最大空头开始做多？三连阳实为缩量五连跌_财经

最大空头开始做多？三连阳实为缩量五连跌

2008年08月15日 08:17凤凰财经【大中小】【打印】

凤凰财经8月15日讯昨日大盘在线超级地量，有意思的是，沪市接连三日低开，收盘虽然下跌，但仍高于当日开盘价，因此连续出现“三连阳”。但近期市场还有一个奇特的迹象，那就是涨不过三，即再热点的股票和板块，其上涨很难超过三个交易日，有的板块和个股的上涨多为一日情，或盘中的昙花一现。地量加三连阳，A股究竟想演绎什么行情？

导读：

【超级地量之后】

“地量三红星”背后究竟有何玄机

暴减的量能把A股指向何方

大盘又呈地量何时再现地价

【三连阳背后有何秘密】

三次阳奉阴违意欲何为

最大空头开始做多 “双星探底”能否托起沉重大盘

北京首证：假三阳显示空头攻势渐弱注意两点

名为三连阳实为缩量五连跌迅速回升可能不大

=============================

“地量三红星”背后究竟有何玄机

上海证券报

伴随着284亿元的地量，昨天上证指数再度拉出十字小阳线，至此，继两根大阴线之后，沪深两市已双双出现“地量三红星”，是地量见地价，还是买盘不济的股市将再度寻底？这样的现象尤其发生在机构资金开始大举加仓的情况下，背后究竟有何玄机？

⊙世基投资王利敏

罕见的“地量三红星”

在沪深股市双双下破前期低点之后，市场人气极为散淡，然而近三天来，两市同时出现了“地量红三星”，很值得玩味。

首先是两市昨天再度创下2006年11月下旬以来的新地量。以沪市为例，近三日的日成交金额分别为320亿、364亿和280亿元，尤其是昨天的成交量已经萎缩至300亿元下方。其次是大盘出现“红三星”，含义之一是每天多空争夺激烈，以至于留下较长的上下影线；含义之二是每天的收盘点位总是高于开盘点位，当天的交锋最终是多方占了上风；再次是沪市的“红三星”其实是连续小跌三天，而深市则是连涨三天。此外，从个股涨跌比例看，上涨的个股一天比一天多。

通过上述现象，我们可以得出以下结论:一是虽然交易处于地量，但多空搏斗反而更加激烈，值得关注的是近日每到下午2点左右，多方都会出现放量上攻的举动，并使当日收盘高于开盘点位；二是两市近三天指数涨跌不一，很大程度上与沪市权重股走得较弱有关；三是通过连续三天的较量，多方的力量和信心开始逐渐增强。

买卖稀少暗中较劲

一般而言，成交处于地量，表明市场上买盘很少，抛盘也不大。然而，近来所谓买卖稀少的背后却大有文章。

据媒体透露，上周五和本周一、周二，基金和保险资金在三个交易日中净买入股票数量高达128亿元。我们注意到，在这三个交易日中，前两个交易日沪深两市都出现大幅下跌，机构在大跌中逆势大买股票，看来是有备而来。

其主要看点有三，一是8月份之前很长一段时间中，基金多数时间以抛为主，即使买入，数量也不大；二是保险资金也加入买入股票的行列，这是新鲜事，因为自大盘调整以来，保险资金始终是只抛不买的；三是虽然我们不知道形成“红三星”的三个交易日中的后两个交易日机构干了点啥，但萎缩的成交量表明机构不大可能出货，每天午后的拉升则表明机构仍在积极行动。

另一方面，耐人寻味的是，当机构在大量买进时，先前积极做多的游资和部分券商却在大肆做空。后者为何要做空呢？据分析，原因之一是先前大幅热炒的奥运板块已到了必须兑现的时候。原因之二是看到大盘向下破位，以短多为主的游资自然更愿先行退出，暂作壁上观。

