奥运会后中国经济走势如何,市场主流机构如何看待当前的A股市场?奥运期间管理层精心维稳,奥运后大盘将如何演绎?

东方证券:非理性下跌终将修正

三季度经济增长受到奥运因素的影响和供给面的制约，预期经济增速将有望在四季度出现回升。股市的非理性下跌已经超出宏观经济不确定性折价的程度。前A股市场的持续下跌并非基于经济和企业盈利的基本面，而是信心重创之后的非理性宣泄。市场单向思考油价、人民币汇率和大小非的问题，投资人忽视了诸多基本面因素在往积极方向转化，机构投资者主动参与度也在明显提升。从A股市场历史看，大趋势的逆转不外乎政策干预或外力介入。暴跌的股市对投资者是一种伤害，进而也会对实体经济产生负面影响，管理层应对股灾应该有所作为。目前投资者最应该关注的是政策面的变化，特别是否有实质性的救市政策出台。在行业配置上，建议投资者短期重点关注基本面与股价走势产生明显背离的石化板块，受益于货币政策放松的地产和银行板块。

招商证券:多关心赛事，不如更多关心股市

做空奥运行情的“主力”除小非外，极有可能是日益失去信心的中小投资者，这或许正是构筑长期底部的必要条件。目前需密切关注两大转折信号的出现。第一个信号是，货币与信贷政策的放松得以明确。7 月份数据表明中国经济已然放缓；再考虑国际油价和粮价的回落将继续缓解通胀压力，货币与信贷政策的放松应属必然，这最可能发生在经济放缓趋势加速时。外资流出如果继续加速，央行可能更快的放松信贷以支持货币增速维持正常水平。第二个信号是，相关股市政策的落实得以明确。上周末证监会发言人解答了市场关注的一系列问题，监管层已经对下一阶段的积极股市政策做出相应规划。但相应政策的推进看起来还需要等待奥运会后才可望得以明确落实，进而才能消除投资者的疑虑。无论如何，经历新一轮调整之后，市场正越来越逼近其价值底线。目前奥运期间投资者与其更多关心赛事，不如更多关心股市。

安信证券:PPI 9月份起将出现明显回落

从通胀的演变进程来看，CPI涨幅的高点已经在2月份出现，PPI受原油价格回落及包括中国在内的全球经济增长的放缓影响，9月以后将可能出现比较明显的回落。7月份工业增加值数据明显回落，各类行业盈利也迅速下滑。上市公司二季度利润增速已从一周前的27%下降至本周的18%。扣除价格管制行业后，盈利增速也由35%下降至22%。尽管未来信贷政策面临微调、贸易顺差也在回升，但作为流动性供给重要来源之一资本流入的放缓，仍可能造成流动性供需的不平衡，并延迟A股估值见底时间。预计8、9两月大盘新股的发行节奏将会放缓，A股的下跌压力也将适度减轻。

上周末中国证监会新闻发言人就中国股市热点问题答记者问，一系列表态显示政府对于市场持续下跌的关注，证监会已在其权利范围内作出了最大的努力，还需呼吁政府的其他职能部门能够互相配合，从多方面入手共同促进证券市场的稳定发展。年初以来股市的大幅下跌，主要是市场对通胀下宏观经济走向的担忧及大小非的减持。从目前来看，市场对这些负面因素已经反映比较充分，主要缺乏的投资者信心，这一系列市场制度建设方面的规范在一定程度长能恢复投资者信心。短期股指在超跌后估值水平已大幅回落，有望在政策回暖下展开反弹，但反弹的持续性取决于市场对这一系列政策的认可程度，由于没有出台实质性利好，预计影响的力度比较有限。策略上，仍然强调防御性配置，坚持弱周期、自下而上两条基本思路。近期可参考样本更具有代表性的深成指，8000点可以看作是近阶段的支撑位。近期若能在自身超跌、机构资金持续流入以及政策面回暖下获得有效支撑，则大盘有望中期见底回升；反之，若有效跌破，则股指还将有一定的下行风险。

中金公司:关注资产重组和整体上市预期

A 股市场仍难言估值低企，奥运后央企重组、整体上市等外延性机会值得关注。尽管A 股估值随着股指的下行，经过大半年时间已得到大幅向下修正，但从国际横向对比看，A 股的估值水平仍然处于全球高位。目前，上证指数的最新动态市盈率为16.2 倍，这一数据仅比纳斯达克综合指数和日经225 指数分别对应的22.4、16.9 倍低。不管和成熟市场还是和新兴市场相比，目前的估值情况下难言A 股已到投资的安全边际。此外，目前这一估值水平对应的下半年企业盈利有可能随着经济增速放缓，盈利数据出现进一步的下调， A 股估值的下调空间将进一步放大。内生增长放缓已是不争的事实，唯有通过资产重组这种可以给企业盈利带来外延式增长的方式，才能给羸弱不堪的股市带去一丝亮丽的色彩。结合日前国资委主任李荣融的表态，“在奥运会以后，中央企业的重组将会有一个转变，是从由企业自愿组合到由国资委主动积极推进这样一个转变”，这一表态或可理解为奥运后在国资委的主导下央企整合的加速。投资者不妨增加对存在资产重组和整体上市预期相关个股的关注。重组和注资思路相对比较清晰、进展更为容易的板块，主要有装备工业、煤炭、电力、交通运输及消费等行业。