私募看市:8月A股将忐忑不安

7月份的A股上证指数在2566点至3000点区间窄幅振荡，月K线收红十字星，成交量较6月份有所回升。石油危机、美国次贷危机、国内A股上半年业绩整体下滑等不利消息影响下的大盘能止跌回稳，主要原因在于连续八个月的暴跌行情充分消化了利空因素，投资者持续做空能量衰竭。但是，这并不意味着A股能见底回升并展开新一轮的上涨行情，因为市场信心的恢复需要时间。

奥运会当前，“维稳”是近来高层提得最多的口号。“维稳”的意思是维护市场稳定。在前期召开的中央政治局会议上，“防过热、防通胀”的目标被修订为“稳增长、防通胀”；证监会召开全国证券期货监管年中工作会议，全力维护资本市场平稳运行成为下半年的政策指导思想。成功举办奥运会是国家大事，管理层“维稳”的意图非常明确，这就意味着政策做多，股指期货、创业板等不确定因素都得让路。问题是自成功申办奥运会那天起，投资者就知道监管层一定会营造一个良好的政策环境来支持奥运会，2007年的大牛市行情中有很大的推动力就来自于奥运会这个利好预期，如今奥运会即将举行，投资者最担心的是利好兑现后的证券市场是否会出现新一轮的下跌行情。

8月份的A股将会在忐忑不安中度过。除了要担心奥运会这个利好兑现后变利空，还要担心奥运会期间会出现突发事件比如恐怖袭击对市场的冲击，而国内外经济形势也极不稳定，随时可能会出现新的不可预知的经济事件来影响相对脆弱的A股，所以A股在3000点附近震荡的概率会比较高。管理层频频“维稳”肯定对市场信心有所帮助，但效果不会太大。管理层频繁调控市场的结果就是使国内A股形成鲜明“政策市”的特点。政府的出发点是好的，总是希望A股能平稳运行，但事与愿违，国内股市从来就没有平稳运行过，一直是暴涨暴跌，所以，面对现今的“维稳”口号大家还须谨慎。（深圳市融智投资顾问有限公司董事长）【作者:李春瑜 来源:南方都市报】

八月大盘或呈前高后低走势

大盘7月份走势整体维持箱体走势，上证综指多数时间运行在2700－2900点之间，波动幅度在10％左右，基本实现了稳定运行。上周五在众多利好传闻刺激下，大盘出现了短时局部脉冲上扬，但也反映了多方的虚弱。我们认为，奥运之前市场仍将维持冲高走势，但是8月中下旬市场走势仍会偏弱，整体继续运行在箱体之中。

进入8月份之后，市场面临的环境更加复杂多变。首先是政策面不确定性仍大。我们认为，奥运前出台多项直接针对股市的利好可能性不大，不符合维稳的要求，但是宏观调控有可能继续出现部分地区、部分行业放松的可能性。因此投资者对于利好政策力度不宜预期过高，否则希望越大失望越大，丧失了对股市自身运行规律的判断。另外，大小非解禁洪峰也将对A股造成巨大冲击。8月份解禁规模高达233.84亿股，合计限售股解禁额度约2376亿元，涉及上市公司141家。虽然我们判断实际减持量可能远小于解禁量，但是相对于偏弱的承接力，大小非减持仍会产生持续的压力。因此，政策层面如果有关于妥善解决大小非减持压力方面的安排将会形成实质性利好，否则简单的信息披露或者大宗交易等，都不足以缓解减持压力。

从总体上判断，8月份市场有可能前高后低。在奥运召开前期，虽然面临压力，各方仍将合力做多，反弹的力度取决于具体出台政策的影响程度。但是到了8月中下旬，随着利好政策边际效应递减，大盘很有可能继续向下寻求支撑，甚至考验前期2566点的支撑力度。因此我们需要密切关注政策导向，如果在宏观调控政策出现实际放松，信贷规模能够有所放大，将会对市场信心产生鼓舞，反弹力度将会较大，持续性也会强一些。而直接针对于股市的政策包括降低印花税、T+0等，都是短期政策，对市场的影响有限。

在操作策略上，我们仍建议投资者采取保守的投资策略，在把握个股基本面的同时还要选择合适的买点。同时，反弹至箱顶接近3000点附近，应该果断进行减仓，控制仓位。在品种上，重点仍然是券商股、股指期货概念股。而奥运板块利好即将兑现，投资者应该适度了结，农业、节能减排仍将是8月份乃至下半年持续性较强的板块，可长期跟踪。【作者:张勇 来源:中国证券报】

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