当然，机构在游资疯狂出逃之时大举介入，既起到了积极护盘的作用，又趁机捞了不少廉价的筹码。如果没有相关软件的披露，一般投资者还真看不出平淡无奇的大盘中还有那么多的猫腻。

关注多重积极信号

基金和保险资金从先前的不作为、反向作为，到近日开始大举买入股票，无疑是一个值得关注的信号。虽然我们难以预料它们是短线炒一把还是真正想逐渐增仓，但至少是一个积极的举动。

其实，近来市场正在出现众多的积极信号，一是随着大盘的持续大跌，A股市场的吸引力正在加大。据媒体统计，按照本周一沪市收盘2470点的位置计，A股的加权市盈率为19.02倍，已经低于998点时的19.96倍；

二是来自基本面的各种信息，如CPI的持续回落、财政政策和货币政策的微调、7月份外贸同比增长26.9%（为今年单月最高）等等，都对股市构成利多；

三是国际油价持续下跌对于抑制我国以输入性为特征的通胀和PPI上涨提供了良好的预期；

四是相当多的个股破发、破净，已经危及股市的融资功能。

在这种情况下，社保基金近日新开了24个账户这则新闻不能不令投资者深思——对于持续走低的股市有理由看得太空吗？

[page title=]

暴减的量能把A股指向何方

中国证券网

在近期，低开的指数比较高开的指数而言，往往有着更高的安全系数。低开的情况下，指数低开低走和低开走高的概率基本持平，但高开就基本上是当天的甚至就是近期的逃命出货点。今天，指数依然低开，也终于算是没有辜负大家的期望，盘中两次冲击2453点，虽未突破，但收盘尚可接受，个股表现也是涨多跌少。

但观察今日盘面，收于2437点，未站上笔者的短线压力位，表明上涨动能还是极为贫乏。盘中分别有两轮4次冲击2453但均未果。究其原因，无非在于买盘力量不足。极度减小的量能做出了最生动的证明:仅280多亿。而指数在今天没有触及昨日的低点，有强势的特征。笔者在昨日的文章中曾说过，如无量能，大盘在近几日在支撑位2376点上震荡，但今日量能不仅连持平达不到，而且缩量达到20%以上，如此的量能表明一种可能，市场惜售心态严重，而此时的主力希望拿到更多的廉价筹码的迹象明显。

综上所述，指数今日有强势特征，明日有冲击5日线要求，但如不能站上5天线或者量能还不能有效放大到500亿以上的话，明天就是短线减仓之时。不排除主力为打出筹码再次大幅洗盘的可能性，如果成真，笔者所说支撑位难保。但如此轮下探成立，也将是一个翻转行情的开始。如此弱市中，防范风险尤为重要，而一旦量能得到释放，所谓现金为王，不怕没有机会。

[page title=]

大盘又呈地量何时再现地价

中国证券网

无论涨跌，一个没有成交量配合的市场难以聚集人气，因为它表明市场没有增量资金进入，只是场内资金倒来倒去，声东击西，做一点个股行情。而一个没有增量资金的市场，就象一个血脉断流，即将奄奄一息、行将就木的躯体，即便出现回光返照，但也难以复活，除非有妙手回春的良医，或许才可将其救活。但我们目前的市场还没有能让股市起死回生的良医出现，更不要说能开出起死回生的药方。近期，证券市场之低迷，成交量萎缩之纪录连连被刷新，就如北京奥运会在“水立方”泳池中进行的游泳比赛一样，破世界纪录的捷报频频传出，不破纪录就休想拿到奥运冠军，甚至连前三甲都难以进入。今天，我们的股市再传捷报，市场成交量萎缩纪录又被刷新，仅隔一个交易日，两市市场以总成交量440.06亿元的佳绩，打破了本周二刚刚创造的495.83亿元的大盘从6124点调整以来的新低纪录，一个崭新的地量再度呈现在我们面前。

