惊天逆转神秘资金缘何尾盘入场？_财经

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惊天逆转神秘资金缘何尾盘入场？

2008年08月13日 15:13和讯【大中小】【打印】

有色金属，农业股，煤炭股，金融业，电力，房地产业六大巨头下午联手，一起拉动股指，两市双双于盘中14:35翻红。自奥运开幕以来两市呈现了真正意义上的翘尾，那这次又是何等神秘资金进场？又是为何进场的呢？

进场之宏观论 罗杰斯:国际油价或降至100美元以下

中国石化:油价跌1美元业绩增3分钱

进场之资金论 证监会放缓新股发行节奏 | 基金QDII申请资格或放宽

暴跌两天机构逆市加仓92亿元 | 机构抄底“股市三宝”

进场之名家说 花荣:涨幅30%的中级行情即将来临

8日、11日基金抄底96亿或将大幅反弹

3日数据显示，在8月8日、11日连续两天深达257点的暴跌行情中，机构资金大幅净买入92.1亿，大盘机构持仓猛增0.22%，至17.256%，不过机构家数却稍有减少，当前为20873家。

席位追踪统计发现，基金、保险两大主力资金全是净流入，两者分别净流入95.9亿及5.0亿。观察具体基金交易席位，基金会员'2518'、基金会员'2526'建仓最为积极，合计净买入31.2亿，占基金资金净买入总额的32.5%。从两大基金出现在top10上的席位交易记录来看，武钢股份(600005)、招商银行(600036)、中国联通(600050)等行业龙头净买入均在2亿资金以上，此外，青岛啤酒(600600)、白云机场(600004)、浙江龙盛(600352)、岳阳纸业(600963)、烟台万华(600309)建仓同样相当明显。在统计期内的两个交易日，累计59家基金参与交易，其中48家席位呈现净买入，仅11家净卖出，同时净卖出额最大的基金会员2432净卖出值也仅0.85亿。从以上基金交易情况来看，面对暴跌的两个交易日以华夏基金为首的基金公司进行了大幅建仓，由此也从侧面反映出此次砸并非基金所为。而保险资金（T类席位）以净流入5.0亿也说明未参与暴跌砸盘，显然市场存在第三方做空力量，或许正如前期市场预测应是游资做空所制。

进一步观察板块资金流向，以金融板块为首的权重板块机构资金全是净流入，其中，金融股以净流入26.9亿名列机构建仓首位，中国平安(601318)、中国人寿(601628)两大保险龙头资金合计净流入8.5亿，招商银行、交通银行(601328)机构资金也分别净流入3.3亿及3.0亿。其余四大板块，煤炭石油板块机构资金净买入11.9亿，电力资金净买入1.7亿、地产板块资金净买入2.7亿、钢铁板块资金净买入4.3亿。（中国证券网）

罗杰斯:国际油价或降至100美元以下

中国股民熟悉的投资家罗杰斯又说话了，这次说的不是中国股市，而是国际油价。

100美元以下！罗杰斯的预测掷地有声。

比罗杰斯更"乐观"的是欧佩克轮值主席哈利勒，他甚至放言，随着美元汇率反弹，国际油价可能降至70美元至80美元区间。

油价的剧烈变动从未如此紧密的牵动国人的神经。上半年的油价只能用疯狂来形容，油价的加速走高，引发了一系列连锁反应--农产品(000061)、黄金价格持续攀高，大宗商品价格飞涨，全球通胀加剧……

然后，我们发现，中国遭遇了"输入型通货膨胀"，再然后，是与此相适应的"从紧"的宏观政策……

所以，7月11日美国原油期货价格冲高至147美元/桶高峰之巅的回落，是大多数国人乐意看到的场景。一个月后的8月11日，美国原油期货价格收于每桶114.45美元，是连续第五周下跌。下半年的油价究竟将往何处去？成为影响全球经济和各方关注的焦点因素。

油价回落的幅度

8月11日，受美元走强的影响，美国原油期货继续下跌，代表性价格NYMEX9月轻质低硫原油期货(WTI)盘中一度跌至113美元附近，尾盘有所反弹，结算价下跌75美分，至每桶114.45美元。分析人士认为，汽油需求和美元走强这两个因素足以抵消俄罗斯和邻国格鲁吉亚的边境冲突的影响，格鲁吉亚是巴库-第比利斯-杰伊汉输油管道的途经地，这条输油管道每天从里海至地中海平均运送85万桶原油。

