维持区间内窄幅整理格局

⊙德邦证券

市场对政策面微调，紧缩性政策暂时放松存有较高的预期，成为支撑股指平台运行的重要因素。而奥运临近对政策面维护市场稳定的预期也在逐步升温，市场短期内破位大幅下行概率较低。此外，外围证券市场的止跌走稳以及国际原油价格大幅下挫也为A股市场走稳营造了较好的外部氛围。但是由于宏观经济基本面面临的滞涨困局仍然未能得到根本改观，市场缺乏做多信心，市场在短期内完成底部构造并向上突破的可能性也不存在。因此未来市场仍将维持在窄幅区间内的整理格局，除非政策面出现重大利好，否则大级别反弹行情难现。

由于中共中央政治局讨论研究当前经济形势和经济工作时将“一保一控”作为成宏观调控首要任务，将保持经济持续快速增长提高到和抑制通货膨胀一样的高度，所以未来市场的方向性变化仍然依赖于政策面的指引，在政策面未完全明朗之前不宜盲目加大仓位。而海外市场在连续反弹之后也存在技术修复过程，市场走势仍将出现反复，投资者对海外市场也不能盲目乐观。所以对市场中长期不宜过分乐观，特别是奥运开幕之后特别需注意减仓操作。在奥运到来之前我们谨慎乐观，超跌反弹和波段操作机会仍然存在。我们选取消费类、农业、新能源、产业升级和抗通胀类股票作为反弹的主要品种，同时超跌板块也给予一定的关注。