证监会:次贷“伤”有多深 银行须亮细账

商业银行须定期披露持有的金融债券的类别和金额、重大金融债券面值及计提减值准备情况等

次贷危机阴霾不散，中国银行业究竟受到了何种程度的波及，越来越受到监管机构的重视。继银监会之后，证监会近日也加入了督促商业银行信息披露的行列。

证监会日前发布 《公开发行证券的公司信息披露编报规则第26号—商业银行信息披露特别规定》(下称《26号规则》)，用于替代2003年3月19日发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第18号—商业银行信息披露特别规定》。《26号规则》自2008年9月1日起施行，同时废止原《18号规则》。

细化金融债信披项目

较原先的规则，《26号规则》特别在一些商业银行的信息披露项目上进行了细化。例如:对持有的金融债券的类别和金额，重大金融债券的面值、年利率及到期日，计提减值准备情况；委托理财、资产证券化、各项代理、托管等业务的开展和损益情况等予以披露。

“这对于建立银行的信息披露机制是具有建设性意义的。”光大证券银行业分析师金麟接受本报记者采访时表示，现在投资者最为关心的是银行资产的安全性和盈利能力的持续性，这是影响银行估值最重要的信息。而原先银行的某些做法不能透明，使得投资者在操作的过程中缺乏信心。《26号规则》提供的信息更加详细，令投资者和市场可以更好地进行判断。特别是对持有的金融债券的类别和金额，重大金融债券的面值、年利率及到期日，计提减值准备情况披露，对于市场信心的建立具有积极意义。

据金麟介绍，以四大国有上市银行为例，他们在国外的投资规模都是比较大的，而美国次级抵押贷款危机爆发以来，银行究竟持有多少相关资产？可能对银行产生多大冲击？这些疑问没法从银行的公告信息中得到合理解释，各种传言四起，不利于投资者对银行价值的判断，造成市场信心的丧失。即便有银监会统计相关数据，但在披露前，外界仍无从知晓这些资产的结构、期限和损益，以及拨备是否能合理覆盖。

而在《26号规则》实施以后，这些信息都将成为常规披露，“两美”这样的危机一出现，投资者立刻就可以预测出上市银行究竟有多大损失，从而合理预判股价，避免信心丧失造成股价的非理性下挫。

继续细化的空间有限

“当然，要想某些披露规则继续细化，可能会比较困难。”金麟告诉记者，比如说，新增贷款、贷款结构等更加细化的分类指标，其实在统计分析中也是很重要的。但是目前这些统计是放在一个大的类别里面，银行也只是做一个统账，很难具体细化到每一笔资产、每一笔贷款。而且银行在披露过程中有自己的考虑，如耗时耗力，或者可能牵涉到某些商业秘密，所以在这一方面很难进一步细下去。

虽然在披露规则上缺乏更进一步的空间，但是银行至少在投资者关系管理上应该有一个自己的判断。比如说次贷危机爆发的初期、汶川地震发生的时候，某些银行对于投资者关心的相关问题并没有做出合理的公告解释，令猜测气氛弥漫市场，不利影响显而易见。其实银行在这时完全可以主动多披露一些东西，像内部压力测试的结果、地震损失状况、房贷质量状况等。

“这样做既是对投资者负责，也是对上市银行自身股价负责。”金麟最后说道。(郝智伟 每日经济新闻)

手握2000亿现金基金“绣球”落何方？

基金二季报透露，二季度257只偏股型基金手中握有1985.14亿元现金资产。那么，哪些基金弹药充沛，这些“弹药”未来将投向何方呢？

“金融行业、农业、酿酒食品、商业零售等，将是基金未来增仓的重点。”国金证券研究咨询中心分析师许柯告诉本报记者。

2000亿现金充沛

据天相投资统计，二季度257只偏股型基金手中握有1985.14亿元现金，平均现金持有量为7.7亿元。

具体而言，华夏基金公司“弹药”最充足，旗下11只偏股型基金合计持有242亿元现金，华夏红利、华夏蓝筹和华夏优增分别持有59亿元、49亿元和38亿元，另外，华夏增长、华夏回报和华夏行业持有的现金都超过10亿元。广发基金公司以154亿元的现金持有量位列第二，其中广发聚丰的现金量高达52亿元。博时基金公司和易方达基金公司分别以131亿元和111亿元的现金量分列三、四位。

金鹰基金公司和新世纪基金公司的现金最少，分别握有3074万元和9047万元。

市场人士普遍认为，基金手握大量现金，反映出基金对后市的态度偏向谨慎，另一方面或许是赎回压力较大。

关注防御性行业

那么在三季度，基金最可能增持哪些行业呢？许柯认为，估值已经与国际接轨的金融行业，具有防御特征的农业、酿酒食品等行业，商业零售等是基金未来行业增仓的重点。

“增持金融股，也许是一种少输当赢的无奈选择。而农林、酿酒食品、商业零售等行业，由于有望维持在当前经济周期中的高景气度，基金持续看好。”许柯表示，“此外，对受到政策长期支持的节能环保、铁路基建行业，基金也比较看好，如中国铁建，7月以来基金整体增持明显。”

难以扭转大势

目前市场低迷，基金手握大笔现金，他们的增持，是否能发动一轮行情呢?

对此，许柯认为，基金对后市持谨慎态度。首先，今年一季度，偏股型基金手持现金约3300亿，比现在的2100亿还多出1200亿，但在二季度，虽然有政策性利好支持，但市场仍跌跌不休。当然，这有基金当时面临分红压力，现金分红总计近1000亿元，这也许是基金在二季度手握现金却无所作为的原因。

其次，从基金二季度资产分配的变化，可以看出其对市场的态度。股票占总资产的比例下降到71%左右，现金占比下降，债券资产与其他资产所占比重增加。现金是短期投资能力最强的，这表明基金对于后期市场相当谨慎。

最后，基金占全市场流通市值比例，已从高峰时的近30%回落到目前的21%左右，对市场影响力大大下降，靠其来扭转大势是不可能的。(朱雷 林兰 四川在线-华西都市报)