前期WTI在150美元附近明显遇阻，展开回调整理，自7月11日触及147.27美元以来一度跌幅超过21%。

8月11日，石油输出国组织(欧佩克)秘书处公布的数据显示:上周欧佩克市场监督原油一揽子平均价为每桶115.89美元，比前一周下跌了5.98美元，这是欧佩克周平均油价连续第五周下跌。今年7月第一周，欧佩克周平均油价曾达到每桶138.31美元的历史最高记录，此后平均油价便连续下跌，到上周每桶已经累计下跌了22.42美元。这是本轮油价上涨以来最大的跌幅，但是回落幅度到底能有多大？近日，投资家罗杰斯预测，油价可能调至100美元以下；欧佩克轮值主席哈利勒甚至放言，随着美元汇率反弹，国际油价可能降至70美元至80美元区间。

但是更多的专家显然没有那么乐观，他们认为，推动国际油价高涨的因素还没有真正得到缓解，近期的大幅回落只能说是油价的阶段性调整，而并不是油价反转之势已经形成。目前市场是在寻找一个原油价格的平衡区间。

美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉表示，尽管油价从高位出现回落，但是长期来看，油价仍将维持高位运行。联合国全球经济监测部主任洪平凡则认为，国际原油期货价格将在100美元至120美元区间达到一个动态平衡，油价过高有损于世界经济，指望油价回落至100美元之下也不现实。中国石油(601857)和化学工业协会信息与市场部副主任祝昉强调，目前油价属于阶段性调整，由于前期炒作过剩，所以短期资金获利回吐。市场投机炒作是短期行为，不可能改变能源市场的供求情况。

多家证券分析师则纷纷发表研究报告指出依然看高油价，油价还会继续创新高，只是国际原油价格在三、四季度会进入一个区间波动的格局，大致初步判断的波动中轴为120美元/桶，上下波动的区间为20%左右。

油价四大驱动因素

原油价格上涨有四大因素:供应增长有限、需求大幅增加、美元贬值、资金炒作。其中，最核心的原因就是原油供需紧平衡。

首先，供给仍然趋紧。据国际能源机构统计，今年6月份全球原油供需缺口已达40万桶。并且由于多年来投资开发不足，欧佩克目前有效剩余产能不足200万桶，仅是上世纪80年代的七分之一。目前，高成本油田需两三年后才能真正产生影响。

招商证券分析师裘孝峰指出，油价继续上行的风险主要在于供给面的问题。第一个问题就是非OPEC国家的产量增长低于预期的增长幅度；第二个问题是美国处于飓风季节，但原油的库存仍然处于历史的低点。

其次，发展中国家需求仍然强劲增长。国际能源专家、PennWell国际部主席格伦·恩索尔指出，"美国是用油大国，美国的原油销量比中国要大得多，他们把矛头指向中国，那是极不负责任的做法。但是，美国需求增长速度没有中国、印度快，这也是事实。"

以中国今年1至6月份数据显示，国内成品油消费增长了14.6%，其中汽油增长16.2%。去年全年中国成品油消费增长了6.7%。中国汽车保有量仍以两位数速度增长，这成为成品油消费增长主要推动力。

再次，美元贬值对于油价飙升的影响。需注意的是，这轮原油价格回落正与美元指数触底超跌反弹同步。中期期货高级分析师刘亚琴说:"此轮原油价格究竟以美国经济下滑，消费需求大幅度下降为终点；还是以通胀持续，美国进入加息周期为终点成为核心问题。无论加息或释放能源储备，美国目前尚未采取实质有效的压制油价措施。这波油价的大牛市在全球通货膨胀的大环境下难言反转。"

最后，短期资金炒作让原油价格和大宗商品价格波动剧烈。中期期货金属部负责人林煜辉则认为，近日原油价格大幅回落，主要是短期资金所为。由于前期资金参与原油及农产品(000061)较多，因此资金出逃后，原油及农产品期货价格回落明显。

社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉日前表示，近期国际油价变化速度之快出乎诸多研究机构的预料，下跌是由原油市场交易行为造成，大量投机资金获利回吐，近20%的跌幅并未脱离油价的正常调整范围。

