望眼欲穿 跌势难改！

今日早市大盘低开下探，整日呈现震荡下行的态势，很显然同上周五的反弹与市场博取周末消息面利好有关，而在周末消息未能兑现的情况下，再加上美国股市的下跌，上周五参与反弹的短线获利盘有所回吐,这基本上已经形成了市场的惯性行为。盘面观察，多数板块处于回调中，特别是上周连续活跃的银行、券商等板块反而在今日出现了明显的领跌，有一定的获利盘了结的迹象，由于金融股拥有较大的市场权重，该类股票的涨跌直接导致指数的波动，在金融股调整的情况下，场内热点更显缺乏，早市并没有新的热点板块出现与金融股的调整相抗衡，相反几乎所有的板块都处于跟随大盘调整之中，整体明显偏弱。

在北京奥运会结束后的第一周，A股市场继续下探，尽管上周五大市出现了较为明显的回升，但周K线依然收出阴线，全周交易量继续萎缩至接近"地量"的水平，低迷的成交量表明了市场抛压明显减少，同时也反映了买盘并不踊跃，说明投资者信心仍然严重不足。在股市下跌的时候，人们往往对利空消息比较敏感，而对于利好消息则往往比较麻木，但是仍然不能熄灭投资者对政策利好的憧憬，而且在股市中已经淋漓尽致地体现出来了。确实，管理层近期动作频频，貌似要有重大改革相继推出。8月29日闭幕的十届全国人大常委会第三十一次会议表决通过了修改后的《个人所得税法》，从明年3月1号起，个税免征额从现在的每月1600元上调至每月2000元。从2006年1月1日起，我国的个人所得税免征额从原来的800元上调到了1600元。在较短的时间内，我国又上调所得税免征额，一方面说明政府以人为本，在通胀高企的日子里，有效地减轻低收入者的负担；另一方面也符合政府提高国民消费意欲，刺激消费，以保持经济较快增长的宏观调控政策。最近两年，建议取消利息税的呼声也一直不绝于耳。中国证监会要求取消红利税，是与其提高上市公司强制性分红比例制度相配套的一个措施。与发达国家相比，我国股票市场来自分红的收益率长期处于非常低的水平。投资者难以通过上市公司的分红来获取投资收益，因而只能从股价波动中获取差价，从而造成市场投机风气盛行。这是A股市场价值投资理念难以实行的客观因素和现实障碍。目前A股市场许多股票的市盈率跌至10倍以下，但由于人们担心上市公司虽然盈利但不分红或者少分红，因而市盈率虽然很低，但仍然未能刺激投资者大举入市。所以，只有从制度上保证投资者获取更多的分红收益，才能真正倡导价值投资理念。除此以外，证监会还会继续推进市场制度建设，在规范解禁股流通、强制上市公司分红、提高上市公司再融资门槛、鼓励上市公司回购股票等方面，陆续出台新的措施，这样才能鼓励投资者长期投资，有利于证券市场的长期健康发展。

另外，08年半年报已披露完毕，据初步统计结果显示，整体来看，今年上半年上市公司净利润同比增长15%；但若剔除银行等金融板块后，则净利润同比下降3%，表明企业盈利已开始转坏，并且三季度进一步恶化的可能性极大。目前的僵局就在于宏观经济与股市之间的不良预期相互强化，市场过度依赖政府对于刺激经济和拯救股市的利好政策期盼。从技术上，目前股指始终无法摆脱下降通道的制约，而且成交量萎缩，可以看出市场信心明显不足，今日早盘的回调，已经将上周五的反弹阳线吞噬大半，不排除大盘有可能仍以向下寻求支撑为主，操作策略上宜保持谨慎观望。（齐鲁证券）

九月股市开门黑意味着什么？

九月股市第一天，投资者收获的不是期待中的黄金而是绿叶。九月股市开门黑意味着什么呢？意味着继续寻底是九月大盘运行的主旋律。

大盘在2284点到2400点一带挣扎12个交易日说穿了就是多头试图借助250周线2286点附近的技术位进行抵抗。近期一直被市场认为是大盘起死回生领涨板块的金融和石化两大支柱板块的主力多翻空已经宣告多头主力放弃抵抗，加入空方阵营，这是大盘将继续寻底的根源所在。

一段时间以来，许多人把2284点与998点进行对比，认为2284点就是998点的翻版。但笔者怎么看都觉得2284点与998点都不能相比。不管是指数的最高点与最低点间的涨跌幅、日均换手率和波动幅度、日均成交量、成交额和波动幅度，以及指数在最低点时的市盈率和市净率等都近似历史底部。但三个绝然不同的因数导致目前大盘还不是真正的底部。

其一，当前市场与998点时所处的经济周期不同。上一轮熊市虽然股市大跌，但整个经济形势处于上升周期中，而现在由于世界经济开始进入衰退周期、美国次贷危机、粮油价格高涨、全球性的通货膨胀，整个经济前景并不明朗。由于通货膨胀的压力，企业的经营受到极大的考验，再加上股票泡沫的破裂，上市公司部分参股或投资股权的收益预期也开始大幅度缩水，上市公司业绩是否出现向下的拐点有待观察。

其二，目前的股市内部环境不同。主要体现就是大小非的压力。上一轮熊市时不存在大小非问题。而当前的市场受到大小非的冲击前所未有。当2010年所有限制流通股都成为流通股时，流通市值将会比目前6万多亿元的流通市值还要多2倍，虽然并不是所有的解禁股会被出售，但流通股本的急骤增大，无形中加大对资金供求的压力。

其三，技术所处点位差距巨大。最明显的就是月MACD指标，998点的时候，月MACD的DIFF处于-115，而目前的DIFF还处于+44，月线指标仍处于高位，预示着大盘中期调整根本不到位。

基于以上分析，所以笔者认为大盘的调整并没有到位，继续寻底是9月股市的主要运行方式．（股舞）