本周，金融股的表现可圈可点。

在上半周大盘下跌之时，金融股率先企稳稳定了大盘，随后金融股在周五主动展开攻击，推动大盘上涨，拉出一根中阳线。

分析人士指出，金融股的中报不俗，有望在9月份中报和三季报披露的间隙，产生一波反弹行情。

估值降低至10倍

熊市中的反弹行情，金融股几乎首先吹响了反攻的号角，高举着做多的大旗，引领大盘重新上攻。

从金融股公布的中期报告可以看出，相比其他行业，金融股的整体估值相对偏低，其中，银行股的平均PE已经降至10倍左右，券商股的业绩也超过了市场的预期。

银行股半年报业绩的高增长已是不争的事实，比如招商银行，今年上半年实现净利润132.45亿元，同比增长116.42%，每股收益达到了0.9元。如果以上半年业绩预测全年来算，目前招商银行2008年的市盈率也就10倍出头，已经是两市估值最低的大盘蓝筹股。

其他银行股的业绩也保持着稳定的增长，比如建设银行实现净利润586.67亿元，同比增长71.44%，每股收益0.25元，市盈率也就10倍出头。

虽然券商股是熊市的直接受害者，但部分券商的业绩并不差，比如中信证券，中期每股收益达到0.72元，市盈率也在15倍左右。

而从券商股发布的中期业绩报告中不难看出他们的共性:通过释放以前年度的投资收益来平滑业绩波动。此外，潜在的利好消息也值得关注。如二次发售可能增加券商投行业务，甚至可能成为下一座金矿，而传说中的股指期货推出，也将增加券商的交易量。

A股H股股价倒挂明显

随着金融股股价的大幅下跌，金融股的AH股溢价率也不断下降，多只金融股还出现了AH股倒挂现象。

截至昨日收盘，中国平安AH股溢价率为0.91，交通银行AH股溢价率为0.95，建设银行AH股溢价率为0.98，招商银行AH股溢价率为1，中国人寿、工商银行的AH股溢价率分别为1.01和1.04。

AH股股价的接轨，也显示出短期A股估值已经合理。

光大证券策略分析师黄学军表示，要抓住这种夹缝中的反弹行情，上市公司业绩不容忽视，总的来说银行股的机会比较大。尽管不少业内人士担心银行股业绩滞后性将在今年三季度表现出来，但是上半年如此好的业绩已是不争事实，有着这样的业绩支撑，足以使银行股在九月反弹行情中占领一席之地。另外，上证指数从6000点到2300点，金融股的整体估值相比其他行业，已相对偏低，其中银行股的平均PE已经降至10倍左右，并且是AH股股价倒挂最多的行业。

9月机会值得期待

随着大盘以一根中阳线结束8月的下跌行情，严重超跌的大盘有望在9月展开反弹，而金融股作为大盘的风向标，完全可能在9月走出一波反弹行情。

从技术面来看，金融股的走势远远强于大盘，人寿、平安两家保险股已经站上了60日均线，并且是连续收出红K线，显示先知先觉的资金已入驻其中。而银行股渴望凭借更低的估值，出现一波反弹行情，券商股则可能借助朦胧的利好题材，继续维持强势。

当然，在选股和操作时，有几点值得注意。黄学军指出，上半个月，将是炒作金融股的最佳时机，到了下半个月，金融股的三季度业绩也将定格，是否会出现下降，仍是未知数。

而在具体的股票选择上，黄学军认为应该选择小盘金融股，“在熊市的反弹行情中，像工商银行这类的大盘股需要更多的资金拉动，在没有政策推动下，资金入场的规模仍然有限，相比之下中小盘银行股的机会更大。”

黄学军也表示，虽然今年券商股的半年报业绩不容乐观，经纪业务和自营业务受市场暴跌的影响很大，但是受市场一些朦胧利好政策的刺激，都会让券商股成为反弹中被炒作的由头。