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油价和衰退风险

8月11日，国家统计局发布最新数据，7月工业品出厂价格指数(PPI)同比增长10%，创下1996年有公开数据以来新高。同日配发署名文章《正确看待工业品出厂价格的较快上涨》，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在文中指出，主要有三大原因共同作用推动了此次的PPI涨幅提高，它们分别为资源性产品如原油、铁矿石等国际市场价格上涨，国内对钢材等大宗商品的需求增长较快以及国内成品油和工业用电价格上调。文章特别提到了6月份的油电价格上升，并认为这对PPI有一定影响。至此，国际原油价格的上涨对于国民经济各方面的影响作用进一步显现。

那么，近期油价的下跌是否可以被认为是全球商品牛市盛宴的散场？一般认为油价的下跌有助于缓解全球的通货膨胀率，而油价与股价一向被视为"跷跷板关系"，国际油价暴跌，这对美股以及全球股市都是一个值得期待的趋势。

裘孝峰认为国际原油价格有望在三、四季度进入一个围绕中轴震荡的格局。主要的原因:第一是供给层面的，非OPEC国家的产量恢复增长；第二是需求层面的，从历年的情况来看，9、10月份主要发达经济体的需求都会有个回调；第三，中国在年内可能再调一次价格，新增需求会受到影响。

但是国泰君安分析师姜超指出他的忧虑"全球衰退的一致预期，才是油价暴跌的真正原因":短期而言，全球油价的下跌将有助于缓和国际国内的通胀前景，降低中央政府加息的可能性。然而一旦欧元区和日本均步美国后尘开始减息，且中国政府加大促进经济增长的政策力度，那么全球石油消费的降幅或会低于预期，从而为油价的再次反弹提供动力，因而长期通胀风险并未显著消除。

国际油价上涨周期回顾

截至目前，回顾这一轮国际原油价格上涨的话，可以比较清晰地分成三个大阶段:第一阶段是从2002年1月份的20美元/桶上涨到 2005年9月份的65美元/桶，这是一个持续上涨的阶段，中间也有几波的调整；第二个阶段是从 2005年9月的65美元/桶到 2007年1月份的54美元/桶，这是一个区间震荡的阶段，呈现回落-上涨-再回落的走势；第三个阶段是从2007年1月份的54美元/桶上涨到 2008年 6月份的 134美元/桶，除了中间有一两个月的微幅调整，基本呈单边上扬走势。

而历次油价调整的平均时间为2个半月。从2002-2006年这5年油价的调整情况来看，高点出现时间有4次出现在8月份，1次在10月底，每次从高点到低点的调整时间短的是1个半月，长的历时5个月，平均时间调整幅度为2个半月。调整幅度最小的为16%，最大的调整幅度为35%，平均调整幅度为23%。（中国新闻网）

中国石化:油价跌1美元业绩增3分钱

油价下跌之际，周边地区纷纷调低成品油价格，中国石化(600028)宣布自8月8日起下调香港29个零售加油站柴油价格。对此权威专家表示，由于内地成品油价格尚未与国际接轨，国内成品油零售价格不会跟随调低。事实上，由于政府对成品油价格进行管制，目前国内成品油价格与国际仍有不小差距。

上半年业绩大猜想

由于上半年油价火速攀升，炼油企业面临巨大的经营压力。根据中信证券(600030)"石油石化行业价格跟踪7月报"显示，国际原油价格大幅上扬，推动能源及资源性产品价格上涨，导致企业生产成本增加，其中炼油行业上半年销售成本与去年同期相比增加44%，行业资产收益率为-7.85%。

炼油企业经营困难，尤以炼油老大中国石化受到的冲击最大。该公司于7月18日公告，由于今年以来国际原油价格不断攀升及境内成品油从紧控制，导致国内成品油严重倒挂（见图1），炼油业务板块亏损严重，公司预计上半年净利润同比下降50%以上。

海通证券石化行业分析师邓勇认为，中石化业绩预减在预期之中，因为2008年上半年国际原油价格大幅上涨，一季度WTI原油平均价格为97.86美元/桶，同比上涨68.45%，进入二季度后国际油价依旧走势强劲，WTI均价达到123.80美元/桶，较去年同期上涨91%，涨幅明显高于一季度。虽然6月20日国家发改委将成品油价格上调1000元/吨，不过对炼油行业上半年业绩影响不大，国内炼油行业上半年严重亏损格局无法避免。