真不知道两市总成交量440.06亿元的地量纪录是不是难以逾越的，明天会不会再创新低？市场一片茫然。今日，大盘以下跌9.22点收盘，收在2437.08点，2400点盘中暂没被空方攻破，这一点多方今日可以聊以自慰，K线再度留下个虚阳十字星。收盘时，两市总成较量较上一交易日减少了117.02亿元，结合深成指，可以认为今日市场呈价平量减的态势。两市有15家股票涨停，有6家股票跌停，上涨家数与下跌家数比基本为13:8。从盘中看，今日大盘指数基本是围绕今日市场开盘点位上下窄幅运行，热点频繁切换，以图吸引场外资金目光，但“落花有意，流水无情”，场外资金不为个股的表演所动，坚持站在岸边欣赏个股表演，所以个股表演是此起彼伏，但多数属超跌反弹，昙花一现，难有上佳表演出现。

从盘面看，近期中石油的走势就代表了大盘走势，今日也不例外。今日中石油再度沉沦，拖累了大盘反弹的欲望，成为空方打压大盘的“公开武器”，中石油从上市到现在，已成为中国证券市场最大的悲哀，投资者心中永远的痛。银行股受热钱抛售其H股的影响，近期持续低迷，特别是工商银行的表现，与其世界最赚钱的银行身份十分不相符合，银行股的低迷态势短期内似乎难以扭转。今日涨幅居前的是券商、供水、农业、地产与股指期货概念股，多数是以超跌低价股为主；而跌幅居前的还是以北京本地股、通讯、传媒为代表的奥运概念股，其跳水“梦二队”的荣誉绝非浪得虚名，昨日盘中异军突起的有色股，今日成为市场调整的对象。

近期市场有一个奇特的迹象，那就是涨不过三，即再热点的股票和板块，其上涨很难超过三个交易日，有的板块和个股的上涨多为一日情，或盘中的昙花一现，市场很难找到热点持续的板块与个股，短线操作，或超跌反弹行为一目了然。然而，市场却不乏连跌数日的板块或个股，最为典型的就是奥运概念股，已连跌五个交易日，一片狼藉，沦为市场的弃儿。从上述迹象，再结合市场成交量的变化，我们可以看出，市场低迷已成顽疾，难有好的起色，而根源就在于市场的信心已完全丧失。

从技术上看，今日大盘虽收出一根阳窄幅震荡的小十字星，但这个阳十字星是以市场下跌，成交量再创地量来实现的。按照市场的规律，地量之后，必有地价，而这一地价将下破2370.74点，再创新低。目前，只是什么时间破，破多少的问题，那怕只多下跌0.1个点，那也是新地价，但只要不下破点位过多，2361点的短线底部区域依旧成立。下一阶段，市场最不确定的是成交量，因为它是一个变量，市场最担心的就是地量之后还有地量，到底多少成交量才是真正的地量？

今日港股盘中震荡，最终恒生指数以上涨99.39点收盘，涨幅为0.47%，国企指数上涨140.24点，涨幅为1.26%，这为明日A股开盘或带来一线希望。但在市场持续低迷状态下，操作上还是谨慎为好，没有成交量配合的市场，没有参与的价值。

三次阳奉阴违意欲何为

中国证券网图锐

在市场资金"无为"的前提下,你会用什么方法去解决AH股"倒挂"的难题?最终结果不是A股向上,而是H股向下,这种结果的确让人唏嘘不已。昨天港股在A股继续"半死不活"的拖累下,在冲高未果的午后崩溃,建行,工行H股均暴挫6.06%及5.41%,交行,招行,中行以及中信行也跌2.62%至5.94%不等。这种下跌不完全是因为对"金融股"的忧虑,更多的是对AH折价的忧虑,既然A股无法向上,H股就只有向下了,只是估计A股的机构也弄不明白,怎么一直加仓的品种股价越走越低呢?

