高盛预测7月CPI将降至6.6%

7月份的宏观经济数据将在奥运会期间逐一揭晓。尽管各大机构的预测值略有不同，但CPI呈现继续回落之势几无悬念，目前大部分国内外机构对7月份CPI的预测值都在6.2%-6.6%，而PPI数据再创新高则是机构的共识。

我国政府部门将在下周开始公布7月份主要经济数据。国际投行高盛昨日预计该月的CPI增速继续放缓，PPI增速将略有上升。

高盛:信贷供应增速将放缓

高盛分析师宋宇及梁红预测，我国7 月份居民消费价格指数(CPI)同比增速可能从6月份的7.1%进一步回落至6.6%。食品价格同比增速的下降是CPI下降的主要原因。同时，他们预计7月份工业品出厂价格指数(PPI)同比增速将微升至8.9%，因为高盛中国大宗商品指数显示煤炭价格在近几周来屡创新高，但同时油价有所回落。

高盛同时预计7月份货币和信贷供应增长将会放缓。预计M2同比增速为16.8%、贷款同比增速为14.8%，商业银行7月份发放的人民币贷款总额约为2500亿元。

根据预测，我国总体经济活动增速将放缓。高盛中国区首席经济学家梁红对本报表示:“预计7月份工业增加值同比增速将持平于16.0%。固定资产投资同比增速可能从6月份的29.5%放缓至27.0%。名义零售额同比增速将由6月份的23.0%小幅降至22.5%。出口同比增速可能微升至21%，而进口同比增速可能放缓至29%，当月贸易顺差约为230亿美元。”(陈海玲 大洋网-广州日报)

“维稳”行情无人护航 公募谨慎私募暧昧

尽管“维稳”之声充溢于市，但似乎至少暂时来说，大盘仍未出现丝毫的起色。市场表现出疲软乏力的状态，进入一个“滞涨又滞跌”阶段。这种情绪也感染了市场化程度相对较高的阳光私募，他们也已陷入无奈与迷惘中，开始把希望寄托在政策救市方面。

“现在跌得多，涨得少，市场没有赚钱效应，如果没有真正实质性利好出台去救市，不能排除大盘在横盘一段时间后，出现再度下跌的可能。”一位深圳阳光私募基金高管王明 (化名)昨日向记者表示。

基金未见大幅增仓

“现在市场整体表现与估值没有太多关联。由于产业资本和金融资本的持股成本差距太大，因此，在没有实质救市措施的背景下，说到‘维稳’，基金和保险资金均力不从心。”王明显得颇为无奈。

值得指出的是，从实际操作来看，无论对于公募基金还是私募基金，未见大幅、整体性的加仓。根据德胜研究中心统计测算，截至7月25日，股票型和偏股型基金仓位分别小幅增加0.36%和0.57%，配置型基金增加1.52%。基金整体减仓放缓，但加仓举动相对有限。

“公募基金和私募基金手中的钱都是有限的，公募基金其实加仓很少。如果没有实质性利好措施救市，这种悲观情绪就会蔓延，更多的是游资在炒作。”王明表示。

据记者粗略统计，如果在7月初2500点附近抄底，随后的两波下跌都会使抄底资金被套，每次反弹都可能会成为机构出货的机会。

王明指出，鼓励资金入市但市场缺乏赚钱效应，特别是国有企业的“大非”减持。目前市场缺乏利好政策刺激，机构难以做多，只能以观望为主。目前缺少做多“主心骨”，管理层应该从三个方面出手解决市场存在的三大病症。首先，目前股票供给大于需求，应该停发大盘股IPO和再融资；其次，此前披露大股东锁定期的上市公司多为民企，对于国有控股上市公司的“大小非”，管理层应该禁止“大非”减持股份；最后，基金和保险机构应该更多体现“维稳”思路。

公募基金步调分歧

奥运前，政策基调是“维稳”，全力保持市场稳定。但是，从上周来看，增仓、做多的基金虽然开始逐渐增多，但做多的信心并不坚决。

据德胜研究中心数据显示，上周，增仓基金数量大增，仓位增加2%以上的基金达到112只，其中43只基金仓位上升5%以上，但加仓明显的基本是二线基金公司旗下基金。

从基金公司来看，上周增仓最明显的是东方、长盛、大成、信诚等中小规模的二线基金公司。但在一线基金公司中，华夏、南方、嘉实、上投摩根、华安等公司旗下基金仓位变动并不显著，增仓、减仓的步调不一。

国信证券首席金融工程分析师葛新元认为，从2008年二季度报数据和7月市场没有单边下跌或上涨表现来看，在“维稳”阶段和市场处于阶段性底部时，基金再度大幅减仓的可能性较低，而宏观经济政策难以判明，大幅增持也不现实，所以基金维持目前仓位符合目前市场情况。