按照机构的测算，上半年中石化收益主要来源于进口原油增值税75%退税政策。邓勇就表示，虽然二季度原油价格大幅上涨使公司炼油业务压力进一步加大，但从4月份开始执行的原油以及成品油进口增值税优惠极大缓解了公司的成本压力，凭借该政策，中石化二季度公司亏损可能性不大。

不过对具体退税金额，各分析师估计不一。大福证券预计中石化能够从退税中获益244亿元，国信证券分析师李晨估算为200亿元，东方证券分析师王晶则认为退税能够为中石化带来232亿元净利润。此外王晶还预计提价因素可以增加其税前利润75亿元。

然而退税优惠只可以部分弥补中石化二季度炼油业务亏损。一季度中国石化炼油板块业务亏损达254.67亿元，凭借74亿元的财政补贴公司才实现净利润67亿元，但同比仍大降66%。根据大福证券预测，二季度中石化炼油业务亏损将高达545亿元。李晨也强调，在成本方面，由于二季度原油价格飙升，使中石化原油采购价格每桶上升16美元，相当于中石化成本增加了220亿美元，而王晶认为二季度中石化在外购原油上的成本远不止该数字，大约在309亿左右。

然而自从成品油提价以后，国家自7月开始正式取消原油进口增值税退税75%的政策。李晨认为这可能与抗震救灾加大财政支出有关联，对中石化而言，成品油提价基本上与石油进口退税的效果相当，预计二季度公司将保持微利。而王晶却认为中石化二季度税前利润环比减少107亿元，而税后利润环比降低22.3亿元，不过整体而言，中期业绩仍能保持每股盈利0.05元。

油价跌1美元业绩增3分钱

7月下旬以来国际原油价格大幅下挫，受此刺激近期中国石化股票表现抢眼，7月上涨10.34%，同期大盘上涨不过1.45%，而上周中石化非常抗跌，在大盘下挫7%的情况下，只下跌了0.7%。

王晶对《证券日报》说到:"油价下跌对中石化业绩来说肯定是很大的利好，原油价格在110元/桶以下公司的日子会比较好过；不过从目前情况来看，虽然石油价格在下跌，但很难说这是牛市调整还是向熊市转换，因此难以判断对中石化影响有多大。"邓勇则表示，"原油价格回落有助于未来中国石化(600028)的业绩表现，根据我们的模型测算，在静态情况下，原油价格每下降1美元/桶。中国石化每股收益将增加0.03元。"

李晨认为，如果三季度油价基本保持现状，中石化由于受到原油进口增值税返还停止的不利影响较大，在不考虑政府另外进行补贴的情况下，今年三季度将是中石化最为困难的一个季度，甚至存在单季亏算的可能，不过如果国际原油价格不继续暴跌，国内在四季度进行上调成品油几乎是必然的，届时中石化四季度的盈利将会进一步提升。

年内上调成品油价有点遥远

不过原油价格下跌是否意味着调价预期也在降低呢？事实上，在成品油年内能否再次提价问题上，分析师一直存在分歧。光大证券分析师方峻早前认为，由于全球原油供需没有明显改善，沙特新增产能有限，预计年内油价将继续维持120美元/桶以上高位，国内炼油业亏损依然严重，随着国内通胀的放缓和有效利用能源及促进供给的需要，年内将再次上调成品油价格。

邓勇表示，此次成品油价格提价幅度为历次提价之最，显示了国家调整成品油价格的决心。此外，他还提到，在提高成品油价格的同时，国家发改委也同时出台了配套政策，对下游用油行业进行补贴。如果此次提价之后，下游企业能承受，那么国家有可能在今年继续提高成品油价格，以尽快实现国内炼油行业盈利正常化，保证国内成品油的稳定供应。

招商证券分析师裘孝锋提出，两点因素决定年内国家上调成品油价格可能性较低:其一，从电煤临时价格管制来看，不可能煤在开倒车，而油却与国际价格接轨；其二，此次价格调整之前，国内汽油的不含税出厂价比新加坡FOB 价格低3000 元左右，柴油的价差在5000 元左右，价差巨大，但国内在年内再调整1000 元/吨的话，对经济和CPI 的冲击会比较大。综上所述，除非国际油价继续大幅上涨，年内国内油价再次出现大幅上调的概率是较低。

