再加上预期中的风险释放，此时可能是捕捉机会的最佳时机。

本周五，期盼已久的奥运圣火终于在“鸟巢”熊熊燃起。从这一天起，直到9月17日残奥会闭幕，全世界的目光都将凝聚在这座体育场之上。

有13亿中国人团结起来的力量，有30年高速发展造就的强盛，我们重新崛起的祖国必定将会举办一次空前成功的盛会。作为中国人，我们应该享受这种自豪，欢欣地投身于这场盛会当中；但作为投资者，我们现在就应该开始思考，当这场盛会结束以后，我们仍要面对的种种变幻。

这几年来，这场盛会是如此受到重视，以至于当它一步一步临近后，我们逐渐发现身边没有一处不受它的影响。今年下半年以来，管理层的“维稳”要求已经使得一切都在为奥运让路。而等到了9月中旬，当残奥会的圣火都熄灭以后，我们将迎来一个 “后奥运时期”，这时一切又当将重新回到原来的轨道上。对我们的经济，我们的市场来说，当前的“维稳”格局有如一场“假面舞会”，危险和机遇都在面具的背后翩翩起舞，而我们当下却难以辨出它们的真容。

“维稳”格局催生部分投资者乐观情绪

从行情上可以看出，A股市场的“维稳”格局大约开始于7月下旬。进入维稳期以后，沪指的波幅骤然收窄，从7月22日开始到现在，沪指每日涨跌始终被控制在2%之内，振幅也仅有8月1日一个交易日超出了3%（8月1日沪指振幅为3.998%）。和前期的沪指行情对比，我们可以显著看出，管理层的维稳态度对市场行情走势产生了显著的影响，原先的波动规律被中断了。

“维稳”格局下相对平稳的行情让不少投资者心中又重燃起了希望。与之前持续了大半年的连续下跌相对比，这种窄幅波动的行情颇具吸引力，而各种利好传言更给这部分投资者增添了底气。甚至有机构也参加到了这种乐观的风潮中来，平安证券就在其8月份策略报告中写到:“……统计显示，在奥运会开幕后的20个交易日里，奥运会主办国的股票市场普遍出现上涨。同时，在政策面的积极支撑下，8月份A股市场走出‘奥运行情’的可能性依然很大。”

乐观理由之一:“多项利好政策奥运后可能出台”

7月25日的中央政治局经济工作会议提出，下半年宏观调控的主要目标为“继续保持经济平稳较快增长、控制物价过快上涨，把抑制通货膨胀放在突出位置”。市场对这其中透露出的宏调基调松动的信号有很强的预期，

从而派生了一些关于可能出台“松绑政策”对市场形成显著利好刺激的猜想。

这类传言对市场的影响力明显高于上一种。A股市场目前的主导力量仍然是以公募基金为代表的机构投资者。对这部分投资者而言，关于宏观经济的政策调整是至关重要的信息。正如我们在过去的文章中所分析的，基金等主流机构正是基于对宏观经济的悲观预期，才在市场的一路下跌过程选择果断减持，从而使得市场的下跌一路持续。

市场主流目前对未来的经济发展前景几乎形成了一致的悲观预期。而根据市场运行的规律，当所有投资者对市场前景形成一致的悲观预期的时候，往往也意味着底部的临近。而在这种局面下，重大利好政策的出台，很有可能刺激市场反转。上周五（8月1日），关于“银行信贷额度扩大5-10%”的传言（当时还未出官方消息）就曾经刺激沪指午后高速拉升，其中有许多主流机构资金的参与。虽然各种传言不是最后都能够及时兑现，但乐观者坚信这是由于当前政府工作以奥运为中心的结果，更多更重大的宏观经济政策调整会在奥运会结束以后接踵出台，给市场来巨大的良性刺激，因此必须提前布局。