且看当初平安在诺安基金弃其而去以后,股价向下突破了整理的平台,可是随后基金加仓的额度已经超过了诺安以及其他基金卖出的份额,股价却再无建树。看看这些卖方力量吧,前天的湘财长沙劳动西路,中信上海辽源西路以及国信南宁友爱路,昨天的海通无锡工运路,万联荆门长宁大道以及长城广州天河北路。这些有的是平安小非的老空方(许多小非仅仅是平安股东的前几十名,持有几百万股,但是它们肆无忌惮的卖出却让影响着股价的波动),有的则是前期平安跌停时大量买入的散户。举这个例子不是说明平安有多么好,而是通过平安的股价恰恰说明了A股目前为何在基金买入的情况下还在下降趋势的两个原因:第一是大小非恐惧症(主要是小非)仍没有基本解决,更不用说彻底解决,许多人还是对全流通的后果感到后怕,因此撤出资金后即停止买入,而剩余的小非则见缝插针的卖出,这样的达摩克利斯之剑怎能让人放心?第二是前期在机构卖出后,尽管最近空翻多进行大买,但是卖出给机构的筹码仍然不够多,也就是说,筹码的集中度确实因为机构的买入而上升了,但是还不及7月初的时候,在这种情况下,各自为战的资金根本无从谈"和"。

虽然今天在结尾时,部分游资已经发现市场有所好转,在最后时刻让长江投资和几只上海本地股出现涨停,但是游资回补的坚决性还值得观察。也正是因为权重股中的权重----中国石油依然是大蓝筹中最散户化,最弱势的股票之一,使得深成三连阳的情况下,沪指竟然也收出了假"三连阳"----三连跌。这种阳奉阴违的态势出现一次并不奇怪,出现三次就说明在目前无量的情况下,资金在上有5日均线阻力,向下的支撑也很剧烈的二难中选择了暂时休息,不仅空方休息了,多方也根本不想多动。只有按部就班的机构仍然在进行其买入的操作,今天苏宁电器,云南白药等老牌基金重仓股超过3%的上涨以及烟台万华等的强势也给了市场一点曙光。

三次"阳奉阴违",这是一种巧合(比如美股恰巧没有大涨导致高开),也说明了在窄幅的震荡中,有局部的资金进行活跃暂时止住了连跌的迹象,也有权重股的低迷限制了行情的发展。这种窄幅震荡还是老样子,必然会"选择方向",目前看来在不被重视的前提下,向下的概率的确高于向上,许多个股如果以A股的老估值来判断的话,的确没有什么下跌空间了,但是以"非正常"的思维去考虑的话,你会发现再出现什么破净倒挂破发都已经习以为常了。因此还是中午所说的,这个时候选择个股,"筹码集中度"这个指标比什么都重要,因为它代表着资金和谐。

[page title=]

最大空头开始做多 “双星探底”能否托起沉重大盘

中国证券报

近两个交易日，多空争持相当激烈。但在周三跌破2400点之后，空方力量有所衰减，大盘迅速返回2400点，昨日沪指仍企稳于2400点之上，连续两个交易日收出十字星。那么，“双星探底”能否托起沉重大盘？分析人士认为，从交易数据来看，主力开始做多，而卖盘主要来自散户，市场底部特征较为明显。

最大空头开始做多

从6124点顶部下跌过程中，对行情判断最为准确，做空最为坚决的无疑是保险资金。TOPVIEW显示，从去年8月底沪指刚过5000点开始，以T0114、T3688为主的保险席位就开始做空。但这种情况在上周已悄然生变，同花顺TOPVIEW数据显示，上周保资买入基本持平，周五大跌中，保资更是试探性买入3000多万，本周一保资买力骤然加大，当日净买入4.63亿元，为近期净买入的一个高峰。

而中登公司公布的最新数据显示，有24个社保基金账户在今年7月份完成A股开户，其中沪深各12个账户。这也是去年10月份以来，社保基金首次出现在A股账户新增名单中。同时，《赢富王》Topview最新数据显示，在近三个交易日里机构在沪市逆势净买入高达约128亿元，银行、工程建筑、钢铁、煤炭石油等板块受到机构青睐。