长江证券分析员徐斌在接受《证券日报》记者采访时强调:"能源价格改革是大势所趋，但是在具体时间上很难说，政府方面会综合考虑国际国内各种因素再作决定，无论如何，原油价格下调对中石化来说肯定是正面的。"王晶也对《证券日报》记者表示，成品油提价只是预期，相对与原油价格回落而言较为遥远，因此对中石化来说油价回落才是实实在在的利好。（证券日报）

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证监会放缓新股发行节奏

今天，陕天然气(002267)将正式挂牌深交所中小板，而这一天距离其发行日还不足两周。至此，已发行未上市的新股仅余中国南车(601766)和立立电子(002257)两家，前者刚刚发行5个交易日，尚未启动上市程序，后者则因IPO问题正处于证监会调查之中，因此，可供挂牌上市的新股资源已近乎干涸。

是新股资源断流了吗？非也。《大众证券报》统计显示，已经过会但还在排队等候发行的新股高达30家，其中有一些公司还具有特殊的意义，比如重启券商IPO大幕的光大证券，首开地产中介IPO先河的深圳世联地产顾问等；而且，就是在今天，证监会发审委还将召开今年第118次会议，审议广东超华科技公司和深圳宇顺电子公司的IPO申请，后天，发审委第119次会议还将表决苏州禾盛新型材料公司的发行申请。如果这三家也能顺利过会，等待发行的新股将扩大至33只。

一边是可供挂牌上市的新股资源缺失，一边是大量待发新股焦急排队，原本配合默契的新股IPO正在出现发行和上市的不合拍，而其中的"瓶颈"就是发行。一位业内人士向记者分析，造成这一现象的最根本原因正是一二级市场的严重脱节，新股发得越多越急，二级市场就越恐慌越下挫，特别是当股民大多亏损之际，一级市场的造富神话却还在不断上演，而且，越来越多的投资者正在明白，新股发行得越多，今后产生的大小非就越多，大小非存量问题尚未解决掉，增量又层出不穷，这已成为二级市场难以承受之重。

记者的确注意到，本周证监会安排发行的新股仅有一只拟上中小板的美邦服饰(002269)，将在本周四发行，而在上周，也仅有中国南车(601766)1家发行，再上一周，则有陕天然气(002267)、卫士通(002268)2家发行，再上上一周，却有3家发行，可见，新股发行节奏确有明显放缓的迹象。（大众证券报）

基金QDII申请资格或放宽

知情人士透露，有关部门正考虑对基金公司申请合格境内机构投资者(QDII)的资格限定作出调整，降低门槛。可能是将基金公司在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产的要求，降低为100亿元，以便让更多有意愿和有能力的基金公司参与。

此前颁布的《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》对拟申请合格境内机构投资者的资格作出了具体的限定。比如:基金管理公司净资产不少于2亿元人民币；经营证券投资基金管理业务达2年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。

一些业内人士称，对于目前被拦在QDII申请线外的基金公司而言，主要是由于规模未达到要求。有基金公司高管表示，2亿元净资产的底线相对容易达标，但资产规模的提升比较困难，尤其是在目前的市道下。根据WIND统计，截至二季度末，资产管理规模在200亿元以下的有27家基金公司，其中不乏一些业绩稳健、境外股东实力雄厚的合资基金公司。

汇丰投资管理有限公司CEO Mark Mccombe说，虽然目前QDII产品遭受了一定挫折，但这类产品为中国投资者提供了避免单一市场投资风险、分享全球股市的多种选择，以他的经验来看，QDII业务将得到长足发展，必能吸引极大一部分中国投资者。业内人士认为，门槛的可能调整将使得像汇丰晋信这类规模不大但经营稳健，又有实力雄厚股东支持的基金公司获得参与的"入场券"，会从产品设计、投资实力等方面进一步丰富QDII业务，也使得投资者有更多的选择。

