经过本周三的大幅反弹后，市场做多信心得到一定程度的恢复，而周二两市成交的地量水平也说明股指进一步大幅下跌的动力已明显不足。我们认为，后市如果热点板块能够持续轮动，且量能有效放大，则股指短线仍有望向上反弹。但考虑到目前市场缺乏外力因素的刺激，预计反弹空间将较为有限。

昨日A股市场呈现冲高回落的走势，两市成交量总计780亿元，较前日萎缩一成。从盘面热点看，经过周三的大涨，周四个股涨跌互现，大都呈现蓄势态势。其中，以中国南车(601766)为代表的次新权重股遭到较大抛压，而石化双雄及金融股也出现了较大幅度的调整，这是导致周四股指重心下移的主要原因。

在经历了将近一年的大幅度调整之后，A股市场当前的估值水平达到13年以来的新低，投资价值已比较明显，A股投资环境正在逐渐趋暖。整体看来，A股市场正处于构筑中期底部阶段。但是，大盘近期走势将依然充满不确定性，未来行情走向的决定因素，不但包括奥运后以及第四季度国内宏观经济的表现，也包括美国次贷危机的发展和全球经济形势的变化。此外，目前股指均线系统仍呈现空头排列，对指数的上行也将构成一定压制。因此，虽然市场经过连续快速的下跌之后，技术上有较强的内在反弹要求，但后市反弹高度和力度还要看资金的跟进情况而定。

后市建议适当关注那些估值相对较低、成长性较好的抵御通胀的行业和个股，如商贸、医药以及世博会概念等，同时可继续关注奥运后具有涨价预期的板块以及近期明显超跌的品种。