阳光私募扩容忙

与公募基金的步调分歧相比，阳光私募最近似乎对扩容更为感兴趣。

阳光私募曾经悄然在2500点至3000点下方扩军筹钱。上月以来，部分阳光私募又开始频频登场，为自己新的信理计划四处演说。

近日，深国投发行“宁博1号”、“理成风景1号”和“汉化1期”，此前还有“同威1期”和“尚雅五期”就已在深国投发行；云南信托发行的“中国龙精选2期”和“从容3期”于7月18日在平安信托成立。

同时，已经连续发行两期信托产品的武当资产管理和深圳星石管理公司更是勇不可当，分别正在发行“武当四期”和“星石7期’。

记者了解到，有多家私募机构延长募资期限，降低认购门槛。据了解，目前国内私募基金管理资产规模也参差不齐，从几千万元至几亿元，乃至10亿元不等。

针对“维稳”行情表现，部分私募基金的掌舵人并不认可。同威资产管理公司的李驰在博客中写道，管理层“维稳”可以出手的牌有两张，一张是低调使平准基金入市；另一张就是推出股指期货，并做多股指期货。

但深圳基金公司高管王明并不认为平准基金可以救市。他认为，股票供需失衡、“大小非”减持、以及物价没有得到实质性下降，这些因素才是市场恐惧情绪的源头，平均基金没法解决这些因素造成的恐慌。

有市场人士指出，在“维稳”问题上，市场需要的却是货真价实的措施，不是空谈式的“维稳”。同时，在当前“维稳”关机时刻，中国南车这样的大盘股IPO对市场资金进行抽血，可能多少会市场的做多情绪产生影响。(巩万龙 每日经济新闻)

机构不敢轻易做多 奥运行情难乐观

昨天A股市场出现低开低走的走势,两市股指双双出现2%左右的较大跌幅,成交总量则大幅萎缩至600亿元以下。其中上证指数以2782.99点开盘,小幅下跌18.83点。在尾盘则由于钢铁股、券商股的大跌,从而牵动着大盘出现跳水走势,上证指数以2741.74点收盘,下跌60.08点或2.14%,成交量再度萎缩至382.6亿元。那么,如何看待这一走势呢?

机构不敢轻易做多

本周一A股市场出现如此的黑色星期一走势,主要是面临着两个压力,一是上周五午市后的井喷所带来的利好预期未成现实,这必然会带来失望情绪的抛盘。二是美股在上周末进一步走低所带来的全球经济增长放缓的压力,这对机构资金来说,就会形成一个逻辑推理,即作为我国经济增长的三驾马车之一的出口形势依然不容乐观,而出口放缓将对A股市场上市公司的业绩增速产生较大压力,这就使得基金等机构资金不敢轻易做多。如此就使得大盘活跃度渐次降低,成交量也迅速萎缩。

与此同时,成交量萎缩还有另外一个因素,那就是游资热钱陷入到内耗的特征,比如说近期A股市场已明显不能产生新的市场热点,一直围绕着奥运板块、农业板块等热门品种打圈圈,这一方面意味着市场缺乏新的活跃资金介入,另一方面也意味着存量资金的规模也会渐次萎缩,大盘的成交量也随之进入地量复地量的趋势中,也就有了昨日沪市的成交量出现了低于400亿元的成交地量。

地量或抑制奥运行情

而股谚云“地量往往伴随着地价”,之所以如此,是因为地量意味着做空能量在持续释放后已有所衰减,故大盘有望形成一轮弹升的地位。但可惜的是,昨日的成交地量未必形成地价,为何?

这主要是基于两个因素,一是当前的成交地量并不是在A股市场单边下跌通道中形成的,而是在大盘震荡过程中形成的。“地量往往伴随着地价”的股谚主要是针对前者而不是后者。所以,这一股谚并不存在适用的基础。二是昨日的地量只能讲市场做空能量在进一步释放,而不能说是全部释放。比如说基金二季度季报显示,不少基金经理对二季度未能及时减仓有着一定的懊悔心理,因此,不排除那些仓位在80%以上的基金进一步减持仓位的可能性,而这往往会形成市场新的抛压。

尤其是在目前宏观经济趋势仍处在争论的过程中更是如此,下半年的经济增长仍面临着较大的压力,这将抑制着基金们做多激情。从紧货币政策微调的预期仍一直未能得到事实的证明,这其实也对A股市场的资金流动性产生直接压力。

昨日的成交地量只是成交量萎缩过程中一个步骤而非终结点,如此无疑会抑制奥运行情的乐观预期。当然,如果考虑到奥运情结以及后续可能的利好政策预期,做空动能也不可能持续迅速地释放,充其量只能缓缓释放,故笔者倾向于认为大盘在近期或将进一步出现量能萎缩的迹象,大盘运行格局或将出现重心下移的态势。(秦洪 中国新闻网)