目前已有约10只QDII基金，在去年发行的部分产品被投资者抢购，但此后连续调整的股市又让后来发行的QDII产品遇冷。（中国证券网）

暴跌两天机构逆市加仓92亿元

连续两个交易日的破位暴跌，让投资者心有余悸，究竟谁导演了本轮暴跌？以基金为首的机构资金又在做什么？通过上交所最新提供的权威数据，这些问题可以找到答案。

机构雪中送炭狂买92亿创5月以来新高

上周五沪深两市双双破位暴跌，本周一同样如此，而且跌幅还越来越大。在如此关键时刻，到底是谁在砸盘？机构是否在疯狂做空？

但是上交所数据显示的结果让人大吃一惊，以基金为首的机构在暴跌当天净买入36.73亿元，虽然第二个交易日暴跌使杀入的资金被套，但机构在本周一再度净买入55.41亿元，这样的净买入量创出5月以来的新高。

上交所数据显示，8月8日当天机构资金卖出32.15亿元，买入68.89亿元，净流入资金36.73亿元；8月11日机构资金买入86.83亿元，卖出31.42亿元，净流入55.41亿元，这是4月30日以来机构资金一天内净流入最大的一天。具体从股票来看，买进最多的基本都是大盘蓝筹股，上证50的股票成为机构最"青睐"的股票。

其中流入最多的是中国中铁(601390)，8月8日机构买入2337万股，本周一又再次买入1100万股，而且买入的几乎全部是基金席位，上周五排在第一位是基金2441买入4164万元；有两市第一权重股之称的中国石油(601857)也成为了机构重点买入的对象，机构增仓比例占其流通盘的0.4％，一天内资金净流入超过2亿元，机构的持仓比例也从6月份的不到10％上升到12.6％；武钢、宝钢最近成为了机构重点甩卖的对象，但暴跌两天机构又在加仓这两只股票；伊利股份(600887)是本周一所有上证50股票中，机构资金流入最多的股票，一天内机构资金流入1.3亿元，买入前十全是基金席位。另外，中国人寿(601628)、中国联通(600050)、中国神华(601088)、中国远洋(601919)、中信证券(600030)等机构也都有规模较大的买入。

除了大盘蓝筹股外，一些市值较小的股票机构也选择在下跌中买进，比如厦门空港(600897)、合肥三洋(600983)、浙江阳光(600261)、老白干、黄山旅游、盘江股份(600395)等，机构一天买入的数量都超过流通盘1％以上。

从具体席位来看，基金成了做多"主力军"，基金2518两天内净买入19.87亿元；基金2526净买入总额也达到了11.62亿元；其次基金2504买入6.73亿元等等，业内人士分析这很有可能是新基金开始建仓了。但指数如此暴跌，又是谁在卖呢？

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敢死队营业部是最大空头

有买必有卖，而且大盘如此大幅的暴跌，空方实力肯定要强于多方。数据显示此次的暴跌流出最多，最集中都是一些大型券商，更奇特的是很多大家熟知的敢死队营业部在暴跌中都是颇有"默契"地净流出。

如果把暴跌两天的所有交易席位按净流出额排序，前八位全是券商席位。比如国信证券，净流出9.2亿元；第二位银河证券，净流出7.6亿元；其次是广发证券，流出5.65亿元；华泰和光大证券当天的流出额都超过了4亿元；另外，还有海通证券(600837)、申万证券、国泰君安证券等。

详细分析这些券商旗下营业部的交易情况，有一个现象值得投资者高度关注，游资营业部成为了卖出主力。首先，光大证券旗下卖出最多的营业部是宁波解放南路营业部；银河证券流出最多两个营业部是宁波和义路和杭州解放路；国信证券旗下的深圳泰然九路、杭州保俶路、广州东风中路营业部卖出数量最多。以上营业部大家再熟悉不过的了，全是敢死队营业部。东吴证券卖出总额虽然没有进入前几位，但旗下有"敢死队"老大之称的杭州文晖路营业部在8月8日天净卖出额超过1亿元。

这些游资特征明显的营业部能够如此一致地行动的确很少见，如果将它们作为一个整体来看，毫无疑问，此轮暴跌游资是最大的空头。

机构净买入并非见底信号

有人可能会觉得机构资金大举流入是否就预示着大盘已经具备投资机会，但答案是否定的，因为先前出现过类似情况，但接下来却是大跌，而且从机构主要购买的品种来看，防御特征十分明显。

今年4月底在诸多利好消息的刺激下，大盘一举冲高到3786点，但很快却转入到平台整理，但在6月10日沪指突然跳空低开，破位下跌，当天狂泻257点，跌幅达7.73％，而当天机构资金却是净流入27亿元，不过随后却开始了一波大幅杀跌过程，连收5根阴线。