同花顺的柴力表示，历史性底部都会有一个相同的特征，那就是机构买，散户卖。而目前的行情与此相似，做空主力仍来自散户。TOPVIEW显示，8月8日以来的三个交易日当中，散户占盘比连跌三天，散户类账户连续三天净流出，这与机构净买入形成了鲜明对比。

多项指标处历史低位

来自机构的统计数据显示，股价均价、换手率和成交市值比都处于相对较低的水平。以1996年1月19日、1999年5月19日、2005年6月6日和2008年8月13日市场行情数据比较，可以看到最新收盘均价约为9.1元，低于99年5.19行情平均价格；上证指数低点行情换手率均在2％以下；最新的成交金额/流通市值和成交金额/总市值比均低于2005年6月6日，并接近1999年5.19行情启动前。

而从估值水平看，目前市场的最新市盈率也已经处于相对低点。从1996年至今月度比较分析，目前市场市盈率仅为20.7倍，仅次于1996年1月、2月，2005年5月、10月、11月，已经处于估值底部。

齐鲁证券认为，对比中国证券市场历次行情低点，目前无论从市场状况还是估值，已经处于底部低企区域。虽然仍存在阶段下行空间，但是中国市场经过连续11个月下跌，幅度已经达到58.56%，年跌幅位居全球第一，在靠近五年线的位置，市场的强势反弹值得期待。

多数机构仍有担心

虽然大盘经过了长时间和大幅度的调整，估值泡沫也得以充分释放，但多数研究机构仍对目前市场的基本面表示担忧。

天相投顾认为，目前的金融数据显示，在从紧的货币政策环境下，存款和贷款结构的变化预示着经济景气度继续下滑，未来需求继续面临放缓压力，而目前政策的放松调整主要表现在通过公开市场投放现金和调整信贷结构等方面，下半年经济增速面临较大下滑风险，保证经济增长需要更多放松政策信号。

申银万国的担忧则是贷款增速缓慢会否影响到固定资产投资。申万指出，从年初到现在，尽管贷款增速一直处于比较低的水平，但是固定资产投资似乎没有受到影响。不过，半年报显示大部分上市公司现金流和企业存款开始大幅下降，这或许意味着企业在大量使用自有资金，由于企业盈利增速下滑，贷款增速下行，晚些时候可能会影响到投资。

海通证券则表示，7月外汇储备增长小于直接投资和贸易顺差，说明资金出现外流现象。从6月和7月数据看，外汇储备增量一直小于FDI和贸易顺差之和，这和今年4月份以前的数据形成鲜明对比。

[page title=]

北京首证：假三阳显示空头攻势渐弱注意两点

证券日报

假三阳显示空头攻势渐弱

两市周四惯性低开后，虽没有再创新低，涨跌家数显示多方取得了一定的优势，但大盘却受制于短期均线，呈现震荡整理走势。成交额则仅440亿元，较前骤减115亿元或两成以上，这又一次改写了去年以来的单日地量纪录。

周四之所以窄幅整理并再添一颗小阳星或再现“深强沪弱”局面，一个非常重要的原因就是大盘蓝筹又一次出现强弱分化走势。例如，地产、酿酒食品、运输物流、汽车、交通设施等虽陆续回升，但对市场运行影响很大金融、钢铁、有色金属、通信及其相关板块却较为疲弱，总市值最大的如“四巨头”也没有摆脱下调态势。不仅蓝筹内部仍存在较大的强弱分化，而且这一庞大群体整体表现相对较弱，市场因此便不得不继续整理蓄势；两市地产指数虽联袂出现在板块涨幅榜最前列，但明显深强沪弱，这增加了市场整体延续整理的可能。