上周五指数同样是破位下跌，机构资金也同样是大举净买入，虽然结局尚无法得知，但机构净买入绝不能等同于大盘见底的信号。另外，前面已经说到机构低吸品种主要是一些跌幅巨大的蓝筹股，主要是对指数有较强拉动作用的品种，机构的买入行为究竟是出于看好后市，还是需要完成稳定市场的任务，也值得投资者深思。（每日经济新闻）

机构抄底"股市三宝"

整个银行类板块在最近两周十个交易日共计被机构增仓73.57亿元，保险股机构增仓就占其中的四分之一。

虽然近日"大象"挺举失败，但却不妨碍机构资金的流入趋势。近三个交易日，上证指数接连急跌，虽然权重股的支撑未能力挺股指，但其相对抗跌的走势仍旧有目共睹。近五个交易日，基金资金累计净流入42.3亿元。其中，宝钢股份(600019)、中国联通(600050)、兴业银行(601166)、交通银行(601328)、中国石化(600028)等以银行股为首的蓝筹股均被明显建仓。

从机构增仓比例来看，工程建筑板块、仪电仪表板块、煤炭石油板块、创投板块、银行类板块位列前五。

中铁建被持续看多

Topview数据显示，在机构三日增仓排行前五位中，工程建筑板块排名第一，其当前机构持仓为29%，三日增仓1.1%。该板块三日机构净流入7.50亿元。其中，资金主要流入中国铁建(601186)、中国中铁(601390)、隧道股份(600820)。中国铁建三日机构增仓达2.1%，机构持仓51%。

排名第二的是仪电仪表板块，其当前机构持仓为33%，三日增仓0.8%。最近三个交易日机构资金净流入4.60亿元。板块中机构资金增仓明显的股票有:特变电工(600089)、东方电气(600875)、长征电气(600112)，其中特变电工(600089)机构三日增仓2.4%，机构持仓47%。

煤炭石油板块排名第三，其当前机构持仓为20%，三日增仓0.4%，该板块最近三个交易日机构资金净流入6.72亿元。从大智慧Topview数据看，机构增仓个股主要有:平煤天安(601666)、中国石油(601857)、中国神华(601088)。其中平煤天安机构三日增仓0.6%，机构持仓13%。

创投板块排名第四，其当前机构持仓为20%，三日增仓0.3%，该板块三日机构净流入4.36亿元。其中机构资金增仓的股票有特变电工、水井坊(600779)、中科英华(600110)，其中水井坊(600779)机构三日增仓0.6%，机构持仓48%。

74亿资金增仓金融

位居机构三日增仓排行第五的是银行板块，近三个交易日被机构增仓0.2%，至20%。该板块三日资金净流入25.75亿元。其中的三只保险股，尤为受到机构的青睐。把统计时间延长至十个交易日，中国平安(601318)、中国人寿(601628)、中国太保(601601)这"股市三宝"，共计被机构增仓26.31亿元。而整个银行类板块在最近两周十个交易日共计被机构增仓73.57亿元，保险股机构增仓就占其中的四分之一。

以中国平安为例，虽然该股年初由于增发事件遭到过基金的集体抛售，但从大智慧Topview数据看，在那之后，机构投资者就开始了一波持续的增仓。

从最近两个星期看，中国平安(601318)走势良好，机构持仓从7月28日的16.02%，增加到8月7日的17.001%，机构共计增仓15.79亿元，其中仅基金净买入就达18.38亿元，足见基金对其的信心。

其他两只保险股也被机构资金不同程度地增仓，中国人寿两周内机构增仓5.37亿元，十日内的持仓从36.163%增加到37.39%，其中基金净买入10.03亿元。而中国太保(601601)相对弱一些，十日机构增仓16.43亿元，其中基金净买入18.38亿元，机构持仓从16.378%增加到16.64%。

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航天股成抛售首选

Topview数据显示，近一个交易日，与机构资金对沪市权重板块普遍建仓相比，位列机构减持榜前几位的板块资金流出量则小了很多。

其中，航天军工板块排在减持榜单第一位，其当前机构持仓为12%，三日减仓0.3%，该板块三日资金净流出1.44亿元。减仓较多的个股主要为火箭股份(600879)、百利电气(600468)、中国船舶(600150)。其中火箭股份(600879)机构资金三日减仓3.0%，机构持仓26%。

煤化工板块排名第二，其当前机构持仓为24%，三日减仓0.2%，三日净流出2.58亿元。减仓较多的个股为柳化股份(600423)、安泰集团(600408)、兖州煤业(600188)，其中柳化股份(600423)三日机构减仓1.5% ，机构持仓43%。

外贸板块排名第三，其当前机构持仓为16%，三日减仓0.2%，三日净流出1.04亿元。减仓较多的个股为中化国际(600500)、五矿发展(600058)、辽宁成大(600739)，其中中化国际(600500)三日机构减仓0.7% ，机构持仓8%。

旅游酒店板块排名第四，其当前机构持仓为3%，三日减仓0.2%，三日净流出0.2951亿元。旅游酒店在前期机构已大量减仓，而目前的下跌主要是游资出逃所致。减仓较多的个股为首旅股份(600258)、中青旅(600138)、锦江股份(600754)，其中首旅股份(600258)三日机构减仓0.7%，机构持仓1%。

农林牧渔板块排名第五，其当前机构持仓为8%，三日减仓0.1%，该板块三日资金净流出2.33亿元。减仓较多的个股主要为新安股份(600596)、江山股份(600389)、冠农股份(600251)。其中新安股份(600596)机构资金3日减仓1.6%，机构持仓65%。(东方早报葛佳)

花荣:涨幅30%的中级行情即将来临

如果管理层出手救市的话，近期酝酿了一次最重大的行情，指数都有望出现30%左右的空间。

记者:你所说的年内最重要的机会来临就是等管理层来救市，如果完全管理层不出手救市的话，你所说的最重要的机会还有吗？

花荣:刚才我们谈到，如果管理层出手救市的话，近期酝酿了一次最重大的行情，也可以说由6000点上方跌到目前为止是最大级别的反弹。

记者:你说它是最重要的机会有什么依据？

花荣:目前中国股市大趋势出现基本都与管理层到底挤泡沫或者恢复信心的政策导向有最关键的关系，中国股市成立18年，历史大的波段不都是这样吗？大家可以看到一下K线图和当时的政策导向，还是非常明确的。只不过局部当中有逆反，但最终结果是一致的。另外方面，即使没有政策救市，大盘由6000多点跌到目前2400点，已经有60%以上的指数跌幅，这样的跌幅还是比较充分的。站在这个角度来看的话，如果有些机构投资者愿意入场，现在也确实有机构投资者正在准备入场，市场出现一定级别的反弹或者在短期内出现太大下挫的可能性也是非常小的。

记者:现在有市场人士的看法，现在由于印花税行情和前些日子箱体2600-2900点整理，正好形成两个密集成交区，一个在2600-2900点，另一个是3300-3800点，现在2600点破位了，您认为最重要的行情能打到哪儿？打到2600点以上，就受到套牢盘的阻力了，能打得上去吗？

花荣:市场机构投资者、投资老手的分析方法和散户、中小投资者的技术分析方法是完全两股倒，技术分析的人非常重视的东西，作为机构投资者反而不是特别考虑，而且关键时刻，大家的看法基本是反的，这也符合大家不同的角度和操作经验、能力的现状。如果机构投资者愿意进场的话，一般情况下，指数都有望出现30%左右的上涨空间。

机构投资者所考虑的问题和中小投资者所考虑的问题是两回事，像化工行业和IT行业，化工行业的人问IT行业的人，有些问题没法回答。作为机构投资者，判断市场主要有两个大的方面，一是政策市、主力市、消息市，政策市他认为是有期盼的，主力市他是准备动的，消息市他是准备点火，是这样大的判断原则。二是按总体市场的总量，绝望中新生，迟疑中上涨，欢乐中死亡，期盼中下跌。作为大资金或者作为机构投资者来讲，有些技术分析，市场当中能力很强的人或者实力很强的人考虑这些东西考虑得很少。(和讯)

股市奥运期间不尽人意，您认为根源在哪里？

解禁股8月进入高潮期，抛售过渡

基金借奥运期间，抛售题材股

经济数据利好落空，PPI创新高

您认为那种措施能提振目前的股市？

采取印花税单边收取措施

股指期货尽快落实

限制大小非解禁，为其开通新渠道

平准基金尽快推出

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