从周边市场看，美股周三虽受油价反弹和金融股拖累继续下调，但下探低点却恰位于近期的低点连线处，标普、纳指日线均收长下影阴星，道指也收出较长的下影线，短线企稳迹象显得十分清晰，而亚、欧市场则相继出现大面积回升局面，周边股市再现回升走势的可能进一步加大。不过，美股的星型线也预示短线仍存变数，而欧洲的大涨则具有一定的“补涨”特征（因美股回升发生在欧洲闭市后），且美元指数和原油、黄金期价及CRB指数走势也不利于股市持续上行，或者说，全球股市能否继续反弹尚需进一步观察，这在某种程度上也会加大两市近日震荡整理的可能。

从大盘运行看，两市周四低开后均窄幅整理并再收一颗星，尽管大盘没有再创新低，但5日均线却下行构成明显的阻压，说明市场的弱势运行特征至今仍没有改变。

以下两点尤其值得注意:

一是成交额大幅萎缩至440亿元，这无疑也是去年以来的新低，且由量能分布看，以周为单位的日均量极可能也将再创新低。虽说交投清淡某种程度上限制了股指的运行并为市场所诟病，但目前的成交量水平却十分尴尬，既表明观望气氛日益浓重，又没有到达很低即底部构筑时通常的水平。就是说，市场的底部不会因为买盘增加而形成，既然目前不能有效放大如达到800亿元/日或以上，那么，继续缩量也就成为一种不错的现实选择。由历史经验可知，重要底部的成交额往往不到天量的1/10，而天量则发生在去年6月初，其中单日最大为4156亿元，（周）日均量约为3805亿元，这就意味着日成交和（周）日均量很可能会缩减至415亿元甚至更低，这种低水平或许也是底部的一个重要征兆。

二是两市在两根大阴线之后连收三颗阳星，深市每天的涨幅都十分有限，上摸高点从未达到大阴线的1/2反弹位，而沪市的三星则是连跌三天，这也是不少人称之为“假/伪三阳”的关键所在，且仅就短线而言，三颗星既说明市场已基本止跌企稳，或空方攻势已遇到顽强的抵抗，也预示短期变数进一步加大。简言之，星线之后高开高走特别是上破高点（收盘），市场逐渐转强的可能才会更大，而若低开，即使收于星线高点之上，市场是否步入强势也会存在一些疑问，且一旦跌破星线的低点，大盘继续下调的可能也将大大增加。相对来说，整理蓄势很可能也就是近日的良好选择。

（北京首证）

[page title=]

名为三连阳实为缩量五连跌迅速回升可能不大

东方早报葛佳

昨日沪深两市低开盘整，最终上证指数连续第五个交易日收跌，沪深两市成交总量萎缩至440.49亿元。有意思的是，沪市接连三日低开，收盘虽然下跌，但仍高于当日开盘价，因此连续出现“三连阳”。

分析师表示，近期机构持续买入，而散户持续卖出，双方博弈的结果是沪市跌幅趋缓，而深市出现小幅上涨，后市政策面的动向至关重要，同时应积极关注成交量的变化。

沪市再创收盘新低

截至收盘，上证指数昨天报2437.08点，跌0.4％，创2006年12月25日以来最低收盘水平，连续5个交易日收跌。深证成指报8278.65点，涨0.35％。

整体来看，两市共有超过六成个股上涨，但两市前十大权重股仅中国平安（601318）小幅上涨。此外，行业指数涨多跌少，农林指数全日领涨，传播指数跌幅居首。

昨日又有一项经济数据出炉，我国7月份工业增加值较上年同期增长14.7％，增速低于6月份的16.0％，使得投资者对企业盈利能力的担忧有所加剧。

中原证券分析师张刚表示，工业增加值数据显示经济增长速度正在放缓，虽然上述数据的疲软基本在市场预料之中，但还是造成不利影响。

消息面上，水利部负责人前日表示，中国12年内将保证95％的粮食实现自给自足，今年将加速资源产品价格调整，水价即将提高。受利好刺激，水务概念股昨日早盘表现强势——武汉控股（600168）早盘涨停后死死封牢，洪城水业（600461）上涨近8％。